Bitcoin mungkin melewati 1 juta dolar pada tahun 2028

Arthur Hayes percaya bahwa dunia sedang memasuki tahap di mana tatanan yang didominasi dolar sedang runtuh, dan defisit fiskal serta struktur utang Amerika yang terus berkembang akan mendorong inflasi jangka panjang dan penyesuaian harga aset. Bitcoin dalam proses ini akan bertransformasi dari "aset beta tinggi Nasdaq" menjadi "alat lindung nilai terhadap penurunan pengecualian Amerika."

Federal Reserve dan Departemen Keuangan mendukung pasar melalui operasi pembelian kembali obligasi pemerintah, telah membentuk dorongan baru terhadap aset berisiko. Ketika volatilitas pasar obligasi meningkat, departemen kebijakan akan segera merespons. Menteri Keuangan menyatakan di Bloomberg bahwa akan ada pembelian kembali, mendukung pasar obligasi pemerintah, adalah saat untuk "buy everything".

Defisit anggaran pemerintah Trump dalam beberapa bulan pertama menjabat sudah 22% lebih tinggi dibandingkan masa Biden. Karena penuaan populasi Amerika, peningkatan pengeluaran jaminan sosial dan kesehatan, serta anggaran pertahanan yang meningkat, defisit anggaran hanya akan terus meluas. Kecuali jika "menutup pemerintah", tidak mungkin menghabiskan lebih sedikit daripada pemerintah Biden.

Klimaks likuiditas yang sebenarnya mungkin terjadi antara tahun 2026 hingga 2027. Setelah masa jabatan ketua Fed berakhir pada bulan Mei 2026, jika Trump terpilih kembali, dia mungkin akan menunjuk seseorang yang sangat dovish. Pada saat itu, berbagai kebijakan pelonggaran seperti QE, pelonggaran rasio leverage, pembelian kembali utang negara, dan pengendalian kurva imbal hasil mungkin akan diluncurkan secara bersamaan.

Target harga Bitcoin adalah mencapai 250.000 dolar AS pada tahun 2025 dan menembus 1.000.000 dolar AS pada tahun 2028. Narasi investor institusi telah beralih dari "aset Beta tinggi Nasdaq" menjadi "alat lindung nilai terhadap penurunan keunggulan Amerika Serikat". Begitu narasi ini mengakar, pasar akan terlalu memperpanjang harapan terhadap masa depan.

Ketika Bitcoin kembali ke titik tertinggi dalam sejarah, orang-orang akan mulai melakukan rotasi, kembali ke ekosistem kripto. Perilaku rotasi dana yang khas akan muncul, pasar memasuki fase "menambang koin sampah, mencari koin seratus kali lipat", dengan preferensi risiko yang pulih sepenuhnya.

Tren perusahaan yang membeli Bitcoin mungkin akan berlanjut. Beberapa investor tidak dapat berinvestasi dalam Bitcoin ETF, tetapi ingin memiliki eksposur terhadap aset kripto, sehingga mereka akan membeli saham perusahaan publik yang memiliki banyak Bitcoin, untuk mendapatkan eksposur terhadap aset kripto secara tidak langsung.

Bitcoin telah mulai terlepas dari pasar saham, pergerakannya semakin mendekati emas. Namun, perlu ada satu verifikasi pasar yang nyata, agar publik sepenuhnya memahami bahwa "volatilitas pasar obligasi" adalah indikator kunci. Setiap kali volatilitas pasar obligasi melonjak, itu adalah saatnya untuk memberikan likuiditas, dan ini adalah lingkungan di mana Bitcoin berkinerja terbaik.