SEC mungkin akan memulai kembali Keuangan Desentralisasi musim panas? Kerangka regulasi enkripsi AS mulai muncul

Pada 9 Juni 2025, Ketua baru Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC), Paul S. Atkins, memberikan pidato yang positif dalam sebuah diskusi panel berjudul "Keuangan Desentralisasi dan Semangat Amerika", yang meletakkan dasar untuk regulasi ramah SEC terhadap DeFi di masa depan.

Pidato ini memicu reaksi hangat di pasar enkripsi. Nilai proyek DeFi lama seperti Aave, Uni, Mkr, Comp dengan cepat meningkat, mendorong harga Ethereum naik. Bagi protokol DeFi yang relatif terdesentralisasi ini, bukan hanya pemulihan nilai, tetapi yang lebih penting adalah mereka akhirnya memiliki kesempatan untuk mematuhi regulasi.

Artikel ini akan menjelaskan secara rinci isi pidato Ketua Atkins, membahas tren baru dalam regulasi enkripsi di Amerika Serikat, dan melihat prospek perkembangan pasar keuangan on-chain di masa depan.

Satu, Keuangan Desentralisasi dan Semangat Amerika

Ketua Atkins menunjukkan bahwa gerakan keuangan desentralisasi (Keuangan Desentralisasi) itu sendiri mencerminkan nilai-nilai inti Amerika seperti kebebasan ekonomi, hak milik pribadi, dan inovasi.

1.1 Esensi Jaringan Blockchain

Blockchain adalah inovasi revolusioner yang membuat kita memikirkan kembali kepemilikan dan transfer hak kekayaan intelektual serta hak ekonomi. Blockchain adalah basis data bersama yang memungkinkan pengguna memiliki kepemilikan aset digital tanpa bergantung pada lembaga perantara. Jaringan peer-to-peer ini mendorong peserta untuk memverifikasi dan memelihara basis data sesuai aturan melalui mekanisme insentif ekonomi.

1.2 Partisipan node jaringan blockchain

Atkins menyatakan, staf SEC telah menjelaskan, partisipasi sukarela dalam jaringan bukti kerja (PoW) atau bukti kepemilikan (PoS) sebagai "penambang", "validator", atau penyedia "staking as a service" tidak termasuk dalam yurisdiksi hukum sekuritas federal. Ia menekankan bahwa SEC harus menetapkan peraturan resmi untuk memperjelas hal ini.

1.3 Aset Mandiri

Atkins menekankan bahwa salah satu fitur inti dari teknologi blockchain adalah kemampuan individu untuk mengelola aset enkripsi mereka sendiri di dompet digital. Dia mendukung pemberian fleksibilitas yang lebih besar kepada peserta pasar untuk mengelola aset mereka sendiri, terutama ketika perantara menambah biaya transaksi yang tidak perlu atau membatasi partisipasi dalam aktivitas di blockchain.

1.4 kode perangkat lunak yang menjalankan diri sendiri

Banyak pengusaha sedang mengembangkan aplikasi perangkat lunak yang dapat berjalan tanpa manajemen operator. Kode eksekusi mandiri yang dapat diakses semua orang namun tidak ada yang mengendalikannya ini, mampu mewujudkan transaksi pribadi peer-to-peer. Atkins berpendapat bahwa kerangka regulasi yang usang tidak boleh membunuh inovasi teknologi yang berpotensi mengganggu dan meningkatkan model perantara saat ini.

1.5 Aturan Regulasi Inovatif

Atkins telah meminta staf SEC untuk mengeksplorasi apakah perlu ada panduan lebih lanjut atau peraturan yang dibuat untuk membantu pendaftar dalam bertransaksi dengan sistem perangkat lunak ini. Dia juga mengarahkan staf untuk mempertimbangkan kerangka pengecualian bersyarat atau "pengecualian inovatif" yang memungkinkan pendaftar dan non-pendaftar untuk dengan cepat membawa produk dan layanan berbasis blockchain ke pasar.

Dua, Pendekatan Regulasi SEC di Era Baru

2.1 Pemikiran regulasi SEC di era Gensler

Sebelumnya, logika pengawasan SEC terutama berfokus pada:

• Mengakui token proyek sebagai "sekuritas"
• Anggap layanan staking sebagai sekuritas yang menghasilkan bunga
• Menganggap platform yang terlibat dalam transaksi "sekuritas" sebagai perdagangan sekuritas yang belum terdaftar

2.2 Pemikiran Baru Regulasi SEC di Era Atkins

Perubahan tujuan SEC yang dipimpin oleh Atkins bertujuan untuk mewujudkan visi Amerika Serikat sebagai "ibu kota enkripsi global". Pemikiran regulasi utama termasuk:

• Menetapkan kerangka regulasi yang wajar untuk pasar aset enkripsi
• Mengadopsi cara penerbitan aset enkripsi yang lebih fleksibel
• Mendukung lembaga untuk memilih cara penyimpanan aset enkripsi secara mandiri
• Mendukung peluncuran lebih banyak jenis produk perdagangan
• Membuat langkah-langkah pengecualian bersyarat yang fleksibel

Untuk Keuangan Desentralisasi, pendekatan regulasi baru mencakup:

• Mendefinisikan ulang bisnis Staking, mendorong perkembangan jaringan blockchain
• Memberikan fleksibilitas untuk penyimpanan aset secara mandiri
• Menentukan tanggung jawab untuk kode perangkat lunak yang dieksekusi sendiri
• Memberikan panduan regulasi untuk membangun pasar keuangan on-chain bagi Keuangan Desentralisasi
• Membangun kerangka pengecualian inovatif, mendorong inovasi

2.3 Kerangka regulasi enkripsi Amerika Serikat mulai terlihat

Kerangka regulasi enkripsi AS semakin jelas:

• Otoritas regulasi bank bertanggung jawab atas pengawasan "stablecoin pembayaran"
• CFTC mengawasi enkripsi aset
• SEC mengawasi kegiatan Keuangan Desentralisasi dan aset tokenisasi
• FinCEN dan OFAC bertanggung jawab atas kepatuhan KYC/AML/CTF dan lainnya

Tiga, Prospek Masa Depan

Seiring dengan semakin jelasnya kerangka regulasi, industri enkripsi di masa depan mungkin akan menunjukkan tren berikut:

1. Proyek DeFi lama diharapkan untuk mematuhi peraturan dan berkembang secara stabil

2. Proyek DeFi inovatif akan berkembang pesat di bawah "pemecatan inovasi", terutama produk keuangan seperti stablecoin berbasis pendapatan.

3. Keberagaman Keuangan Desentralisasi akan digabungkan dengan lebih banyak aset yang terdaftar di blockchain, menciptakan produk keuangan yang beragam

4. Perusahaan fintech Web2 akan berinovasi melalui integrasi mendalam dengan Keuangan Desentralisasi Web3

5. Pasar keuangan on-chain yang global, dengan hambatan rendah dan likuiditas tinggi, akan secara bertahap terbentuk.

6. Stablecoin dolar, dolar, dan obligasi pemerintah AS akan menjadi aset dasar di pasar ini.

Secara keseluruhan, klarifikasi regulasi akan membawa peluang pengembangan baru bagi Keuangan Desentralisasi dan enkripsi, dan Amerika Serikat diharapkan dapat mengukuhkan posisinya sebagai pusat keuangan global dalam proses ini.