Apa Dampak Resesi Ekonomi pada Pasar Kripto?

[TL;DR]:

Data lemah terbaru yang menunjukkan bahwa ekonomi AS mungkin jatuh ke dalam resesi telah memicu kepanikan di pasar keuangan, sehingga investor menjual aset berisiko. pasar kripto terpengaruh terutama oleh ketakutan risiko pasar global dan juga mengalami penyesuaian baru-baru ini.

Secara umum, pasar mengharapkan Federal Reserve akan menurunkan suku bunga setidaknya dua kali, dengan total 75 basis poin, pada paruh kedua tahun 2024 untuk mengatasi tekanan pertumbuhan ekonomi yang melambat.

Pasar akan mengalami penurunan perdagangan dan pemotongan harga, yang ditentukan oleh sifat spekulatif dan karakteristik penyimpanan nilainya.

Pengantar

Semakin banyak lembaga yang memprediksi bahwa Federal Reserve akan menurunkan suku bunga pada bulan September, tetapi manfaat potensial ini dengan cepat tergantikan oleh ketakutan investor akan resesi ekonomi AS, dengan Bitcoin, Ethereum, dan bahkan mengalami penurunan signifikan pada tanggal 5 Agustus.

Artikel ini akan menjelajahi situasi kompleks dan kontradiktif yang dihadapi oleh pasar kripto selama resesi ekonomi AS.

Prediksi: Berbagai Indikator Menunjukkan bahwa Ekonomi AS Telah Memasuki Tahap Resesi

Selama setahun terakhir, diskusi telah berlangsung tentang apakah ekonomi AS akan mengalami soft landing atau resesi akibat tingkat suku bunga tinggi jangka panjang. Namun, klaim terbaru tentang resesi ekonomi tampaknya cukup mapan.

Menurut laporan terbaru oleh Affirm pada bulan Juni, hampir 60% orang Amerika secara keliru percaya bahwa Amerika Serikat sedang menghadapi resesi ekonomi karena meningkatnya biaya hidup dan meningkatnya tekanan ekonomi. Menurut “Federal Reserve Watch” CME, probabilitas Federal Reserve memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan September adalah 63%, dan probabilitas pemotongan suku bunga sebesar 50 basis poin adalah 37%.

Dari perspektif historis, ekonomi AS cenderung mengalami penurunan setelah masa kemakmuran, terutama disebabkan oleh penurunan kapasitas konsumsi yang disebabkan oleh busa aset, akumulasi utang, dan ketimpangan pendapatan. Salah satu tanda resesi ekonomi adalah terus meningkatnya tingkat pengangguran, terutama data ketenagakerjaan yang mengecewakan yang dirilis pada awal Agustus, yang lebih menakutkan para investor di pasar saham AS dan mengingatkan orang-orang pada pola dalam resesi ekonomi di masa lalu.

Sumber: AICoin

Seperti yang kami sebutkan dalam “ Dengan Penurunan Tiba-tiba, Kapan Pasar Akan Pulih? Menurut aturan Sahm yang diusulkan oleh mantan ekonom Federal Reserve, setiap kali rata-rata tingkat pengangguran AS dalam tiga bulan terakhir lebih tinggi dari titik terendah dalam 12 bulan terakhir lebih dari 0,5%, menandakan bahwa AS telah memasuki tahap awal resesi ekonomi.
Sumber: NYTimes.com

Sebenarnya, sejak tahun 1950, Hukum Sam telah dipicu sebanyak 11 kali, setiap kali menunjukkan bahwa Amerika Serikat memang berada dalam tahap awal resesi ekonomi pada saat itu; melihat pada saat ini, pada Juni 2024, aturan ini akan dipicu untuk yang ke-12 kalinya.

Dalam konteks ini, lembaga-lembaga umumnya mengharapkan Federal Reserve untuk memangkas tingkat suku bunga setidaknya dua kali, total 75 basis poin, pada paruh kedua 2024 sebagai tanggapan terhadap perkiraan kehilangan momentum ekonomi.

Namun, perlu dicatat bahwa meskipun ada kekhawatiran tentang resesi, pasar tenaga kerja AS masih menunjukkan tingkat ketahanan dan vitalitas tertentu. Sebagai contoh, CPI AS bulan Juli yang diumumkan semalam meningkat sebesar 2,9% YoY, lebih rendah dari perkiraan 3%. Pedagang menurunkan harapan mereka untuk pemotongan suku bunga karena data inflasi tidak menjadi lebih rendah. Dari perspektif makro, suku bunga tinggi yang ada masih menarik modal global ke pasar kripto. aliran ke Amerika Serikat, dan perdagangan arbitrase yen Jepang terhadap dolar AS telah meningkatkan likuiditas dolar AS di pasar. Data ekonomi AS masih menunjukkan tingkat elastisitas yang kuat.

Ulasan: Dampak Resesi Ekonomi pada Pasar Keuangan

“Black Monday” yang dialami pasar saham global minggu lalu tanpa ragu menunjukkan dampak besar resesi ekonomi AS terhadap pasar keuangan global.

Dampak resesi ekonomi di pasar saham telah signifikan dan kompleks dalam beberapa dekade terakhir. Alasan utama di baliknya beragam, terutama termasuk pengetatan moneter (bank sentral menaikkan suku bunga total 14 kali), guncangan eksternal (seperti perang, epidemi, dll., Total 7 kali), pengurangan pengeluaran fiskal AS (5 kali), leverage tinggi (utang pribadi atau perusahaan yang tinggi, 2 kali), dan penurunan tajam pasar saham itu sendiri (misalnya, pecahnya indeks busa Nasdaq pada tahun 2000 disertai dengan insiden 11 September, total 2 kali).

Sejarah selalu mengejutkan. Dalam beberapa dekade terakhir, penurunan ekonomi di Amerika Serikat biasanya disertai dengan koreksi pasar saham atau pasar beruang. Selama periode resesi dalam yang dalam (lebih dari 3% penurunan PDB, sebanyak 10 kali), penarikan maksimum rata-rata indeks S&P 500 AS mencapai -44%, bahkan dalam resesi ringan (kurang dari 3% penurunan PDB, sebanyak 8 kali), penarikan maksimum rata-rata mencapai -19%, menyoroti tekanan besar yang dihadapi pasar saham dalam resesi ekonomi.

Sumber: SOOCHOW SECURITIES

Tentu saja, kebijakan pemotongan suku bunga Federal Reserve telah memainkan peran penting dalam merespons perlambatan ekonomi, tetapi efektivitasnya sangat terkait dengan timing. Sejak tahun 2000, Federal Reserve telah mengalami tiga siklus pemotongan suku bunga yang signifikan, masing-masing disertai dengan latar belakang ekonomi yang khusus dan kinerja pasar saham.

Sebagai contoh, pada periode meletusnya gelembung teknologi pada tahun 2000-2003 dan pemotongan suku bunga setelah insiden 11 September, pasar saham fluktuatif, tetapi koreksi secara keseluruhan signifikan. Penurunan tajam di pasar saham menyertai pemotongan suku bunga selama krisis keuangan global 2007-2008. Pemotongan suku bunga pada tahun 2019-2020 bersamaan dengan pelepasan air pasif terhadap latar belakang penyebaran global COVID-19 untuk menyelamatkan ekonomi.

Analisis kebijakan tingkat suku bunga Federal Reserve dan kinerja pasar saham AS tidak dapat disimpulkan dalam beberapa kata. Ada banyak faktor yang kompleks untuk dipertimbangkan, tetapi tidak peduli bagaimana dianalisis, dampak negatif resesi ekonomi terhadap pasar saham AS jelas dari data historis yang terbatas. Dalam konteks saat ini di mana Bitcoin semakin terkait dengan dunia keuangan tradisional, serangkaian gerakan kebijakan oleh Federal Reserve akan secara alami memengaruhinya.

Outlook: Arah Bitcoin, Melihat Resesi atau Potongan Suku Bunga?

Di sini, kami pertama-tama menyajikan pandangan kami bahwa pasar akan mengalami penurunan perdagangan dan pemotongan harga akuntansi karena karakteristik spekulatif dan penyimpanan nilai Bitcoin.

Bagaimana seharusnya kita memahami ini? Pasar kripto rentan terhadap perubahan likuiditas. Ketika harapan resesi ekonomi global meningkat atau faktor-faktor tidak stabil memburuk, terutama pada tahap awal pergeseran ekonomi ini, minat risiko investor akan menurun. Aset berisiko tinggi seperti Bitcoin rentan terhadap penjualan dan penurunan, bahkan dengan dukungan jangka panjang seperti ETF, pasar akan sedikit tergelincir untuk memperhargaikan kepanikan ini secara real-time. Keruntuhan pada Maret 2020 terjadi pada saat COVID-19 melanda dan pasar saham global merosot, yang cukup mirip dengan situasi saat ini.

Sumber: glassnode

Sebaliknya, ketika Federal Reserve memotong suku bunga dan melepaskan likuiditas, likuiditas pasar meningkat, dan lebih banyak dana melimpah ke aset berisiko tinggi, tinggi pengembalian, dan visi tinggi seperti Bitcoin, sehingga mendorong harga naik.

Pasar bull di pasar crypto dari 2020 hingga 2021 disebabkan oleh dana berlimpah yang dibawa oleh QE tak terbatas pada waktu itu, dan pasar bull ini juga diuntungkan dari masuknya dana tradisional yang dibawa oleh adopsi ETF Bitcoin dan Ethereum.

Melihat situasi pasar saat ini, kinerja BTC pada bulan Agustus dan September dalam 14 tahun terakhir biasanya buruk, tetapi kuartal keempat sering kali menunjukkan kinerja yang sangat baik. Di bawah harapan potongan suku bunga pertama yang dimulai pada bulan September, situasi pasar mungkin akan fluktuatif dan mengumpulkan momentum.

Pada akhirnya, meskipun pasar kripto mengalami penurunan tajam seperti 312, 94, 519, dan penurunan terbaru sebesar 85 yang disebabkan oleh resesi ekonomi, penurunan ini seringkali dengan cepat meredakan kepanikan dan mengarah pada penemuan harga yang lebih positif saat penerimaan pasar meningkat, infrastruktur membaik, dan kepercayaan investor menguat.