XPL di Hyperliquid melonjak 200% sebelum pasar dibuka sebelum jatuh kembali, memicu likuidasi massal yang menghapus lebih dari $46M dalam shorts.
Data on-chain menunjukkan bahwa paus telah menempatkan posisi long sebelumnya dan melakukan pembelian terkoordinasi, memanfaatkan likuiditas yang tipis dan loop likuidasi untuk memaksimalkan keuntungan.
Acara tersebut mengungkapkan kelemahan dalam kontrak pra-peluncuran dan desain likuidasi Hyperliquid, memicu kemarahan komunitas dan menimbulkan pertanyaan tentang keadilan dan desentralisasi.
APA YANG TERJADI
Pada dini hari 27 Agustus, perpetual XPL Hyperliquid mengalami salah satu pergerakan tajam dalam ingatan baru-baru ini. Dalam hitungan menit, harga melambung dari $0,60 menjadi $1,80—lebih dari 200% lonjakan—sebelum kembali turun. Lilin yang ganas memicu likuidasi massal: lebih dari 80% shorts ditutup paksa, minat terbuka jatuh dari $160 juta menjadi di bawah $30 juta, dan sekitar $46 juta dalam eksposur short dihapus.
Gerakan mendadak itu membuat para trader terkejut. Banyak akun ritel yang mengalami likuidasi saat mereka tidur, terbangun dengan saldo nol. Bahkan hedges dengan leverage satu kali dengan margin penuh tidak luput dari dampak. Beberapa akun melaporkan kerugian lebih dari $1 juta dalam satu menit. Gerakan kilat ini telah mengguncang kepercayaan pada Hyperliquid, sebuah platform yang mempromosikan dirinya dengan kecepatan dan desentralisasi, tetapi semakin diasosiasikan dengan wick yang besar dan peristiwa yang didorong oleh paus.
BAGAIMANA MANIPULASI TERJADI
Jejak on-chain menunjukkan bahwa pergerakan tersebut tidak acak. Paus telah membangun posisi panjang beberapa hari sebelumnya, lalu menyerang selama jendela pre-market yang tipis. Sebuah lonjakan pembelian besar melanda buku pesanan dan mendorong harga ke zona likuidasi pendek. Penutupan paksa mulai terjadi, menciptakan lebih banyak tekanan beli dan memicu sebuah cascade. Dalam hitungan menit, loop umpan balik positif mendorong XPL ke dalam lonjakan yang tidak berkelanjutan sebelum runtuh kembali.
Keuntungan melampaui PnL pada posisi panjang. Pendanaan berbalik menjadi sangat negatif, memaksa shorts membayar tarif agresif kepada longs selama pemerasan. Itu memungkinkan paus untuk mendapatkan keuntungan ganda—pertama dengan menangkap aliran likuidasi, lalu dengan mengantongi pembayaran pendanaan. Beberapa alamat menunjukkan perilaku terkoordinasi: beberapa menempatkan tawaran bertumpuk sebelum pergerakan, yang lainnya menjual di puncak. Pola ini menunjukkan perdagangan yang kurang oportunistik dan lebih seperti perburuan yang terorganisir. Di pasar yang tipis dan terisolasi, ukuran modal saja dapat mengubah aturan.
KEKURANGAN DESAIN DAN REAKSI TRADER
Insiden tersebut menyoroti kelemahan struktural dalam desain Hyperliquid. XPL diperdagangkan sebagai kontrak pra-peluncuran tanpa jangkar harga eksternal, membuat tanda sepenuhnya bergantung pada pengisian internal. Satu gelombang aliran dapat mendistorsi harga tanpa arbitrase lintas venue untuk membawanya kembali. Buku tipis selama jam pra-pasar membuat pengaturan menjadi lebih mudah. Dan logika likuidasi—yang dimaksudkan untuk melindungi sistem—bertindak sebagai pemicu, mendorong harga semakin menjauh setelah likuidasi mulai terakumulasi.
Reaksi para trader sangat cepat. Media sosial dipenuhi dengan tangkapan layar dari akun yang hancur dan klaim marah bahwa Hyperliquid telah menjadi "tempat bermain ikan paus." Beberapa mengatakan mereka menjalankan strategi hedging konservatif dan tetap kehilangan tujuh digit dalam hitungan menit. Media industri menyebutnya sebagai "pembantaian likuidasi sisi panjang" dan mempertanyakan apakah klaim desentralisasi platform tersebut memiliki bobot. Jarak antara tawaran Hyperliquid dan pengalaman pengguna semakin melebar, dan dengan setiap lilin, kepercayaan semakin terkikis.
RESPONS PLATFORM DAN JALAN KE DEPAN
Hyperliquid dengan cepat mengumumkan langkah-langkah perlindungan baru: menambahkan umpan harga eksternal ke dalam perhitungan mark dan membatasi batas deviasi untuk kontrak pra-peluncuran. Langkah-langkah ini dapat membantu mencegah lilin yang melambung di masa depan. Namun, langkah-langkah ini tidak bersifat retroaktif, tidak memberikan kompensasi kepada pengguna yang terpengaruh, dan tidak membangun kembali kepercayaan yang hilang. Tim menegaskan sikap "perdagangan dengan risiko Anda sendiri", yang hanya memicu lebih banyak frustrasi di antara trader yang mengalami likuidasi.
Untuk saat ini, volume di Hyperliquid tetap tinggi dan spekulasi belum melambat. Namun, kasus manipulasi yang berulang menarik perhatian, tidak hanya dari komunitas tetapi juga mungkin dari regulator. Jika otoritas menuntut batas leverage yang lebih ketat, transparansi yang lebih besar, atau pembagian tanggung jawab, platform akan menghadapi pilihan sulit antara kebebasan dan kepatuhan. Pertanyaan terbuka adalah apakah tempat perdagangan derivatif terdesentralisasi dapat mencapai keseimbangan antara efisiensi dan keadilan. Jika tidak, kisah Hyperliquid mungkin akan diingat bukan sebagai insiden terisolasi tetapi lebih sebagai peringatan awal untuk sektor secara keseluruhan.
〈Whales Strike Hyperliquid Again: XPL Spikes 200% Pre-Market, $46M in Shorts Wiped Out〉Artikel ini pertama kali diterbitkan di 《CoinRank》。
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
WHALE Menyerang Hyperliquid Lagi: XPL Melonjak 200% Sebelum Pasar, $46M dalam Short Hilang
XPL di Hyperliquid melonjak 200% sebelum pasar dibuka sebelum jatuh kembali, memicu likuidasi massal yang menghapus lebih dari $46M dalam shorts.
Data on-chain menunjukkan bahwa paus telah menempatkan posisi long sebelumnya dan melakukan pembelian terkoordinasi, memanfaatkan likuiditas yang tipis dan loop likuidasi untuk memaksimalkan keuntungan.
Acara tersebut mengungkapkan kelemahan dalam kontrak pra-peluncuran dan desain likuidasi Hyperliquid, memicu kemarahan komunitas dan menimbulkan pertanyaan tentang keadilan dan desentralisasi.
APA YANG TERJADI
Pada dini hari 27 Agustus, perpetual XPL Hyperliquid mengalami salah satu pergerakan tajam dalam ingatan baru-baru ini. Dalam hitungan menit, harga melambung dari $0,60 menjadi $1,80—lebih dari 200% lonjakan—sebelum kembali turun. Lilin yang ganas memicu likuidasi massal: lebih dari 80% shorts ditutup paksa, minat terbuka jatuh dari $160 juta menjadi di bawah $30 juta, dan sekitar $46 juta dalam eksposur short dihapus.
Gerakan mendadak itu membuat para trader terkejut. Banyak akun ritel yang mengalami likuidasi saat mereka tidur, terbangun dengan saldo nol. Bahkan hedges dengan leverage satu kali dengan margin penuh tidak luput dari dampak. Beberapa akun melaporkan kerugian lebih dari $1 juta dalam satu menit. Gerakan kilat ini telah mengguncang kepercayaan pada Hyperliquid, sebuah platform yang mempromosikan dirinya dengan kecepatan dan desentralisasi, tetapi semakin diasosiasikan dengan wick yang besar dan peristiwa yang didorong oleh paus.
BAGAIMANA MANIPULASI TERJADI
Jejak on-chain menunjukkan bahwa pergerakan tersebut tidak acak. Paus telah membangun posisi panjang beberapa hari sebelumnya, lalu menyerang selama jendela pre-market yang tipis. Sebuah lonjakan pembelian besar melanda buku pesanan dan mendorong harga ke zona likuidasi pendek. Penutupan paksa mulai terjadi, menciptakan lebih banyak tekanan beli dan memicu sebuah cascade. Dalam hitungan menit, loop umpan balik positif mendorong XPL ke dalam lonjakan yang tidak berkelanjutan sebelum runtuh kembali.
Keuntungan melampaui PnL pada posisi panjang. Pendanaan berbalik menjadi sangat negatif, memaksa shorts membayar tarif agresif kepada longs selama pemerasan. Itu memungkinkan paus untuk mendapatkan keuntungan ganda—pertama dengan menangkap aliran likuidasi, lalu dengan mengantongi pembayaran pendanaan. Beberapa alamat menunjukkan perilaku terkoordinasi: beberapa menempatkan tawaran bertumpuk sebelum pergerakan, yang lainnya menjual di puncak. Pola ini menunjukkan perdagangan yang kurang oportunistik dan lebih seperti perburuan yang terorganisir. Di pasar yang tipis dan terisolasi, ukuran modal saja dapat mengubah aturan.
KEKURANGAN DESAIN DAN REAKSI TRADER
Insiden tersebut menyoroti kelemahan struktural dalam desain Hyperliquid. XPL diperdagangkan sebagai kontrak pra-peluncuran tanpa jangkar harga eksternal, membuat tanda sepenuhnya bergantung pada pengisian internal. Satu gelombang aliran dapat mendistorsi harga tanpa arbitrase lintas venue untuk membawanya kembali. Buku tipis selama jam pra-pasar membuat pengaturan menjadi lebih mudah. Dan logika likuidasi—yang dimaksudkan untuk melindungi sistem—bertindak sebagai pemicu, mendorong harga semakin menjauh setelah likuidasi mulai terakumulasi.
Reaksi para trader sangat cepat. Media sosial dipenuhi dengan tangkapan layar dari akun yang hancur dan klaim marah bahwa Hyperliquid telah menjadi "tempat bermain ikan paus." Beberapa mengatakan mereka menjalankan strategi hedging konservatif dan tetap kehilangan tujuh digit dalam hitungan menit. Media industri menyebutnya sebagai "pembantaian likuidasi sisi panjang" dan mempertanyakan apakah klaim desentralisasi platform tersebut memiliki bobot. Jarak antara tawaran Hyperliquid dan pengalaman pengguna semakin melebar, dan dengan setiap lilin, kepercayaan semakin terkikis.
RESPONS PLATFORM DAN JALAN KE DEPAN
Hyperliquid dengan cepat mengumumkan langkah-langkah perlindungan baru: menambahkan umpan harga eksternal ke dalam perhitungan mark dan membatasi batas deviasi untuk kontrak pra-peluncuran. Langkah-langkah ini dapat membantu mencegah lilin yang melambung di masa depan. Namun, langkah-langkah ini tidak bersifat retroaktif, tidak memberikan kompensasi kepada pengguna yang terpengaruh, dan tidak membangun kembali kepercayaan yang hilang. Tim menegaskan sikap "perdagangan dengan risiko Anda sendiri", yang hanya memicu lebih banyak frustrasi di antara trader yang mengalami likuidasi.
Untuk saat ini, volume di Hyperliquid tetap tinggi dan spekulasi belum melambat. Namun, kasus manipulasi yang berulang menarik perhatian, tidak hanya dari komunitas tetapi juga mungkin dari regulator. Jika otoritas menuntut batas leverage yang lebih ketat, transparansi yang lebih besar, atau pembagian tanggung jawab, platform akan menghadapi pilihan sulit antara kebebasan dan kepatuhan. Pertanyaan terbuka adalah apakah tempat perdagangan derivatif terdesentralisasi dapat mencapai keseimbangan antara efisiensi dan keadilan. Jika tidak, kisah Hyperliquid mungkin akan diingat bukan sebagai insiden terisolasi tetapi lebih sebagai peringatan awal untuk sektor secara keseluruhan.
〈Whales Strike Hyperliquid Again: XPL Spikes 200% Pre-Market, $46M in Shorts Wiped Out〉Artikel ini pertama kali diterbitkan di 《CoinRank》。