MARA Jual Bitcoin Senilai $1,1 Miliar, Beli Kembali Utang $913 Juta dalam Perpindahan Fokus ke AI

MARA Holdings (NASDAQ: MARA), perusahaan penambangan Bitcoin terbesar di dunia berdasarkan kapitalisasi pasar, mengumumkan pada 26 Maret 2026 bahwa mereka menjual 15.133 bitcoin seharga sekitar $1,1 miliar antara 4 dan 25 Maret, sekaligus membeli kembali $913 juta dari surat utang konversi mereka dengan diskon untuk mengurangi utang yang masih harus dibayar sekitar 30%.

Perusahaan kini memegang 38.689 bitcoin yang bernilai sekitar $2,3 miliar, turun dari posisi kedua ke posisi ketiga dalam peringkat cadangan Bitcoin perusahaan di belakang Strategy dan Twenty One Capital. Langkah ini mencerminkan pergeseran industri yang lebih luas saat penambang beralih dari penambangan Bitcoin murni ke infrastruktur AI dan komputasi berkinerja tinggi (HPC) di tengah margin yang menyempit setelah halving 2024.

Rincian Transaksi

Penjualan Bitcoin dan Pembelian Kembali Utang

MARA menjual 15.133 bitcoin dengan total harga sekitar $1,1 miliar selama periode tiga minggu yang berakhir 25 Maret. Dana hasil penjualan digunakan untuk membeli kembali $367,5 juta pokok dari Surat Utang Senior Konversi 0,00% yang jatuh tempo 2030 seharga $322,9 juta dan $633,4 juta pokok dari surat utang 2031 seharga $589,9 juta. Pembelian kembali ini menghasilkan sekitar $88,1 juta nilai tambah melalui penghematan kas sebelum biaya transaksi, yang mewakili diskon sekitar 9% dari nilai nominal.

Dampak Terhadap Neraca Keuangan

Setelah transaksi ini, utang konversi yang masih harus dibayar MARA akan berkurang dari sekitar $3,3 miliar menjadi $2,3 miliar, pengurangan sekitar 30%. Perusahaan sekarang memegang 38.689 bitcoin, turun dari 53.822 bitcoin yang dimiliki pada akhir 2025.

Alasan Strategis

Pernyataan CEO

Fred Thiel, ketua dan CEO MARA, menyatakan: “Keputusan kami untuk menjual sebagian dari kepemilikan bitcoin mencerminkan langkah alokasi modal strategis yang dirancang untuk memperkuat neraca keuangan dan memposisikan perusahaan untuk pertumbuhan jangka panjang. Dengan melunasi utang bernilai lebih dari $1 miliar dengan diskon, kami mendapatkan sekitar $88 juta nilai tambah yang seharusnya hilang, mengurangi dilusi pemegang saham potensial, dan memanfaatkan kepemilikan bitcoin kami untuk secara signifikan mengurangi leverage neraca sesuai syarat kami.” Dia menambahkan bahwa transaksi ini “meningkatkan fleksibilitas keuangan dan menambah opsi strategis saat kami berkembang dari penambangan Bitcoin murni ke infrastruktur energi digital dan AI/HPC.”

Konteks Industri

Pergeseran ini terjadi karena ekonomi penambangan menjadi lebih ketat setelah halving April 2024, yang mengurangi imbalan blok menjadi 3,125 bitcoin. Biaya transaksi juga menurun secara drastis karena bitcoin semakin beralih ke dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) daripada diperdagangkan secara on-chain. Analis Bernstein mencatat bahwa perusahaan yang mampu menambang secara menguntungkan dengan harga $50.000 per koin sekarang kesulitan mencapai titik impas di $100.000, sementara bitcoin saat ini diperdagangkan mendekati $69.000.

Pergeseran Penambang Lebih Luas ke AI

Tren Industri

Penjualan MARA adalah contoh terbesar dari tren yang lebih luas di antara penambang yang terdaftar di bursa:

Core Scientific mengontrak 590 megawatt ke penyedia cloud AI CoreWeave selama 12 tahun dalam kesepakatan yang diperkirakan akan menghasilkan pendapatan $10 miliar

IREN menargetkan pendapatan tahunan lebih dari setengah miliar dolar dari layanan cloud AI pada 2026

CleanSpark menunjuk seorang wakil presiden senior untuk pusat data AI pada Oktober 2025, meskipun sebelumnya berkomitmen pada penambangan Bitcoin murni

Dinamika Pasar

Matthew Sigel, kepala riset aset digital di VanEck, mencatat pada Februari bahwa “perdagangan AI yang dulu dominan telah melemah,” menambahkan bahwa “ini memiliki efek turunan pada penambang Bitcoin karena kondisi pembiayaan yang semakin ketat seiring melemahnya Bitcoin,” memaksa banyak dari mereka menjual lebih banyak koin mereka untuk mendanai pergeseran mereka.

Performa Saham

Saham MARA diperdagangkan di $8,50 pada 26 Maret, naik sekitar 3,5% hari itu, menurut Yahoo Finance.

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Mengapa MARA menjual bitcoin senilai $1,1 miliar?

MARA menjual bitcoin untuk membeli kembali utang konversi dengan diskon, mengurangi utang yang masih harus dibayar sekitar 30% dan mendapatkan sekitar $88 juta nilai tambah. Langkah ini juga memperkuat neraca keuangan perusahaan saat mereka berkembang dari penambangan Bitcoin murni ke infrastruktur AI dan HPC.

Berapa banyak bitcoin yang dimiliki MARA sekarang?

Setelah penjualan, MARA memegang 38.689 bitcoin yang bernilai sekitar $2,3 miliar, turun dari 53.822 bitcoin yang dimiliki pada akhir 2025. Perusahaan kini menempati posisi ketiga dalam peringkat cadangan Bitcoin perusahaan, di belakang Strategy dan Twenty One Capital.

Mengapa penambang Bitcoin beralih ke AI?

Ekonomi penambangan menjadi lebih ketat setelah halving April 2024 yang memotong imbalan blok menjadi 3,125 bitcoin, sementara biaya transaksi menurun karena perdagangan bitcoin beralih ke luar jaringan. Perusahaan AI bersedia membayar tarif premium untuk kapasitas daya, membuat pergeseran ini secara ekonomi menarik bagi penambang yang sudah memiliki infrastruktur.