CLS Global FZC LLC adalah pembuat pasar cryptocurrency yang berbasis di UEA yang mengklaim mendukung perdagangan token proyek baru dengan menyediakan likuiditas. Dari 23 Agustus hingga 18 September 2024, CLS Global dituduh memanipulasi pasar aset kripto "NexFundAI", menciptakan volume perdagangan palsu melalui wash trading untuk mendorong investor membeli. SEC menetapkan bahwa "NexFundAI" adalah keamanan yang melanggar ketentuan anti-penipuan dan manipulasi pasar dari Securities Act of 1933 dan Securities Exchange Act of 1934.
Menurut penyelidikan SEC, CLS Global menggunakan 30 dompet untuk melakukan 740 transaksi whipsaw, menghasilkan volume transaksi palsu hampir 600.000 dolar, yang mencakup 98% dari total volume transaksi pada periode yang sama. Transaksi ini didorong oleh algoritma dan robot, bertujuan untuk menciptakan ilusi aktivitas pasar yang ramai, menarik partisipasi ritel. Yang lebih ironis, manipulasi ini dilakukan oleh "layanan pasar" yang disewa oleh promotor "NexFundAI", CLS Global mengambil keuntungan darinya, sementara pihak proyek dan investor mengalami kerugian.
Satu, Tindakan Hukum dan Putusan
Pada 9 Oktober 2024, SEC mengajukan gugatan perdata terhadap CLS Global dan karyawannya Andrey Zhorzhes (Kasus No. 1:24-cv-12590-AK). Sementara itu, Kantor Kejaksaan Distrik Massachusetts membuka tuntutan pidana terhadap keduanya atas tuduhan manipulasi pasar dan penipuan kawat. Operasi ini merupakan bagian dari kampanye "phishing" FBI untuk menindak kekacauan pasar crypto.
Pada 7 April 2025, putusan akhir kasus perdata dicapai, CLS Global diminta:
Pembayaran denda: denda sipil sebesar 425.000 dolar AS, 3.000 dolar AS dari hasil ilegal, dan 80,39 dolar AS dari bunga sebelum putusan;
Pembatasan perilaku: Pastikan pelanggan bukan individu atau entitas AS dalam 30 hari, terapkan kebijakan kepatuhan dalam 45 hari, dan kirim laporan kepatuhan setiap tahun selama tiga tahun ke depan;
Denda yang dapat dikompensasikan: Jika denda dibayarkan dalam perkara pidana, dapat mengurangi denda perdata.
Sanksi sipil terhadap Andrey Zhorzhes belum jelas, kemungkinan masih dalam proses litigasi kriminal, yang meningkatkan ketidakpastian kasus ini. Kasus CLS Global adalah salah satu tindakan penegakan hukum yang menonjol oleh SEC terhadap manipulasi pasar kripto dalam beberapa tahun terakhir.
Dua, Fenomena Pembuat Pasar: Dari Model Opsi Pinjaman ke Perdagangan Whipsaw
Perdagangan whipsaw CLS Global hanyalah puncak gunung es dari perilaku predator pembuat pasar di pasar aset kripto. Sebelumnya, analisis artikel Aiying tentang "Model Opsi Pinjaman" menunjukkan kekacauan yang mirip, yang memanfaatkan ketidaktransparanan pasar dan kelemahan pengalaman pihak proyek.
Operasi predator pada model opsi pinjaman
Di pasar kripto, pembuat pasar menyediakan likuiditas untuk proyek baru melalui "model opsi pinjaman". Pihak proyek meminjamkan token kepada pembuat pasar, yang kemudian memperdagangkannya di bursa untuk menstabilkan harga. Kontrak biasanya mencakup ketentuan opsi yang memungkinkan pembuat pasar untuk mengembalikan atau membeli token di masa depan dengan harga tertentu. Namun, beberapa pembuat pasar yang tidak baik menyalahgunakan model ini:
Menjual dengan tujuan mendapatkan keuntungan: Menjual banyak Token yang dipinjam untuk menekan harga, memicu kepanikan jual dari ritel, kemudian membeli kembali dengan harga rendah untuk mengembalikan, meraup selisih harga;
Manipulasi opsi: Menggunakan ketentuan opsi untuk mengembalikan Token pada puncak harga terendah, memaksimalkan keuntungan sendiri;
Informasi yang tidak setara: Pihak proyek kurang memahami risiko kontrak, menandatangani perjanjian yang tidak transparan, dan menjadi "korban" dari pembuat pasar.
Tindakan ini memberikan dampak yang menghancurkan bagi proyek-proyek kecil: harga token anjlok, kepercayaan komunitas runtuh, bursa mungkin akan mencabutnya karena volume yang rendah, dan pendanaan serta kelangsungan hidup proyek terancam.
Transaksi Whipsaw CLS Global
Perilaku predator dari perdagangan Whipsaw CLS Global dan model opsi pinjaman memiliki kesamaan, inti dari keduanya adalah memanfaatkan peran pembuat pasar untuk menciptakan ilusi pasar:
Volume perdagangan palsu: Melalui pembelian dan penjualan diri sendiri, CLS Global membuat "NexFundAI" tampak aktif dalam perdagangan, menarik investor ritel untuk masuk;
Kerusakan kepercayaan: Setelah kepunahan kemakmuran palsu, investor mengalami kerugian, reputasi proyek terganggu;
Celah regulasi: Perdagangan whipsaw memanfaatkan kelemahan kurangnya pemantauan dan transparansi waktu nyata di pasar enkripsi, mirip dengan kontrak tidak transparan dari model opsi pinjaman.
Selain itu, taktik pembuat pasar lainnya yang disebutkan dalam artikel, seperti kontrak "pisau tersembunyi", "perampasan" likuiditas, dan layanan "paket lengkap" palsu, juga umum di industri ini. Perilaku ini secara bersama-sama menyebabkan penghapusan nilai pasar proyek kecil, pembubaran komunitas, dan secara serius menggerogoti kepercayaan industri.
Tiga, Pengalaman Keuangan Tradisional: "Buku Ajar" Pasar Enkripsi
Pasar keuangan tradisional juga pernah menghadapi masalah manipulasi pasar yang serupa, tetapi melalui regulasi yang matang dan mekanisme transparan, telah secara signifikan mengurangi bahaya perilaku predator. Kasus CLS Global memberi peringatan kepada industri kripto, dan belajar dari pengalaman keuangan tradisional adalah suatu keharusan.
Cara tradisional keuangan untuk menghadapinya
Regulasi Ketat: Aturan SHO SEC AS membatasi short selling telanjang, mengharuskan memastikan saham dapat dipinjam sebelum short selling; "aturan harga naik" mencegah penekanan harga yang jahat. Pasal 10b-5 dari Undang-Undang Sekuritas menghukum keras manipulasi pasar, dan Regulasi Penyalahgunaan Pasar (MAR) Uni Eropa juga memiliki efek serupa.
Transparansi informasi: Perjanjian antara perusahaan publik dan pembuat pasar harus dilaporkan kepada otoritas pengawas, data transaksi dapat diakses secara publik, transaksi besar harus dilaporkan, mengurangi ruang untuk operasi yang tidak transparan.
Pemantauan waktu nyata: bursa memantau fluktuasi abnormal melalui algoritma, memicu penyelidikan; mekanisme pemutusan perdagangan menghentikan perdagangan saat harga berfluktuasi secara drastis, mencegah penyebaran kepanikan.
Standar industri: Badan Pengatur Industri Keuangan Amerika Serikat (FINRA) menetapkan standar etika untuk pembuat pasar, dan Pembuat Pasar yang Ditunjuk (DMM) di NYSE harus memenuhi persyaratan ketat.
Perlindungan Investor: Gugatan kolektif dan Perusahaan Perlindungan Investor Sekuritas (SIPC) memberikan saluran untuk akuntabilitas dan kompensasi bagi investor.
Langkah-langkah ini membentuk jaringan perlindungan multi-level, yang secara efektif membatasi perilaku pembuat pasar di pasar tradisional. Misalnya, selama krisis keuangan 2008, tindakan menjual saham bank secara jahat segera diselidiki oleh SEC, dan beberapa lembaga dikenakan denda serta memperbaiki pengawasan.
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Kekacauan di pasar kripto: Kasus manipulasi CLS Global dan pelajaran regulasi dari perilaku predator pedagang pasar
CLS Global FZC LLC adalah pembuat pasar cryptocurrency yang berbasis di UEA yang mengklaim mendukung perdagangan token proyek baru dengan menyediakan likuiditas. Dari 23 Agustus hingga 18 September 2024, CLS Global dituduh memanipulasi pasar aset kripto "NexFundAI", menciptakan volume perdagangan palsu melalui wash trading untuk mendorong investor membeli. SEC menetapkan bahwa "NexFundAI" adalah keamanan yang melanggar ketentuan anti-penipuan dan manipulasi pasar dari Securities Act of 1933 dan Securities Exchange Act of 1934.
Menurut penyelidikan SEC, CLS Global menggunakan 30 dompet untuk melakukan 740 transaksi whipsaw, menghasilkan volume transaksi palsu hampir 600.000 dolar, yang mencakup 98% dari total volume transaksi pada periode yang sama. Transaksi ini didorong oleh algoritma dan robot, bertujuan untuk menciptakan ilusi aktivitas pasar yang ramai, menarik partisipasi ritel. Yang lebih ironis, manipulasi ini dilakukan oleh "layanan pasar" yang disewa oleh promotor "NexFundAI", CLS Global mengambil keuntungan darinya, sementara pihak proyek dan investor mengalami kerugian.
Satu, Tindakan Hukum dan Putusan
Pada 9 Oktober 2024, SEC mengajukan gugatan perdata terhadap CLS Global dan karyawannya Andrey Zhorzhes (Kasus No. 1:24-cv-12590-AK). Sementara itu, Kantor Kejaksaan Distrik Massachusetts membuka tuntutan pidana terhadap keduanya atas tuduhan manipulasi pasar dan penipuan kawat. Operasi ini merupakan bagian dari kampanye "phishing" FBI untuk menindak kekacauan pasar crypto.
Pada 7 April 2025, putusan akhir kasus perdata dicapai, CLS Global diminta:
Sanksi sipil terhadap Andrey Zhorzhes belum jelas, kemungkinan masih dalam proses litigasi kriminal, yang meningkatkan ketidakpastian kasus ini. Kasus CLS Global adalah salah satu tindakan penegakan hukum yang menonjol oleh SEC terhadap manipulasi pasar kripto dalam beberapa tahun terakhir.
Dua, Fenomena Pembuat Pasar: Dari Model Opsi Pinjaman ke Perdagangan Whipsaw
Perdagangan whipsaw CLS Global hanyalah puncak gunung es dari perilaku predator pembuat pasar di pasar aset kripto. Sebelumnya, analisis artikel Aiying tentang "Model Opsi Pinjaman" menunjukkan kekacauan yang mirip, yang memanfaatkan ketidaktransparanan pasar dan kelemahan pengalaman pihak proyek.
Operasi predator pada model opsi pinjaman
Di pasar kripto, pembuat pasar menyediakan likuiditas untuk proyek baru melalui "model opsi pinjaman". Pihak proyek meminjamkan token kepada pembuat pasar, yang kemudian memperdagangkannya di bursa untuk menstabilkan harga. Kontrak biasanya mencakup ketentuan opsi yang memungkinkan pembuat pasar untuk mengembalikan atau membeli token di masa depan dengan harga tertentu. Namun, beberapa pembuat pasar yang tidak baik menyalahgunakan model ini:
Tindakan ini memberikan dampak yang menghancurkan bagi proyek-proyek kecil: harga token anjlok, kepercayaan komunitas runtuh, bursa mungkin akan mencabutnya karena volume yang rendah, dan pendanaan serta kelangsungan hidup proyek terancam.
Transaksi Whipsaw CLS Global
Perilaku predator dari perdagangan Whipsaw CLS Global dan model opsi pinjaman memiliki kesamaan, inti dari keduanya adalah memanfaatkan peran pembuat pasar untuk menciptakan ilusi pasar:
Selain itu, taktik pembuat pasar lainnya yang disebutkan dalam artikel, seperti kontrak "pisau tersembunyi", "perampasan" likuiditas, dan layanan "paket lengkap" palsu, juga umum di industri ini. Perilaku ini secara bersama-sama menyebabkan penghapusan nilai pasar proyek kecil, pembubaran komunitas, dan secara serius menggerogoti kepercayaan industri.
Tiga, Pengalaman Keuangan Tradisional: "Buku Ajar" Pasar Enkripsi
Pasar keuangan tradisional juga pernah menghadapi masalah manipulasi pasar yang serupa, tetapi melalui regulasi yang matang dan mekanisme transparan, telah secara signifikan mengurangi bahaya perilaku predator. Kasus CLS Global memberi peringatan kepada industri kripto, dan belajar dari pengalaman keuangan tradisional adalah suatu keharusan.
Cara tradisional keuangan untuk menghadapinya
Regulasi Ketat: Aturan SHO SEC AS membatasi short selling telanjang, mengharuskan memastikan saham dapat dipinjam sebelum short selling; "aturan harga naik" mencegah penekanan harga yang jahat. Pasal 10b-5 dari Undang-Undang Sekuritas menghukum keras manipulasi pasar, dan Regulasi Penyalahgunaan Pasar (MAR) Uni Eropa juga memiliki efek serupa.
Transparansi informasi: Perjanjian antara perusahaan publik dan pembuat pasar harus dilaporkan kepada otoritas pengawas, data transaksi dapat diakses secara publik, transaksi besar harus dilaporkan, mengurangi ruang untuk operasi yang tidak transparan.
Pemantauan waktu nyata: bursa memantau fluktuasi abnormal melalui algoritma, memicu penyelidikan; mekanisme pemutusan perdagangan menghentikan perdagangan saat harga berfluktuasi secara drastis, mencegah penyebaran kepanikan.
Standar industri: Badan Pengatur Industri Keuangan Amerika Serikat (FINRA) menetapkan standar etika untuk pembuat pasar, dan Pembuat Pasar yang Ditunjuk (DMM) di NYSE harus memenuhi persyaratan ketat.
Perlindungan Investor: Gugatan kolektif dan Perusahaan Perlindungan Investor Sekuritas (SIPC) memberikan saluran untuk akuntabilitas dan kompensasi bagi investor.
Langkah-langkah ini membentuk jaringan perlindungan multi-level, yang secara efektif membatasi perilaku pembuat pasar di pasar tradisional. Misalnya, selama krisis keuangan 2008, tindakan menjual saham bank secara jahat segera diselidiki oleh SEC, dan beberapa lembaga dikenakan denda serta memperbaiki pengawasan.