Observasi Status Tokenisasi Saham: TSL Menjadi Raja Perdagangan, Likuiditas Turun Drastis di Akhir Pekan

Penulis: Heechang

Compiler: Shenchao TechFlow

xStocks menyediakan layanan saham tokenisasi, memungkinkan investor untuk memperdagangkan versi token dari saham AS yang populer (seperti Tesla) secara waktu nyata. Meskipun masih dalam tahap awal, sudah menunjukkan beberapa fenomena menarik.

Observasi 1: Perdagangan terfokus pada Tesla (TSLA)

Seperti banyak pasar baru muncul, aktivitas perdagangan dengan cepat terkonsentrasi pada beberapa saham. Data menunjukkan bahwa volume perdagangan sangat terkonsentrasi pada saham-saham yang paling terkenal dan memiliki volatilitas tinggi, dengan Tesla menjadi contoh yang paling mencolok.

Konsentrasi ini tidak mengejutkan: likuiditas seringkali akan terakumulasi pada aset yang sudah dilihat positif oleh investor ritel, dan peserta awal biasanya akan menggunakan saham dengan nilai beta tinggi yang sudah mereka kenal untuk menguji infrastruktur baru.

Pengamatan 2: Penurunan likuiditas akhir pekan

Data menunjukkan bahwa volume perdagangan saham on-chain pada akhir pekan turun menjadi 30% atau lebih rendah dari level hari kerja. Berbeda dengan aset asli kripto yang dapat diperdagangkan secara seamless sepanjang waktu, saham tokenisasi masih mewarisi perilaku kebiasaan jam perdagangan pasar tradisional. Ketika pasar acuan (seperti Nasdaq, Bursa Efek New York) tutup, tampaknya trader kurang bersedia untuk melakukan perdagangan, yang mungkin disebabkan oleh kekhawatiran mengenai arbitrase, celah harga, dan ketidakmampuan untuk melakukan hedging posisi secara off-chain.

Observasi 3: Harga Konsisten dengan Nasdaq

Sinyal kunci lainnya berasal dari perilaku harga pada awal peluncuran. Pada awalnya, harga perdagangan token xStocks jelas lebih tinggi daripada saham yang setara di Nasdaq, mencerminkan minat pasar dan potensi gesekan likuiditas mata uang fiat. Namun, seiring berjalannya waktu, premium ini secara bertahap berkurang.

Mode perdagangan saat ini menunjukkan bahwa harga token berada di batas atas kisaran harga harian Tesla, sangat konsisten dengan harga referensi Nasdaq.

Arbitrageurs tampaknya menjaga disiplin harga ini, tetapi masih ada sedikit deviasi pada puncak intraday, menunjukkan adanya beberapa faktor inefisiensi di pasar yang mungkin membawa peluang dan risiko bagi trader yang aktif.

Kesempatan baru bagi investor saham Korea?

Investor Korea saat ini memegang lebih dari 100 miliar dolar AS dalam saham AS, dengan volume perdagangan meningkat 17 kali lipat sejak Januari 2020. Infrastruktur yang ada bagi investor Korea untuk memperdagangkan saham AS memiliki banyak keterbatasan seperti biaya yang tinggi, waktu penyelesaian yang lama, dan proses pencairan yang lambat, yang menciptakan peluang untuk tokenisasi atau saham cermin di blockchain. Dengan terus berkembangnya infrastruktur dan platform yang mendukung pasar saham AS di blockchain, kelompok trader Korea baru akan memasuki pasar kripto, yang jelas merupakan peluang besar.