Dana Pendidikan DeFi (DEF) mengajukan surat kepada Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) pada tanggal 18 April yang mengusulkan lima prinsip inti untuk menciptakan kerangka "pelabuhan aman token" guna mendukung inisiatif keuangan terdesentralisasi sementara undang-undang regulasi yang lebih luas masih menunggu.
Rekomendasi ini bertujuan untuk membantu SEC menyusun pengecualian terbatas waktu untuk proyek token yang berkembang menuju desentralisasi, menawarkan lingkungan regulasi yang memfasilitasi pengungkapan tanpa mengklasifikasikan aset sebagai sekuritas secara prematur.
Regulasi yang tidak bergantung pada teknologi
DEF menekankan bahwa setiap pelabuhan aman harus mengadopsi pendekatan yang tidak bergantung pada teknologi. Kerangka kerja harus menangani risiko aktivitas daripada menetapkan aturan untuk model blockchain spesifik atau implementasi teknis.
Surat tersebut memperingatkan terhadap penguatan teknologi tertentu, menyatakan bahwa hal ini dapat menghambat inovasi jika SEC secara tidak sengaja memfavoritkan mekanisme konsensus atau desain arsitektur tertentu.
Mengenai kelayakan, DEF berpendapat bahwa safe harbor harus dibuka untuk berbagai proyek yang bermaksud untuk mendesentralisasikan. Alih-alih mengevaluasi status token hanya pada saat genesis-nya, SEC harus membolehkan token yang sudah didistribusikan untuk memenuhi syarat, asalkan mereka memenuhi tujuan desentralisasi.
Ia berargumen bahwa kriteria kelayakan yang luas diperlukan untuk memastikan inklusi proyek yang diluncurkan sebelum menetapkan kerangka regulasi yang jelas untuk jalur kepatuhan di masa depan
Mengenai persyaratan pengungkapan, DEF mendukung kewajiban yang diukur dengan hati-hati yang menyeimbangkan kebutuhan informasi material dengan realitas yang dihadapi oleh tim pengembangan tahap awal.
Grup tersebut menyarankan pengungkapan yang berfokus pada transparansi kode sumber, ekonomi token, struktur tata kelola, kegiatan tim dan orang dalam, audit keamanan siber, dan peta jalan pengembangan.
DEF juga mengusulkan pengungkapan berkala selama periode safe harbor, dengan mempertimbangkan untuk menyederhanakan kepatuhan melalui konektivitas API dan otomatisasi blockchain. Langkah-langkah kepatuhan tambahan, seperti periode lock-up untuk orang dalam, dapat membantu menyelaraskan insentif menuju desentralisasi tanpa membebani proyek secara berlebihan.
Kriteria keluar yang jelas
Surat tersebut menekankan pentingnya menetapkan "Uji Keluar" yang jelas yang mendefinisikan kapan suatu proyek telah cukup terdesentralisasi untuk tidak lagi dianggap sebagai sekuritas menurut hukum AS.
Kriteria utama untuk lulus Ujian Keluar meliputi transparansi maksimum, partisipasi tanpa izin, kepemilikan pengguna atas aset, tidak adanya kontrol terpusat, proses transaksi yang sepenuhnya otomatis, dan tidak adanya otoritas ekonomi yang dipertahankan oleh kelompok tunggal manapun.
DEF merekomendasikan kerangka waktu yang realistis bagi proyek untuk memenuhi tolok ukur ini, seperti tiga hingga empat tahun. Proyek yang gagal memenuhi kriteria dalam jendela awal dapat mengajukan permohonan untuk periode safe harbor yang diperpanjang, asalkan mereka menunjukkan upaya itikad baik untuk mendesentralisasi.
Komponen kritis dari proposal DeFi melibatkan perlindungan bagi peserta pasar sekunder.
Sementara token tetap berada dalam tempat yang aman, perantara yang mendukung perdagangannya, seperti bursa aset digital dan pembuat pasar, tidak seharusnya diharuskan untuk mendaftar sebagai dealer perantara atau bursa sekuritas.
Kerangka komprehensif diperlukan
DEF mencatat bahwa mengecualikan penyedia infrastruktur dari regulasi sekuritas tradisional akan mengurangi ketidakpastian hukum dan mendorong partisipasi yang lebih luas di pasar terdesentralisasi.
Sambil mendukung penciptaan tempat perlindungan token, DeFi pada akhirnya menyerukan Kongres untuk mengembangkan kerangka legislatif komprehensif untuk aset digital
Organisasi menyatakan bahwa kejelasan hukum yang tahan lama harus berasal dari undang-undang daripada pengecualian regulasi sementara. Namun, pelindung yang terstruktur dengan baik dapat melindungi investor dan pengembang sementara proses pembuatan undang-undang yang lebih panjang berlangsung.
DEF mengakhiri suratnya dengan berkomitmen untuk terus terlibat dengan SEC dan komunitas kripto yang lebih luas. Organisasi tersebut juga menunjukkan bahwa mereka akan mempublikasikan rekomendasi mereka secara publik untuk meminta umpan balik lebih lanjut.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Para ahli hukum merekomendasikan pendekatan yang fleksibel bagi SEC untuk mendefinisikan token sebagai sekuritas
Dana Pendidikan DeFi (DEF) mengajukan surat kepada Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) pada tanggal 18 April yang mengusulkan lima prinsip inti untuk menciptakan kerangka "pelabuhan aman token" guna mendukung inisiatif keuangan terdesentralisasi sementara undang-undang regulasi yang lebih luas masih menunggu.
Rekomendasi ini bertujuan untuk membantu SEC menyusun pengecualian terbatas waktu untuk proyek token yang berkembang menuju desentralisasi, menawarkan lingkungan regulasi yang memfasilitasi pengungkapan tanpa mengklasifikasikan aset sebagai sekuritas secara prematur.
Regulasi yang tidak bergantung pada teknologi
DEF menekankan bahwa setiap pelabuhan aman harus mengadopsi pendekatan yang tidak bergantung pada teknologi. Kerangka kerja harus menangani risiko aktivitas daripada menetapkan aturan untuk model blockchain spesifik atau implementasi teknis.
Surat tersebut memperingatkan terhadap penguatan teknologi tertentu, menyatakan bahwa hal ini dapat menghambat inovasi jika SEC secara tidak sengaja memfavoritkan mekanisme konsensus atau desain arsitektur tertentu.
Mengenai kelayakan, DEF berpendapat bahwa safe harbor harus dibuka untuk berbagai proyek yang bermaksud untuk mendesentralisasikan. Alih-alih mengevaluasi status token hanya pada saat genesis-nya, SEC harus membolehkan token yang sudah didistribusikan untuk memenuhi syarat, asalkan mereka memenuhi tujuan desentralisasi.
Ia berargumen bahwa kriteria kelayakan yang luas diperlukan untuk memastikan inklusi proyek yang diluncurkan sebelum menetapkan kerangka regulasi yang jelas untuk jalur kepatuhan di masa depan
Mengenai persyaratan pengungkapan, DEF mendukung kewajiban yang diukur dengan hati-hati yang menyeimbangkan kebutuhan informasi material dengan realitas yang dihadapi oleh tim pengembangan tahap awal.
Grup tersebut menyarankan pengungkapan yang berfokus pada transparansi kode sumber, ekonomi token, struktur tata kelola, kegiatan tim dan orang dalam, audit keamanan siber, dan peta jalan pengembangan.
DEF juga mengusulkan pengungkapan berkala selama periode safe harbor, dengan mempertimbangkan untuk menyederhanakan kepatuhan melalui konektivitas API dan otomatisasi blockchain. Langkah-langkah kepatuhan tambahan, seperti periode lock-up untuk orang dalam, dapat membantu menyelaraskan insentif menuju desentralisasi tanpa membebani proyek secara berlebihan.
Kriteria keluar yang jelas
Surat tersebut menekankan pentingnya menetapkan "Uji Keluar" yang jelas yang mendefinisikan kapan suatu proyek telah cukup terdesentralisasi untuk tidak lagi dianggap sebagai sekuritas menurut hukum AS.
Kriteria utama untuk lulus Ujian Keluar meliputi transparansi maksimum, partisipasi tanpa izin, kepemilikan pengguna atas aset, tidak adanya kontrol terpusat, proses transaksi yang sepenuhnya otomatis, dan tidak adanya otoritas ekonomi yang dipertahankan oleh kelompok tunggal manapun.
DEF merekomendasikan kerangka waktu yang realistis bagi proyek untuk memenuhi tolok ukur ini, seperti tiga hingga empat tahun. Proyek yang gagal memenuhi kriteria dalam jendela awal dapat mengajukan permohonan untuk periode safe harbor yang diperpanjang, asalkan mereka menunjukkan upaya itikad baik untuk mendesentralisasi.
Komponen kritis dari proposal DeFi melibatkan perlindungan bagi peserta pasar sekunder.
Sementara token tetap berada dalam tempat yang aman, perantara yang mendukung perdagangannya, seperti bursa aset digital dan pembuat pasar, tidak seharusnya diharuskan untuk mendaftar sebagai dealer perantara atau bursa sekuritas.
Kerangka komprehensif diperlukan
DEF mencatat bahwa mengecualikan penyedia infrastruktur dari regulasi sekuritas tradisional akan mengurangi ketidakpastian hukum dan mendorong partisipasi yang lebih luas di pasar terdesentralisasi.
Sambil mendukung penciptaan tempat perlindungan token, DeFi pada akhirnya menyerukan Kongres untuk mengembangkan kerangka legislatif komprehensif untuk aset digital
Organisasi menyatakan bahwa kejelasan hukum yang tahan lama harus berasal dari undang-undang daripada pengecualian regulasi sementara. Namun, pelindung yang terstruktur dengan baik dapat melindungi investor dan pengembang sementara proses pembuatan undang-undang yang lebih panjang berlangsung.
DEF mengakhiri suratnya dengan berkomitmen untuk terus terlibat dengan SEC dan komunitas kripto yang lebih luas. Organisasi tersebut juga menunjukkan bahwa mereka akan mempublikasikan rekomendasi mereka secara publik untuk meminta umpan balik lebih lanjut.
Laporan Pasar Alpha Terbaru