Strategi Penerbitan dan Operasional Stablecoin

Stablecoin yang menghasilkan ( YBS ) menghadapi dilema: janji imbal hasil yang terlalu rendah sulit menarik dana, tetapi janji yang terlalu tinggi dapat menyebabkan kegagalan. YBS pada dasarnya adalah kombinasi dari lindung nilai dan arbitrase, yang tidak dapat menghindari pengaruh momentum pasar.

Saat ini YBS memiliki tiga cabang utama: yang pertama adalah jaringan kliring khusus untuk institusi; yang kedua adalah stablecoin keuangan tradisional yang mirip dengan USDT; yang ketiga adalah YBS baru yang diwakili oleh Ethena. Artikel ini fokus pada kelas ketiga.

Mekanisme Produk

aset dasar

Sebagian besar proyek YBS memilih dolar/obligasi AS sebagai aset dasar, yang umumnya memiliki empat bentuk:

1. Obligasi AS/Uang tunai dolar/Aset terkait dolar
2. Mata Uang Kripto Utama dan Bentuk Perikatannya
3. USDT/USDC
4. Aset alternatif ( seperti tokenisasi daya GPU )

Saat ini, kemajuan aset utama di blockchain sebagai cadangan berlangsung cukup lambat dan perlu mendapatkan pengakuan yang lebih luas dari pasar keuangan tradisional.

mekanisme pencetakan

Sebagian besar YBS menggunakan mekanisme jaminan penuh 1:1, sedangkan sebagian kecil menggunakan mekanisme kredit atau jaminan.

Sumber Pendapatan

Sebagai contoh Ethena, pendapatannya berasal dari arbitrase biaya pendanaan antara ETH spot dan posisi short. Proyek lain menambahkan lebih banyak skenario penghasilan di atas dasar ini.

distribusi hasil

Ada dua cara utama:

1. Nilai meningkat, jumlah tetap: seperti Avalon, Falcon dan lain-lain
2. Jumlah meningkat, nilai tidak berubah: seperti Resolv

Strategi Pasar

menyediakan berbagai kolam imbal hasil

Proyek YBS perlu menawarkan pilihan imbal hasil di berbagai rantai dan protokol, untuk meningkatkan kapasitas dan stabilitas dana. Pendle telah menjadi infrastruktur dasar untuk industri YBS.

sistem penghargaan desain

Dengan merancang sistem poin melalui penyetoran, staking, dan cashback, seimbangkan anti-witch dan akuisisi pelanggan yang nyata.

Meningkatkan volume pasar

Utama melalui KOL+media, dukungan legitimasi di luar rantai, dukungan dari tokoh terkenal, dan sebagainya.

strategi kabur

Ada ruang untuk operasi dalam hal perhitungan APR/APY, partisipasi aset off-chain, dll.

Proyek YBS perlu mencari keseimbangan antara kemudahan penggunaan dan mekanisme yang kompleks. Bisnis pengumpulan dan peminjaman yang ditujukan untuk masyarakat memiliki dampak sosial dan politik yang penting, dan pengembangan proyek YBS masih menghadapi banyak tantangan.