Bidang infrastruktur cryptocurrency sedang mengalami kelelahan pasar yang jelas. Setelah bertahun-tahun berkembang pesat, valuasi proyek infrastruktur sedang menyusut, sikap investor semakin berhati-hati. Ini mencerminkan pasar yang semakin matang, hanya mengandalkan inovasi teknologi tidak lagi cukup untuk mendapatkan valuasi tinggi.
Dilema Inovasi
Masalah utama yang dihadapi proyek infrastruktur saat ini adalah: sebagian besar menawarkan fungsi yang serupa, kurang diferensiasi. Meskipun kemajuan teknologi telah terjadi, belum ada kasus penggunaan yang inovatif yang mendukung kategori aplikasi baru. Ekosistem enkripsi sulit untuk menawarkan daya tarik yang cukup bagi platform Web2 yang sudah mapan untuk bermigrasi ke blockchain. Selain desentralisasi, platform-platform ini hampir tidak memiliki motivasi untuk mengubah cara operasi yang ada secara menyeluruh. Kesenjangan adopsi yang mendasar ini menyebabkan transaksi dan spekulasi tetap menjadi aplikasi utama bagi sebagian besar lapisan infrastruktur, membatasi potensi transformasi di bidang ini.
Kelebihan Pembangunan Infrastruktur
Banyak proyek infrastruktur terlalu fokus pada inovasi teknologi terdepan, sementara mengabaikan kebutuhan nyata para pengembang. Mereka sering kali terlalu memperhatikan elemen di luar beberapa fungsi inti, seperti perlindungan privasi, verifikasi, dan lain-lain. Jalur teknologi yang terlalu maju ini mengabaikan pentingnya penerimaan pasar jangka pendek dan aplikasi praktis, meningkatkan kesulitan promosi awal, dan juga sulit untuk mendapatkan umpan balik pengguna yang efektif.
Lonjakan proyek infrastruktur telah menciptakan situasi yang kontradiktif - terlalu banyak platform bersaing untuk aplikasi menarik yang terbatas. Ketidakseimbangan ini mengakibatkan banyak "rantai hantu" dengan tingkat penggunaan yang sangat rendah dan hampir tidak ada pendapatan, membentuk model ekonomi yang tidak berkelanjutan, yang terutama bergantung pada apresiasi token daripada nilai aplikasi yang sebenarnya.
Sebaliknya, komputasi awan secara langsung memenuhi kebutuhan yang telah terverifikasi di pasar, yaitu bagaimana mengelola sumber daya server dengan konfigurasi, waktu, dan lokasi yang berbeda secara efisien. Platform komputasi awan secara langsung memenuhi kebutuhan praktis pengembang dalam hal penyebaran cepat, skalabilitas elastis, dan optimalisasi biaya melalui sumber daya server yang modular dan berbasis antarmuka, serta layanan manajemen basis data dan penyimpanan. Oleh karena itu, teknologi komputasi awan dengan cepat mendapatkan pengakuan pasar dan berkembang menjadi infrastruktur dasar yang penting untuk mendukung ekonomi internet.
Memecahkan Siklus Umpan Balik
Sistem ekosistem enkripsi yang sehat membutuhkan siklus umpan balik yang efisien antara pengembang aplikasi dan pembangun infrastruktur. Saat ini, siklus ini telah terputus - pengembang aplikasi terhambat oleh batasan infrastruktur, sementara tim infrastruktur kekurangan sinyal yang jelas untuk memahami fitur mana yang dapat mendorong penggunaan nyata. Memulihkan mekanisme umpan balik ini sangat penting untuk pertumbuhan yang berkelanjutan. Meskipun menghadapi tantangan ini, pengembangan infrastruktur tetap menguntungkan, dengan 35 dari 50 mata uang enkripsi teratas yang memelihara lapisan infrastruktur mereka sendiri. Namun, standar keberhasilan telah meningkat secara signifikan - proyek infrastruktur baru harus menunjukkan kasus penggunaan konkret, daya tarik pengguna yang besar, dan narasi yang menarik untuk mencapai penilaian yang berarti.
Proyek infrastruktur baru yang berhasil baru-baru ini
Siklus pengembangan infrastruktur blockchain sebelumnya terutama berfokus pada penyelesaian keterbatasan Ethereum, di mana setiap proyek memposisikan dirinya sebagai "lebih cepat dan lebih murah" sebagai alternatif, sambil hampir tidak menawarkan fitur inovatif yang nyata. Saat ini, pola telah berubah secara signifikan, dengan proyek-proyek sukses terbaru yang memperkenalkan solusi infrastruktur yang lebih beragam dan terampil.
Selama setahun terakhir, beberapa proyek infrastruktur telah mencapai hasil yang signifikan melalui penerbitan token atau pendanaan besar-besaran. Proyek-proyek ini mewakili infrastruktur baru yang paling berpengaruh di pasar primer dan sekunder:
infrastruktur blockchain
Pergerakan: MoveVM Ethereum Layer2
Berachain: bukti likuiditas, Layer1 yang kompatibel dengan EVM
Monad: Layer1 yang kompatibel EVM berkinerja tinggi
Solayer: Re-staking berbasis ekosistem Solana, SVM super cepat
Singkat: Jaringan pembuatan bukti ZK dan ZKVM
Infrastruktur baru
Walrus: Solusi penyimpanan Blob
Aethir: Jaringan komputasi GPU
Double Zero: Fasilitas jaringan serat optik fisik terdesentralisasi
Eigenlayer: Menyediakan keamanan Ethereum untuk protokol baru
Humanity: platform protokol identitas digital
Jembatan antara Web2 dan Web3
Ondo: RWA Layer2
Plume: RWAFi blockchain
Cerita: Platform IP yang dapat diprogram yang didorong oleh kecerdasan buatan
Pengamatan dan Analisis Inti
Berdasarkan analisis proyek infrastruktur yang berhasil baru-baru ini, serta mengingat kondisi pasar saat ini, dapat diambil beberapa pengamatan inti berikut:
Kematangan Pasar dan Rekonstruksi Valuasi
Karakteristik paling mencolok di pasar saat ini adalah perubahan logika valuasi. Model yang awalnya hanya bergantung pada narasi teknologi dan valuasi dilusi penuh yang tinggi (FDV) untuk menarik investasi kini menghadapi tantangan yang serius.
model ekonomi token yang tidak berkelanjutan
Banyak proyek menunjukkan karakteristik FDV tinggi, kapitalisasi pasar sirkulasi rendah (MC), dan volume perdagangan rendah. Ini menandakan bahwa banyaknya kunci token di masa depan akan membawa tekanan jual yang berkelanjutan, bahkan jika proyek mencapai kemajuan teknologi, harga mungkin turun akibat pengenceran token, yang pada gilirannya akan menggerogoti kepercayaan pengguna dan membentuk siklus umpan balik negatif. Ini menunjukkan bahwa model ekonomi token yang sehat dan berkelanjutan sangat penting untuk kesehatan jangka panjang infrastruktur, dan pentingnya tidak kalah dari teknologi itu sendiri.
plafon valuasi dan tantangan keluar
Bahkan proyek yang sukses pun tampaknya menghadapi batasan tak terlihat sekitar 10 miliar dolar AS untuk valuasinya. Ini berarti bahwa bagi investor, mendapatkan pengembalian yang berlebihan memerlukan masuk di tahap yang sangat awal, menyoroti pentingnya timing dan penilaian awal. Pasar tidak lagi dengan mudah membayar untuk potensi murni, tetapi meminta bukti nilai yang lebih jelas.
kekuatan eksekusi mengalahkan keunggulan awal
Tidak semua proyek yang menciptakan narasi baru dapat mencapai valuasi tertinggi. Misalnya, meskipun beberapa proyek adalah pel先行 di bidangnya masing-masing, banyak proyek berikutnya memperoleh valuasi yang cukup atau bahkan lebih tinggi melalui eksekusi yang lebih kuat, waktu pasar yang lebih baik, atau solusi yang lebih optimal. Ini menunjukkan bahwa dalam pasar yang semakin ramai, eksekusi berkualitas tinggi, strategi pasar yang efektif, dan pemahaman waktu semakin penting.
Pragmatism Teknologi Muncul
Arah perkembangan teknologi infrastruktur menunjukkan kecenderungan pragmatis yang jelas, pasar lebih menyukai solusi yang mampu menyelesaikan masalah nyata, mengoptimalkan paradigma yang ada, atau menghubungkan dunia nyata dengan efektif.
"nilai berkelanjutan yang lebih cepat dan lebih murah"
Meskipun pasar mencari inovasi yang transformatif, permintaan untuk pengoptimalan kinerja blockchain inti tetap kuat. Beberapa proyek telah memperoleh penilaian yang signifikan dengan meningkatkan kinerja mesin virtual yang ada (EVM, MoveVM, SVM), alih-alih memperkenalkan paradigma baru. Ini menunjukkan bahwa sebelum menemukan aplikasi pembunuh generasi berikutnya, perbaikan pada kecepatan, biaya, dan efisiensi masih menjadi titik nilai inti infrastruktur. Optimasi lapisan jaringan dan peningkatan keamanan juga termasuk dalam kategori ini.
Memeluk dunia nyata, menghubungkan Web2
Proyek yang menghubungkan dengan aplikasi dan aset dunia nyata menunjukkan daya tarik pasar yang kuat. Proyek yang fokus pada aset dunia nyata (RWA) dan kekayaan intelektual (IP) yang dapat diprogram memperoleh valuasi tinggi. Mereka menerapkan teknologi blockchain pada konsep Web2 yang telah terverifikasi, dan menyuntikkan pemrograman, likuiditas global, dan kemungkinan keuangan baru, menurunkan ambang pemahaman pengguna dan memperluas skenario aplikasi.
DeFi dan AI menjadi titik jangkar nilai
Dari sudut pandang kasus penggunaan, keuangan ( DeFi, RWA ) dan kecerdasan buatan ( AI ) adalah dua bidang yang saat ini paling diakui pasar, yang dapat mendukung infrastruktur dengan valuasi tinggi. Ini menunjukkan bahwa infrastruktur yang dapat memberikan dukungan dasar untuk dua bidang berpotensi tinggi ini lebih mudah mendapatkan perhatian dari modal dan pasar.
sebagian narasi baru mengalami kemandekan
Sementara itu, beberapa narasi infrastruktur yang pernah diharapkan tinggi, seperti rantai permainan murni, Rollup-as-a-Service (RaaS), lapisan verifikasi khusus, rantai Multi-VM, rantai Agent, beberapa DePIN dan Desci, belum melahirkan proyek unggulan senilai satu miliar dolar dalam periode ini. Ini mungkin mencerminkan bahwa bidang-bidang ini baik kurang matang secara teknologi, atau belum menemukan permintaan pasar yang jelas, besar, dan model bisnis yang berkelanjutan.
Kolaborasi Ekologis dan Narasi Presisi
Selain teknologi dan posisi pasar, membangun ekosistem yang kuat dan melakukan komunikasi pasar yang efektif telah menjadi tuas kunci keberhasilan proyek infrastruktur.
efek jaringan ekosistem
Sebagian besar proyek yang memiliki valuasi lebih dari 1 miliar dolar AS berkomitmen untuk membangun atau mengintegrasikan ekosistem yang khusus. Baik itu Layer1/Layer2 yang menarik pengembang untuk membangun aplikasi, atau memberikan keamanan bersama untuk protokol lain, semuanya mencerminkan pentingnya efek jaringan. Ekosistem yang memiliki beberapa proyek yang dapat dikombinasikan dapat menciptakan nilai yang jauh melebihi solusi yang terisolasi, membentuk siklus positif, dan menarik lebih banyak pengguna, pengembang, dan modal.
narasi berlapis, komunikasi yang tepat
Infrastruktur perlu ditujukan pada dua kelompok inti yaitu pengguna akhir dan pengembang, yang memiliki kebutuhan dan fokus yang sangat berbeda. Untuk pengguna akhir, perlu mengubah teknologi yang kompleks menjadi cerita "pengalaman" yang intuitif, menekankan manfaat langsung yang dibawa oleh teknologi. Untuk pengembang, perlu menjelaskan "kemampuan" teknologi secara mendalam, menyediakan informasi yang profesional dan akurat untuk evaluasi. Proyek yang sukses sering kali dapat menyesuaikan strategi komunikasi berdasarkan audiens yang berbeda, secara efektif menyampaikan proposisi nilai.
Peluang Investasi Masa Depan
Menargetkan pasar Web2 yang belum dilayani
Peluang infrastruktur yang paling menjanjikan akan ditujukan untuk solusi blockchain yang belum sepenuhnya dilayani oleh pasar Web2 besar. Proyek-proyek ini dapat menciptakan pasar yang dapat diakses secara global, sekaligus memperkenalkan mekanisme finansialisasi yang lebih baik.
membuat kategori infrastruktur baru
Dibandingkan dengan perbaikan bertahap infrastruktur yang ada, kategori infrastruktur baru akan menghasilkan nilai yang signifikan, misalnya:
Infrastruktur berbasis niat: memungkinkan pengguna untuk mengekspresikan hasil yang diinginkan daripada protokol transaksi tertentu, secara otomatis menangani optimasi eksekusi.
Menambahkan privasi untuk setiap blockchain, infrastruktur HTTPS Web3.
memenuhi kebutuhan pengguna, infrastruktur yang stabil dan pendapatan.
Seiring industri blockchain menuju kedewasaan, nilai jangka panjang infrastruktur secara bertahap kembali ke fungsi intinya: memenuhi kebutuhan pengguna nyata dan menghasilkan pendapatan yang berkelanjutan. Hype pasar awal mungkin didasarkan pada ekspektasi dan narasi teknologi, tetapi pada akhirnya, infrastruktur yang tidak dapat secara efektif melayani pengguna dan membangun model ekonomi yang kuat akan sulit untuk dipertahankan.
Aliran pendapatan yang berkelanjutan adalah darah dari operasi sehat proyek, yang tidak hanya perlu menutupi biaya operasional yang tinggi, tetapi juga harus memberikan pengembalian nyata bagi peserta ekosistem. Saat ini, beberapa Layer2 teratas telah mencapai pendapatan protokol yang signifikan. Namun, karena perubahan preferensi investor dalam periode ini, harga token mereka masih berada di tingkat relatif rendah, mencerminkan ketidakcocokan antara pendapatan dan valuasi. Mereka sedang memperbaiki ketidakcocokan ini melalui langkah-langkah seperti pembelian kembali token.
Infrastruktur yang kurang didukung oleh pendapatan, lebih mengandalkan penjualan token untuk mempertahankan operasi tim. Strategi ini sulit untuk bertahan terhadap fluktuasi siklus pasar. Pendapatan yang stabil adalah bukti langsung bahwa pasar dapat menyelesaikan masalah nyata dan memberikan layanan yang efektif. Bagi pengembang, infrastruktur dapat mewujudkan kasus penggunaan kompleks yang telah banyak diterapkan dengan efisiensi yang lebih tinggi, atau mewujudkan fungsi yang sebelumnya tidak mungkin dicapai; sedangkan bagi pengguna akhir, hal ini dapat membawa pengalaman yang lebih lancar, biaya penggunaan yang lebih rendah, dan fungsi yang lebih kaya.
Aplikasi Web2 mengintegrasikan blockchain secara aktif
Membangun aplikasi revolusioner dari awal memerlukan banyak waktu dan sumber daya. Metode yang lebih efisien adalah dengan mengintegrasikan fungsi blockchain langsung ke dalam aplikasi Web2 yang ada. Mirip dengan adopsi cepat fitur AI baru-baru ini, infrastruktur blockchain harus memprioritaskan cara integrasi yang mulus, memungkinkan aplikasi Web2 untuk secara bertahap mengimplementasikan fungsi blockchain tanpa mengganggu pengalaman pengguna inti mereka.
Infrastruktur yang paling sukses akan memungkinkan aplikasi yang sudah dikenal untuk menyediakan fungsi kepemilikan, transaksi, dan keuangan, tanpa mengharuskan pengguna memahami konsep blockchain yang kompleks atau menavigasi antarmuka yang sepenuhnya baru. Insentif finansial mungkin mendorong gelombang integrasi ini,
Lihat Asli
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
8 Suka
Hadiah
8
4
Bagikan
Komentar
0/400
FundingMartyr
· 13jam yang lalu
Aduh, merasa bingung. Jelas sudah mengumpulkan begitu lama.
Lihat AsliBalas0
BlockchainDecoder
· 13jam yang lalu
Mengutip pendapat Vitalik dalam makalah terbaru, inovasi infrastruktur memang menghadapi periode kebuntuan, dan perlu dimulai dengan optimasi Mekanisme Konsensus.
Lihat AsliBalas0
NotSatoshi
· 13jam yang lalu
Inovasi selalu merupakan anggur lama dalam botol baru?
Kesempatan di Tengah Dilema Inovasi Infrastruktur: Membangun Ekosistem Web3 yang Berkelanjutan
Tantangan dan Peluang Infrastruktur Enkripsi
Lingkungan Pasar Saat Ini
Bidang infrastruktur cryptocurrency sedang mengalami kelelahan pasar yang jelas. Setelah bertahun-tahun berkembang pesat, valuasi proyek infrastruktur sedang menyusut, sikap investor semakin berhati-hati. Ini mencerminkan pasar yang semakin matang, hanya mengandalkan inovasi teknologi tidak lagi cukup untuk mendapatkan valuasi tinggi.
Dilema Inovasi
Masalah utama yang dihadapi proyek infrastruktur saat ini adalah: sebagian besar menawarkan fungsi yang serupa, kurang diferensiasi. Meskipun kemajuan teknologi telah terjadi, belum ada kasus penggunaan yang inovatif yang mendukung kategori aplikasi baru. Ekosistem enkripsi sulit untuk menawarkan daya tarik yang cukup bagi platform Web2 yang sudah mapan untuk bermigrasi ke blockchain. Selain desentralisasi, platform-platform ini hampir tidak memiliki motivasi untuk mengubah cara operasi yang ada secara menyeluruh. Kesenjangan adopsi yang mendasar ini menyebabkan transaksi dan spekulasi tetap menjadi aplikasi utama bagi sebagian besar lapisan infrastruktur, membatasi potensi transformasi di bidang ini.
Kelebihan Pembangunan Infrastruktur
Banyak proyek infrastruktur terlalu fokus pada inovasi teknologi terdepan, sementara mengabaikan kebutuhan nyata para pengembang. Mereka sering kali terlalu memperhatikan elemen di luar beberapa fungsi inti, seperti perlindungan privasi, verifikasi, dan lain-lain. Jalur teknologi yang terlalu maju ini mengabaikan pentingnya penerimaan pasar jangka pendek dan aplikasi praktis, meningkatkan kesulitan promosi awal, dan juga sulit untuk mendapatkan umpan balik pengguna yang efektif.
Lonjakan proyek infrastruktur telah menciptakan situasi yang kontradiktif - terlalu banyak platform bersaing untuk aplikasi menarik yang terbatas. Ketidakseimbangan ini mengakibatkan banyak "rantai hantu" dengan tingkat penggunaan yang sangat rendah dan hampir tidak ada pendapatan, membentuk model ekonomi yang tidak berkelanjutan, yang terutama bergantung pada apresiasi token daripada nilai aplikasi yang sebenarnya.
Sebaliknya, komputasi awan secara langsung memenuhi kebutuhan yang telah terverifikasi di pasar, yaitu bagaimana mengelola sumber daya server dengan konfigurasi, waktu, dan lokasi yang berbeda secara efisien. Platform komputasi awan secara langsung memenuhi kebutuhan praktis pengembang dalam hal penyebaran cepat, skalabilitas elastis, dan optimalisasi biaya melalui sumber daya server yang modular dan berbasis antarmuka, serta layanan manajemen basis data dan penyimpanan. Oleh karena itu, teknologi komputasi awan dengan cepat mendapatkan pengakuan pasar dan berkembang menjadi infrastruktur dasar yang penting untuk mendukung ekonomi internet.
Memecahkan Siklus Umpan Balik
Sistem ekosistem enkripsi yang sehat membutuhkan siklus umpan balik yang efisien antara pengembang aplikasi dan pembangun infrastruktur. Saat ini, siklus ini telah terputus - pengembang aplikasi terhambat oleh batasan infrastruktur, sementara tim infrastruktur kekurangan sinyal yang jelas untuk memahami fitur mana yang dapat mendorong penggunaan nyata. Memulihkan mekanisme umpan balik ini sangat penting untuk pertumbuhan yang berkelanjutan. Meskipun menghadapi tantangan ini, pengembangan infrastruktur tetap menguntungkan, dengan 35 dari 50 mata uang enkripsi teratas yang memelihara lapisan infrastruktur mereka sendiri. Namun, standar keberhasilan telah meningkat secara signifikan - proyek infrastruktur baru harus menunjukkan kasus penggunaan konkret, daya tarik pengguna yang besar, dan narasi yang menarik untuk mencapai penilaian yang berarti.
Proyek infrastruktur baru yang berhasil baru-baru ini
Siklus pengembangan infrastruktur blockchain sebelumnya terutama berfokus pada penyelesaian keterbatasan Ethereum, di mana setiap proyek memposisikan dirinya sebagai "lebih cepat dan lebih murah" sebagai alternatif, sambil hampir tidak menawarkan fitur inovatif yang nyata. Saat ini, pola telah berubah secara signifikan, dengan proyek-proyek sukses terbaru yang memperkenalkan solusi infrastruktur yang lebih beragam dan terampil.
Selama setahun terakhir, beberapa proyek infrastruktur telah mencapai hasil yang signifikan melalui penerbitan token atau pendanaan besar-besaran. Proyek-proyek ini mewakili infrastruktur baru yang paling berpengaruh di pasar primer dan sekunder:
infrastruktur blockchain
Infrastruktur baru
Jembatan antara Web2 dan Web3
Pengamatan dan Analisis Inti
Berdasarkan analisis proyek infrastruktur yang berhasil baru-baru ini, serta mengingat kondisi pasar saat ini, dapat diambil beberapa pengamatan inti berikut:
Kematangan Pasar dan Rekonstruksi Valuasi
Karakteristik paling mencolok di pasar saat ini adalah perubahan logika valuasi. Model yang awalnya hanya bergantung pada narasi teknologi dan valuasi dilusi penuh yang tinggi (FDV) untuk menarik investasi kini menghadapi tantangan yang serius.
model ekonomi token yang tidak berkelanjutan
Banyak proyek menunjukkan karakteristik FDV tinggi, kapitalisasi pasar sirkulasi rendah (MC), dan volume perdagangan rendah. Ini menandakan bahwa banyaknya kunci token di masa depan akan membawa tekanan jual yang berkelanjutan, bahkan jika proyek mencapai kemajuan teknologi, harga mungkin turun akibat pengenceran token, yang pada gilirannya akan menggerogoti kepercayaan pengguna dan membentuk siklus umpan balik negatif. Ini menunjukkan bahwa model ekonomi token yang sehat dan berkelanjutan sangat penting untuk kesehatan jangka panjang infrastruktur, dan pentingnya tidak kalah dari teknologi itu sendiri.
plafon valuasi dan tantangan keluar
Bahkan proyek yang sukses pun tampaknya menghadapi batasan tak terlihat sekitar 10 miliar dolar AS untuk valuasinya. Ini berarti bahwa bagi investor, mendapatkan pengembalian yang berlebihan memerlukan masuk di tahap yang sangat awal, menyoroti pentingnya timing dan penilaian awal. Pasar tidak lagi dengan mudah membayar untuk potensi murni, tetapi meminta bukti nilai yang lebih jelas.
kekuatan eksekusi mengalahkan keunggulan awal
Tidak semua proyek yang menciptakan narasi baru dapat mencapai valuasi tertinggi. Misalnya, meskipun beberapa proyek adalah pel先行 di bidangnya masing-masing, banyak proyek berikutnya memperoleh valuasi yang cukup atau bahkan lebih tinggi melalui eksekusi yang lebih kuat, waktu pasar yang lebih baik, atau solusi yang lebih optimal. Ini menunjukkan bahwa dalam pasar yang semakin ramai, eksekusi berkualitas tinggi, strategi pasar yang efektif, dan pemahaman waktu semakin penting.
Pragmatism Teknologi Muncul
Arah perkembangan teknologi infrastruktur menunjukkan kecenderungan pragmatis yang jelas, pasar lebih menyukai solusi yang mampu menyelesaikan masalah nyata, mengoptimalkan paradigma yang ada, atau menghubungkan dunia nyata dengan efektif.
"nilai berkelanjutan yang lebih cepat dan lebih murah"
Meskipun pasar mencari inovasi yang transformatif, permintaan untuk pengoptimalan kinerja blockchain inti tetap kuat. Beberapa proyek telah memperoleh penilaian yang signifikan dengan meningkatkan kinerja mesin virtual yang ada (EVM, MoveVM, SVM), alih-alih memperkenalkan paradigma baru. Ini menunjukkan bahwa sebelum menemukan aplikasi pembunuh generasi berikutnya, perbaikan pada kecepatan, biaya, dan efisiensi masih menjadi titik nilai inti infrastruktur. Optimasi lapisan jaringan dan peningkatan keamanan juga termasuk dalam kategori ini.
Memeluk dunia nyata, menghubungkan Web2
Proyek yang menghubungkan dengan aplikasi dan aset dunia nyata menunjukkan daya tarik pasar yang kuat. Proyek yang fokus pada aset dunia nyata (RWA) dan kekayaan intelektual (IP) yang dapat diprogram memperoleh valuasi tinggi. Mereka menerapkan teknologi blockchain pada konsep Web2 yang telah terverifikasi, dan menyuntikkan pemrograman, likuiditas global, dan kemungkinan keuangan baru, menurunkan ambang pemahaman pengguna dan memperluas skenario aplikasi.
DeFi dan AI menjadi titik jangkar nilai
Dari sudut pandang kasus penggunaan, keuangan ( DeFi, RWA ) dan kecerdasan buatan ( AI ) adalah dua bidang yang saat ini paling diakui pasar, yang dapat mendukung infrastruktur dengan valuasi tinggi. Ini menunjukkan bahwa infrastruktur yang dapat memberikan dukungan dasar untuk dua bidang berpotensi tinggi ini lebih mudah mendapatkan perhatian dari modal dan pasar.
sebagian narasi baru mengalami kemandekan
Sementara itu, beberapa narasi infrastruktur yang pernah diharapkan tinggi, seperti rantai permainan murni, Rollup-as-a-Service (RaaS), lapisan verifikasi khusus, rantai Multi-VM, rantai Agent, beberapa DePIN dan Desci, belum melahirkan proyek unggulan senilai satu miliar dolar dalam periode ini. Ini mungkin mencerminkan bahwa bidang-bidang ini baik kurang matang secara teknologi, atau belum menemukan permintaan pasar yang jelas, besar, dan model bisnis yang berkelanjutan.
Kolaborasi Ekologis dan Narasi Presisi
Selain teknologi dan posisi pasar, membangun ekosistem yang kuat dan melakukan komunikasi pasar yang efektif telah menjadi tuas kunci keberhasilan proyek infrastruktur.
efek jaringan ekosistem
Sebagian besar proyek yang memiliki valuasi lebih dari 1 miliar dolar AS berkomitmen untuk membangun atau mengintegrasikan ekosistem yang khusus. Baik itu Layer1/Layer2 yang menarik pengembang untuk membangun aplikasi, atau memberikan keamanan bersama untuk protokol lain, semuanya mencerminkan pentingnya efek jaringan. Ekosistem yang memiliki beberapa proyek yang dapat dikombinasikan dapat menciptakan nilai yang jauh melebihi solusi yang terisolasi, membentuk siklus positif, dan menarik lebih banyak pengguna, pengembang, dan modal.
narasi berlapis, komunikasi yang tepat
Infrastruktur perlu ditujukan pada dua kelompok inti yaitu pengguna akhir dan pengembang, yang memiliki kebutuhan dan fokus yang sangat berbeda. Untuk pengguna akhir, perlu mengubah teknologi yang kompleks menjadi cerita "pengalaman" yang intuitif, menekankan manfaat langsung yang dibawa oleh teknologi. Untuk pengembang, perlu menjelaskan "kemampuan" teknologi secara mendalam, menyediakan informasi yang profesional dan akurat untuk evaluasi. Proyek yang sukses sering kali dapat menyesuaikan strategi komunikasi berdasarkan audiens yang berbeda, secara efektif menyampaikan proposisi nilai.
Peluang Investasi Masa Depan
Menargetkan pasar Web2 yang belum dilayani
Peluang infrastruktur yang paling menjanjikan akan ditujukan untuk solusi blockchain yang belum sepenuhnya dilayani oleh pasar Web2 besar. Proyek-proyek ini dapat menciptakan pasar yang dapat diakses secara global, sekaligus memperkenalkan mekanisme finansialisasi yang lebih baik.
membuat kategori infrastruktur baru
Dibandingkan dengan perbaikan bertahap infrastruktur yang ada, kategori infrastruktur baru akan menghasilkan nilai yang signifikan, misalnya:
memenuhi kebutuhan pengguna, infrastruktur yang stabil dan pendapatan.
Seiring industri blockchain menuju kedewasaan, nilai jangka panjang infrastruktur secara bertahap kembali ke fungsi intinya: memenuhi kebutuhan pengguna nyata dan menghasilkan pendapatan yang berkelanjutan. Hype pasar awal mungkin didasarkan pada ekspektasi dan narasi teknologi, tetapi pada akhirnya, infrastruktur yang tidak dapat secara efektif melayani pengguna dan membangun model ekonomi yang kuat akan sulit untuk dipertahankan.
Aliran pendapatan yang berkelanjutan adalah darah dari operasi sehat proyek, yang tidak hanya perlu menutupi biaya operasional yang tinggi, tetapi juga harus memberikan pengembalian nyata bagi peserta ekosistem. Saat ini, beberapa Layer2 teratas telah mencapai pendapatan protokol yang signifikan. Namun, karena perubahan preferensi investor dalam periode ini, harga token mereka masih berada di tingkat relatif rendah, mencerminkan ketidakcocokan antara pendapatan dan valuasi. Mereka sedang memperbaiki ketidakcocokan ini melalui langkah-langkah seperti pembelian kembali token.
Infrastruktur yang kurang didukung oleh pendapatan, lebih mengandalkan penjualan token untuk mempertahankan operasi tim. Strategi ini sulit untuk bertahan terhadap fluktuasi siklus pasar. Pendapatan yang stabil adalah bukti langsung bahwa pasar dapat menyelesaikan masalah nyata dan memberikan layanan yang efektif. Bagi pengembang, infrastruktur dapat mewujudkan kasus penggunaan kompleks yang telah banyak diterapkan dengan efisiensi yang lebih tinggi, atau mewujudkan fungsi yang sebelumnya tidak mungkin dicapai; sedangkan bagi pengguna akhir, hal ini dapat membawa pengalaman yang lebih lancar, biaya penggunaan yang lebih rendah, dan fungsi yang lebih kaya.
Aplikasi Web2 mengintegrasikan blockchain secara aktif
Membangun aplikasi revolusioner dari awal memerlukan banyak waktu dan sumber daya. Metode yang lebih efisien adalah dengan mengintegrasikan fungsi blockchain langsung ke dalam aplikasi Web2 yang ada. Mirip dengan adopsi cepat fitur AI baru-baru ini, infrastruktur blockchain harus memprioritaskan cara integrasi yang mulus, memungkinkan aplikasi Web2 untuk secara bertahap mengimplementasikan fungsi blockchain tanpa mengganggu pengalaman pengguna inti mereka.
Infrastruktur yang paling sukses akan memungkinkan aplikasi yang sudah dikenal untuk menyediakan fungsi kepemilikan, transaksi, dan keuangan, tanpa mengharuskan pengguna memahami konsep blockchain yang kompleks atau menavigasi antarmuka yang sepenuhnya baru. Insentif finansial mungkin mendorong gelombang integrasi ini,