Goldman Sachs Menandai Penurunan Dolar Besar sebagai Tarif Memukul Pertumbuhan dan Kepercayaan AS

Goldman Sachs memperingatkan bahwa dolar akan turun seiring dengan tarif agresif dan melambatnya pertumbuhan AS yang mengikis kepercayaan investor dan mengancam dominasi globalnya yang telah lama bertahan.

Goldman Sachs Melihat Dolar Kehilangan Kekuatan Dengan Cepat Dengan Tarif Dan Pertumbuhan yang Terhenti

Kekhawatiran yang semakin meningkat mengenai strategi perdagangan AS dan melambatnya ekonomi sedang membayangi kekuatan dolar, menurut laporan baru dari Goldman Sachs Research, yang dirilis minggu lalu.

Perusahaan memperingatkan bahwa memburuknya indikator ekonomi, ditambah dengan meningkatnya penggunaan tarif, sedang menurunkan kepercayaan global terhadap mata uang AS. Laporan tersebut menyatakan dengan jelas: "Tarif AS diperkirakan akan melemahkan dolar seiring dengan melambatnya pertumbuhan PDB." Laporan itu juga menunjuk pada gejolak ekonomi yang lebih luas: "Kebijakan tarif juga merupakan bagian dari campuran kebijakan yang tidak pasti, yang berkontribusi pada prospek ekonomi AS yang lebih goyah." Kesimpulan ini muncul di tengah tanda-tanda permintaan yang menurun untuk aset AS dan masuknya wisatawan yang berkurang, menimbulkan pertanyaan tentang masa depan dominasi dolar.

Michael Cahill, kepala strategi mata uang senior di Goldman Sachs, menjelaskan bahwa kebijakan perdagangan sekarang mengancam salah satu alasan utama mengapa dolar tetap kuat dalam beberapa tahun terakhir. “Kami sebelumnya telah berpendapat bahwa prospek pengembalian luar biasa AS bertanggung jawab atas penilaian kuat dolar,” tulis Cahill, menekankan:

Tetapi, jika tarif membebani margin keuntungan perusahaan AS dan pendapatan riil konsumen AS, mereka dapat mengikis keistimewaan itu dan, pada gilirannya, menggerogoti pilar utama dari dolar yang kuat.

Proyeksi tim riset mencakup penurunan nilai dolar sebesar 10% terhadap euro dan sekitar 9% terhadap yen Jepang dan poundsterling Inggris dalam setahun mendatang. Goldman Sachs mencatat pergeseran dari aset AS di kalangan investor asing dan menyebutkan ketidakpastian kebijakan sebagai faktor utama yang menghalangi investasi jangka panjang.

Laporan Goldman Sachs juga menganalisis mekanisme bagaimana tarif dapat mempengaruhi nilai mata uang dalam beberapa bulan mendatang. Laporan tersebut menemukan bahwa ketika berkaitan dengan "tarif pada impor yang disebut kritis, yang sulit untuk disubstitusi, peningkatan kekuatan penetapan harga asing berarti bahwa syarat perdagangan AS mungkin perlu disesuaikan melalui biaya impor yang lebih tinggi." Bank tersebut memperingatkan:

Itu berarti dolar harus terdepresiasi, bukan mata uang asing.

"Dengan biaya produksi luar negeri yang meningkat di mana-mana, mungkin AS harus menanggung lebih banyak biaya tarif. Dalam hasil ini, istilah perdagangan AS akan memburuk dan dolar akan terdepresiasi," catat laporan tersebut. Cahill lebih lanjut menekankan pergeseran kekuatan: "Dengan tarif yang luas dan sepihak sekarang di atas meja, ada insentif yang lebih sedikit bagi produsen asing untuk memberikan akomodasi apapun." Dia menggambarkan: "Bisnis dan konsumen AS menjadi pihak yang menerima harga, dan dolar yang perlu melemah untuk menyesuaikan jika rantai pasokan dan/atau konsumen relatif inelastis dalam jangka pendek."