Analisis Pasar Stablecoin: Peluang dan Tantangan Proyek Baru

Stablecoin sedang menjadi konsensus pasar. Baru-baru ini, muncul berbagai proyek stablecoin inovatif di pasar, seperti stablecoin berbunga (YBS), dan stablecoin baru ini sedang mengubah pola stablecoin tradisional.

Stablecoin berbasis bunga menarik pengguna melalui bunga, mendistribusikan sebagian pendapatan aset kepada pengguna, dan setelah mengumpulkan simpanan, terus menghasilkan pendapatan aset. Ini berbeda secara mendasar dengan stablecoin tradisional seperti USDT, di mana cadangan USDT dikelola oleh pihak proyek dan tidak ada hubungannya dengan pengguna.

YBS mengikuti logika pengumpulan-penyaluran bank di blockchain, mendekonstruksi kekuasaan penerbitan aset. Berbeda dengan Circle yang menerbitkan USDC yang membutuhkan kerjasama pemerintah dan bisnis, proyek YBS menunjukkan lonjakan yang luar biasa. Sejarah industri kripto adalah sejarah inovasi model penerbitan aset, kali ini dengan nama stabil, terlihat lebih lembut dibandingkan inovasi sebelumnya seperti ERC-20, NFT, dll.

Stablecoin yang menghasilkan bunga memerlukan mekanisme penghasil bunga dan mekanisme stablecoin. Aset penghasil bunga dapat berasal dari aset staking di blockchain, seperti stETH; atau dapat berasal dari aset yang menghasilkan keuntungan di luar blockchain, seperti obligasi AS. Keduanya juga dapat digunakan secara campuran.

Saat ini terdapat sekitar 50 proyek stablecoin yang aktif di pasar. Beberapa yang memiliki potensi besar termasuk USDe dari Ethena, USDS dari Sky, dan lainnya. Proyek-proyek ini bersaing terutama di pasar ritel untuk skenario penghitungan bunga, penilaian, dan pembayaran, di luar raksasa DeFi dan institusi.

Tantangan utama yang dihadapi proyek stablecoin meliputi:

1. Ketahanan hasil perlu diverifikasi
2. Fluktuasi harga token utama protokol dapat mempengaruhi stablecoin
3. Perlu menyeimbangkan keuntungan pengguna dengan keuntungan protokol

Proyek yang memiliki potensi untuk menjadi pemimpin industri baru di masa depan mungkin termasuk Resolv, Avalon, Falcon, Level, dan Noon Capital. Proyek-proyek ini memiliki keunggulan inovasi dan kompetitif masing-masing.

Secara keseluruhan, stablecoin yang menghasilkan bunga adalah bidang baru yang penuh dengan peluang dan tantangan. Ini memerlukan tingkat kredibilitas dan cadangan dana yang tinggi, berbeda dengan penerbitan token yang sederhana. Proyek stablecoin yang sukses diharapkan dapat memainkan peran penting dalam ekosistem cryptocurrency.