Stablecoin yang Menghasilkan: Mesin Pendapatan Baru di Pasar Kripto

Di dunia koin kripto, stablecoin sedang mengalami perubahan yang diam-diam. Mereka tidak lagi hanya sekadar alat untuk mempertahankan nilai, tetapi secara bertahap menjadi cara baru bagi investor untuk menghasilkan pendapatan pasif. Dari obligasi pemerintah AS hingga arbitrase kontrak berjangka, stablecoin yang menghasilkan bunga semakin menjadi sumber pendapatan baru bagi investor kripto. Saat ini, sudah ada puluhan proyek terkait dengan nilai pasar lebih dari 20 juta dolar AS, dengan total nilai lebih dari 10 miliar dolar AS. Artikel ini akan mengeksplorasi sumber pendapatan dari stablecoin yang menghasilkan bunga utama dan mencatat proyek-proyek paling representatif di pasar.

Pengenalan Stablecoin yang Menghasilkan Bunga

Berbeda dengan stablecoin tradisional, stablecoin yang menghasilkan bunga memungkinkan pengguna untuk mendapatkan pendapatan tambahan selama periode kepemilikan. Keunggulan inti mereka terletak pada menciptakan pendapatan bagi pemegang koin sambil menjaga harga tetap stabil melalui strategi dasar.

Analisis Sumber Pendapatan

Sumber pendapatan dari stablecoin yang menghasilkan bunga beragam, terutama mencakup:

1. Investasi aset dunia nyata (RWA): Menginvestasikan dana ke dalam aset berisiko rendah seperti obligasi pemerintah AS, dana pasar uang, atau obligasi korporasi.

2. Strategi DeFi: Berpartisipasi dalam kolam likuiditas keuangan terdesentralisasi, penambangan atau mengadopsi strategi "delta netral".

3. Peminjaman: Meminjamkan simpanan kepada peminjam dan mendapatkan keuntungan dari bunga.

4. Dukungan utang: Memungkinkan pengguna untuk menggadaikan aset enkripsi untuk meminjam stablecoin, dengan pendapatan berasal dari biaya stabilitas atau bunga jaminan.

5. Sumber campuran: Menggabungkan tokenisasi RWA, protokol DeFi, dan berbagai saluran platform keuangan terpusat.

Tinjauan Proyek Stablecoin Utama

1. RWA mendukung

Stablecoin ini terutama memperoleh keuntungan melalui investasi pada aset dunia nyata yang berisiko rendah.

• USDtb (13 juta USD ): didukung oleh perusahaan manajemen aset terkemuka.
• USD0 (6,19 miliar USD ): didukung oleh RWA jangka super pendek 1:1.
• USDY (5,60 juta USD ): sepenuhnya didukung oleh obligasi pemerintah AS.
• USDO (2.80 miliar dolar ): Pendapatan berasal dari obligasi pemerintah AS dan perjanjian repurchase.
• USDz (1.228 juta USD ): didukung oleh kombinasi RWA yang ter-tokenisasi yang beragam.
• USDN (1.069 juta USD ): didukung oleh 103% obligasi pemerintah AS.
• USDL (9400 juta dolar AS ): didukung oleh obligasi pemerintah AS dan setara kas, dengan bunga majemuk otomatis setiap hari.
• AUSD (8900万美元): didukung oleh dolar AS dan obligasi pemerintah AS jangka pendek.
• cgUSD (7090 juta dolar AS ): didukung oleh obligasi pemerintah jangka pendek, saldo otomatis disesuaikan setiap hari untuk mencerminkan pendapatan.
• frxUSD (6290 juta USD ): stablecoin multi-rantai, didukung oleh dana dari perusahaan manajemen aset tertentu.

2. Strategi Perdagangan/Arbitrase Basis

Stabilcoin ini mendapatkan keuntungan melalui strategi netral pasar, seperti arbitrase biaya pendanaan kontrak berjangka permanen dan arbitrase lintas platform.

• USDe (60 miliar ): mempertahankan pengikatan melalui hedging delta dengan jaminan spot.
• USDX (6.71 juta USD ): memanfaatkan strategi arbitrase delta netral antara berbagai koin enkripsi.
• USDf (5.73 juta koin ): menghasilkan keuntungan melalui strategi netral pasar.
• USR (2.16 miliar USD ): didukung oleh kolam jaminan ETH, untuk mengurangi risiko melalui futures permanen.
• deUSD (1.72 juta USD ): menggunakan stETH dan sDAI sebagai jaminan, menciptakan posisi netral delta melalui short ETH.
• USDF (1.10 miliar USD ): didukung oleh aset enkripsi dan kontrak berjangka short yang sesuai.
• xUSD/xUSDT (6500万美元): Menghasilkan keuntungan melalui arbitrase netral pasar di platform perdagangan terpusat.
• yUSD (2300万美元): Pendapatan berasal dari strategi netral delta, platform pinjaman, dan protokol perdagangan hasil.
• USDh (550万美元): didukung oleh Bitcoin yang di-hedge dengan Delta, menghasilkan biaya dana melalui short perpetual futures.

3. Pinjaman/Dukungan Utang

Stablecoin jenis ini menghasilkan imbal hasil melalui biaya stabilitas dan keuntungan likuidasi dari posisi utang jaminan (CDP) yang berasal dari bunga pinjaman atau utang yang dijaminkan.

• DAI (53 juta USD ): berdasarkan CDP, mencetak melalui jaminan ETH, BTC LSTs, dan sUSDS.
• crvUSD (8.40 miliar USD ): stablecoin yang dijaminkan secara berlebih, didukung oleh ETH.
• syrupUSDC (6.31 miliar USD ): didukung oleh pinjaman jaminan suku bunga tetap yang diberikan kepada lembaga enkripsi.
• MIM (2.41 juta USD ): Melalui pencetakan koin enkripsi yang terkunci dan berbunga, pendapatan berasal dari bunga dan biaya likuidasi.
• GHO (2.51 juta USD ): dicetak melalui jaminan di suatu platform pinjaman.
• DOLA (2 juta USD ): melalui pinjaman jaminan yang dicetak, pendapatan berasal dari pendapatan pinjaman.
• lvlUSD (1.84 juta USD ): didukung oleh USDC atau USDT yang disimpan dalam protokol pinjaman DeFi.
• NECT (1.69 juta dolar ): stablecoin CDP asli yang didukung oleh iBGT.
• USDa (1.93 juta USD ): mencetak dengan menggunakan aset seperti BTC melalui model CeDeFi CDP.
• BOLD (9500 juta USD ): didukung oleh ETH yang dijaminkan secara berlebih, menghasilkan imbal hasil melalui bunga peminjam dan pendapatan likuidasi.
• lisUSD (6290 juta dolar AS ): mencetak CDP dengan menggunakan BNB, ETH, dan stablecoin sebagai jaminan.
• fxUSD (6500万美元): mencetak posisi leverage yang didukung oleh stETH atau WBTC.
• BUCK (7200 juta dolar ): CDP over-collateralized yang berbasis pada suatu blockchain mendukung stablecoin.
• feUSD (7100 juta dolar AS ): stablecoin CDP yang terjamin kelebihan yang dicetak dengan menggunakan HYPE atau UBTC sebagai jaminan.
• superUSDC (5100 juta dolar AS ): Gudang yang didukung oleh USDC, secara otomatis menyeimbangkan kembali di protokol peminjaman teratas.
• USD3 (4900万美元): didukung oleh sekumpulan token blue-chip yang menghasilkan bunga 1:1.

4. Sumber Pendapatan Campuran

Stabilcoin jenis ini menyebarkan risiko dan mengoptimalkan hasil melalui kombinasi berbagai strategi.

• rUSD (2.305 miliar USD ): didukung oleh RWA serta kombinasi pemberi modal dan gudang pinjaman berbasis USD.
• csUSDL (1.266 juta USD ): didukung oleh obligasi AS dan pinjaman DeFi, menawarkan imbal hasil rendah yang diatur dan berisiko rendah.
• mEGDE dan seri (1,10 miliar USD ): mewakili klaim terhadap RWA yang dikelola secara aktif dan strategi DeFi.
• upUSDC (3280万美元): Pendapatan berasal dari strategi pinjaman, LP, dan staking.
• USD* (1990 juta USD ): Menghasilkan imbal hasil melalui biaya swap dan kolam likuiditas yang didorong oleh IBT.

Kesimpulan

Stablecoin yang menghasilkan bunga memberikan peluang penghasilan baru bagi investor enkripsi, tetapi juga disertai berbagai risiko. Investor harus sepenuhnya memahami risiko kontrak pintar, risiko protokol, risiko pasar, dan risiko jaminan, serta melakukan evaluasi yang hati-hati sebelum membuat keputusan.