Ethereum mengikat BTC meningkatkan penerbitan Koin DeFi mempercepat proses monetisasi

Bitcoin dan Ethereum sebagai dua kekuatan dominan di bidang Aset Kripto, telah lama memiliki fokus yang berbeda dalam atribut mata uang. Bitcoin biasanya dianggap sebagai mata uang dasar, diberi penempatan sebagai "emas digital", "jangkar dunia enkripsi" dan sejenisnya. Sementara Ethereum lebih cenderung pada mata uang berbasis aplikasi, para pelaku industri biasanya lebih memperhatikan aplikasi mata uangnya di tingkat yang lebih tinggi, seperti stake ETH secara berlebih untuk menciptakan "mata uang derivatif".

Namun, baru-baru ini, DeFi( yang berkembang pesat tampaknya telah memecahkan pembagian halus ini, bahkan memberikan Ethereum kecenderungan untuk mendominasi peran mata uang: Bitcoin) dalam format ERC-20, yaitu "terikat BTC"( telah menunjukkan pertumbuhan yang eksplosif dalam beberapa bulan terakhir, terutama pada bulan Juli yang baru saja berlalu, di mana jumlah terikat BTC melonjak sekitar 70%. Data menunjukkan bahwa hingga 5 Agustus, total terikat BTC dalam ekosistem Ethereum telah mencapai 20.472 koin, mendekati 1% dari total Bitcoin, dan menyumbang 0,59% dari total kapitalisasi pasar ETH.

![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fd117d778f9530057500182e723c069d.webp(

Dari sudut pandang BTC yang terikat, hingga 5 Agustus, wBTC menguasai mayoritas mutlak dengan pangsa penerbitan sebesar 75,8%, diikuti oleh Ren BTC dan sBTC masing-masing dengan pangsa 11,2% dan 4,89%. Ketiga aset ini bersama-sama melebihi 90% pangsa, menunjukkan posisi penting mereka di bidang ini.

![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-80be82b219d2913c086952ce620b1ea6.webp(

Dari indikator on-chain, ketiga jenis yang dipatok ke BTC berada di posisi terdepan dalam jumlah total alamat, rasio alamat aktif, dan transfer besar. Dari 1 hingga 31 Juli, jumlah total alamat ketiganya menunjukkan tren peningkatan, di mana renBTC mengalami peningkatan yang paling signifikan, dengan puncak jumlah total alamat mencapai 319 dalam 30 hari, meningkat sekitar 111%; wBTC memiliki puncak jumlah total alamat sebesar 3800 dalam 30 hari, meningkat sekitar 17%.

![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-044e5d7794d41174718ab4d11479e3e7.webp(

Dalam hal rasio alamat aktif, dari 1 hingga 30 Juli, rata-rata rasio alamat aktif dari tiga jenis yang dipatok ke BTC semuanya melebihi 5%, menunjukkan kinerja yang lebih baik dibandingkan dengan ETH)1.20%( pada periode yang sama, setara dengan level USDt-erc20. Di antara mereka, renBTC menunjukkan kinerja yang sangat baik, dengan rata-rata rasio alamat aktif mencapai 42.78%. Ini mencerminkan bahwa BTC yang dipatok adalah sumber vitalitas penting dalam ekosistem Ethereum.

![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-aa799e74372f0dae959766f95781eaa1.webp(

Dalam hal transfer besar dan total volume transfer, wBTC dan renBTC membawa nilai transfer yang signifikan: puncak transfer besar wBTC dalam 30 hari mencapai 20.000 BTC, dengan rata-rata transfer dalam 7 hari mendekati 50 juta dolar; puncak transfer besar renBTC dalam 30 hari mendekati 1.300 BTC, dengan rata-rata transfer dalam 7 hari sekitar 11,5 juta dolar. Dibandingkan dengan USDt-erc20, nilai transfer besar tunggal wBTC telah mendekati 10% dari yang terakhir, dengan rata-rata transfer dalam 7 hari sekitar 2,5% dari yang terakhir.

![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-46a61fc6abcb50daeb6944105bac0791.webp(

Di balik pertumbuhan pesat BTC yang terikat, terdapat dua faktor pendorong kunci. Pertama, proyek pinjaman utama membuka staking pada bulan Mei. Saat itu, pemimpin DeFi MakerDAO melalui proposal komunitas, memasukkan wBTC ke dalam jaminan untuk menghasilkan DAI, yang secara signifikan meningkatkan potensi pengembangan DAI. Keputusan ini dikonfirmasi 3 hari kemudian, jumlah alamat aktif harian wBTC langsung meningkat dua kali lipat, mencapai 321. Hingga 1 Agustus, lebih dari 7000 wBTC) hampir setengah dari total pasokan( telah dipertaruhkan di MakerDAO.

Segera setelah itu, platform pinjaman penting NEXO dua kali mengonversi total 2500 BTC menjadi wBTC dan melakukan staking melalui protokol Maker, yang lebih lanjut meningkatkan aktivitas wBTC. Ini menyebabkan total alamat proyek tunggal wBTC pada bulan Mei meningkat sekitar 500, dengan pertumbuhan hampir 25%.

Faktor kunci kedua adalah dimulainya tren "penambangan likuiditas" yang diprakarsai oleh Compound, diperluas oleh Curve, Synthetix, dan kerjasama REN, yang mendorong hampir seluruh perkembangan bidang yang terikat pada BTC. Pada 18 Juni, setelah Synthetix meluncurkan kolam insentif likuiditas baru bersama Curve dan Ren, indikator on-chain wBTC, renBTC, dan sBTC mengalami peningkatan yang signifikan, dengan jumlah transaksi, nilai, dan jumlah alamat aktif meningkat hampir 10 kali lipat dalam 3-5 hari, dan tetap di atas level sebelumnya selama dua bulan berikutnya.

Kolam insentif likuiditas ini telah menarik lebih dari 25 juta dolar dalam setoran dalam waktu satu bulan sejak diluncurkan, dan terus meningkat. Pada 1 Agustus, total likuiditas di kolam tersebut telah mendekati 35 juta dolar.

Namun, pertumbuhan yang dipatok BTC juga menghadapi hambatan yang jelas, sulit untuk menembus dalam jangka pendek: pertama, adalah kurangnya skalabilitas. Nilai pasar sektor DeFi hanya menyumbang 1,5% dari total nilai pasar aset kripto, sementara proporsi yang dipatok BTC dalam DeFi sekitar 0,5%. Setiap koin juga dibatasi oleh mekanisme penerbitannya, yang lebih lanjut membatasi ekspansi skala.

Kedua, proses dari pembuatan hingga transfer dan kemudian berpartisipasi dalam yield farming masih kompleks, menyimpan risiko, menghalangi banyak pengguna untuk berpartisipasi. Sebagai contoh, untuk kolam insentif yang terikat BTC yang diluncurkan bersama, pengguna perlu memahami beberapa langkah operasi, melibatkan beberapa protokol dan perangkat lunak, kesalahan operasi atau kerentanan protokol dapat menyebabkan kerugian aset yang signifikan.

Selain itu, pengikatan BTC menunjukkan tren sentralisasi yang muncul terlalu awal. Dibandingkan dengan status terdistribusi di awal perkembangan BTC, sebagian besar pengikatan BTC memiliki masalah penguasaan oleh pemegang besar, dengan rata-rata tingkat kepemilikan paus dari tiga pengikatan BTC terbesar mencapai 92%, yang jelas tidak menguntungkan bagi distribusi dan aplikasi token terkait secara luas.

![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-03153df1568b9edf4f004779cd5d4b97.webp(

Pengikatan perkembangan BTC juga memicu perdebatan. Beberapa pendapat berargumen bahwa ini dapat menyebabkan penurunan transaksi di rantai BTC, mempengaruhi pendapatan penambang, dan pada gilirannya melemahkan keamanan jaringan. Pengikatan pertumbuhan cepat BTC sangat kontras dengan perkembangan jaringan lapisan kedua Bitcoin yang lambat.

Ada juga pandangan yang beranggapan bahwa mengaitkan BTC dengan Bitcoin dan Ethereum adalah situasi yang saling menguntungkan. Penggunaan, kegunaan nyata, dan status penyimpanan nilai dari yang pertama akan meningkat, sementara aktivitas ekonomi jaringan, likuiditas, dan jangkauan distribusi dari yang kedua juga akan meningkat.

Dari indikator on-chain dalam 7 hari terakhir, jumlah alamat aktif yang terutama terikat pada BTC, jumlah transfer, dan data lainnya telah menunjukkan tanda-tanda kelelahan, bahkan menunjukkan tren penurunan. Saat tingkat minat pada penambangan likuiditas secara bertahap menurun, apakah kategori aset yang berkembang pesat ini dapat terus tumbuh dengan stabil, masih perlu diamati.

![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6d507fc0b90ebb48bb107d253ea6f4f5.webp(