Panduan Pendapatan Stablecoin: Dari 8 Jenis, Mana yang Terbaik?

Pasar kripto baru-baru ini menunjukkan performa yang biasa-biasa saja, dan imbal hasil yang konservatif dan stabil kembali menjadi permintaan pasar. Dengan menggabungkan pengalaman investasi dalam beberapa tahun terakhir dan penelitian tentang bidang stablecoin, artikel ini akan membahas topik klasik tentang imbal hasil stablecoin.

Saat ini, kategori utama stablecoin di pasar kripto meliputi:

• USDT: memiliki banyak aplikasi, dengan pangsa pasar tertinggi
• Koin stabil yang terikat 1:1 dengan mata uang fiat yang sesuai: diwakili oleh USDC
• Over-collateralized stablecoin: seperti DAI, LUSD, dll
• Aset sintetis stablecoin: seperti USDe
• RWA stablecoin yang didukung oleh aset dasar obligasi AS: seperti USD0, USDY
• Stablecoin algoritma: Terra UST hampir dipalsukan oleh pasar setelah kejatuhannya.
• Non-Dolar stablecoin: saat ini dampaknya terbatas

Model pendapatan stablecoin utama saat ini adalah:

Satu, pinjaman stablecoin

Pinjaman adalah model pendapatan finansial yang paling tradisional, sumber pendapatan berasal dari bunga yang dibayarkan oleh peminjam. Utama termasuk:

• Produk investasi jangka pendek di platform terpusat
• Protokol pinjaman terdesentralisasi seperti Aave, Sky Protocol, dll.

Hasil pinjaman dapat mencapai lebih dari 20% pada pasar bullish, sedangkan pada pasar bearish umumnya berkisar antara 2%-4%. Selain itu, ada juga pinjaman dengan suku bunga tetap, pengelompokan suku bunga, dan pinjaman dengan leverage sebagai inovasi.

Dua, Pendapatan Pertambangan Likuiditas

Dengan Curve sebagai perwakilan, pendapatan berasal dari biaya transaksi dan hadiah token. Curve sebagai tolok ukur DEX stablecoin memiliki keamanan yang sangat tinggi, tetapi pendapatannya relatif rendah (0-2%). DEX lainnya menghadapi masalah pendapatan rendah atau kekhawatiran keamanan.

Tiga, Pendapatan Arbitrase Netral Pasar

Utama termasuk:

• Arbitrase suku bunga: seperti USDe dari Ethena
• Arbitrase spot dan futures
• Arbitrase antar bursa dan lain-lain

Strategi netral pasar memiliki tingkat profesionalisme yang tinggi, terutama ditujukan untuk investor profesional. Ethena membawa arbitrase biaya dana ke dalam blockchain, menurunkan ambang partisipasi untuk pengguna biasa.

Empat, Proyek RWA Imbal Hasil Utang AS

Proyek RWA yang didasarkan pada aset dasar utang AS seperti USDY dari Ondo, USD0 dari Usual, dll., menghasilkan imbal hasil yang stabil sekitar 4%. Produk RWA utang AS memiliki keamanan tinggi dan imbal hasil yang relatif tinggi, tetapi menghadapi tantangan kepatuhan regulasi.

Lima, Produk Terstruktur Opsi

Sebagian besar adalah strategi menjual opsi put (Sell Put), untuk menghasilkan pendapatan dari premi opsi. Cocok untuk pasar yang berombak, namun perlu memperhatikan risiko penurunan. Baru-baru ini, strategi Shark Fin yang diluncurkan oleh platform seperti OKX menggunakan strategi kombinasi opsi untuk melindungi modal.

Enam, Tokenisasi Pendapatan

Dengan Pendle sebagai perwakilan, aset pendapatan dibagi menjadi bagian pokok (PT) dan bagian pendapatan (YT). Pengguna dapat mengunci pendapatan tetap, berspekulasi pada pendapatan masa depan, atau melakukan lindung nilai terhadap risiko. Pendapatan kolam stabilcoin Pendle cukup menjanjikan, tetapi memiliki jangka waktu yang lebih pendek sehingga memerlukan operasi yang sering.

Tujuh, Produk Pendapatan Satu Keranjang Stablecoin

Seperti yang diluncurkan oleh Ether.Fi, Kolam USD Netral Pasar menggabungkan berbagai strategi hasil seperti pinjaman, penambangan likuiditas, dan arbitrase biaya modal, sambil memperhatikan hasil tinggi dan diversifikasi risiko.

Delapan, Pendapatan Staking Stablecoin

Jika jaringan AO menerima staking DAI untuk mendapatkan imbalan token AO, ini termasuk dalam model pendapatan koin stabil alternatif. Risiko terletak pada perkembangan proyek dan ketidakpastian harga token.

Pengelolaan yang wajar terhadap aset dan strategi hasil stablecoin, dapat menjamin keamanan keuangan sambil lebih tenang menghadapi ketidakpastian pasar kripto.