Apa itu RWA? Bagaimana RWA dapat memicu Revolusi Keuangan Selanjutnya?

“Entitas pendanaan telah beralih dari perusahaan ke aset berkualitas tinggi,” kata Zhao Wenbiao, CEO dari divisi teknologi digital Ant Group, merangkum perbedaan esensial dari tokenisasi RWA (Aset Dunia Nyata). Ia membandingkan inovasi ini dengan “mini-IPO,” yang telah sepenuhnya mengubah aturan permainan pendanaan tradisional.

Langxin Technology telah menerbitkan 100 juta RWA melalui lebih dari 9.000 tiang pengisian energi baru sebagai aset yang terikat di blockchain; sebuah kebun anggur di Jiading, Shanghai, telah berhasil menerbitkan 10 juta token RWA dan telah disubsidi oleh modal internasional, dengan seluruh proses dari penanaman hingga panen dicatat di blockchain. Kasus-kasus ini mendefinisikan ulang pemahaman kita tentang likuiditas aset.

Menguraikan RWA, gelombang baru aset on-chain

RWA pada dasarnya mengacu pada migrasi digital dari hak aset. Ini mengubah aset yang berwujud atau tidak berwujud di dunia nyata—seperti real estat, komoditas, obligasi, karya seni, dan bahkan hak pendapatan masa depan dari stasiun pengisian daya dan kebun anggur—menjadi token digital on-chain melalui teknologi blockchain.

Proses ini disebut “Tokenisasi,” yang memberikan aset di dunia fisik dengan karakteristik dapat dibagi, dapat diprogram, dan dapat diperdagangkan secara digital secara global.

Perbedaan inti antara pembiayaan tradisional dan pembiayaan RWA sangat signifikan. Keuangan tradisional sangat bergantung pada kelayakan kredit entitas (seperti peringkat korporat), bank memerlukan jaminan yang kuat atau bahkan kontra-jaminan untuk peminjaman, yang mengakibatkan ambang batas yang tinggi dan proses yang panjang.

RWA kemudian beralih ke kredit dari aset itu sendiri: selama proyek berkualitas tinggi dan memiliki ekspektasi pendapatan yang stabil, token dapat diterbitkan di blockchain untuk mengumpulkan dana dari investor global. CTO Ant Group Wang Wei menekankan: “Mirip dengan pembiayaan perusahaan, due diligence diperlukan, dan pembiayaan aset fisik juga perlu melakukan investigasi yang kredibel, dan Web3 Teknologi ini telah menyelesaikan masalah kepercayaan terhadap aset fisik.

Mengapa RWA Diperlukan? Nilai dan Risiko Berada Berdampingan

Ledakan RWA berasal dari kemampuannya untuk mengatasi titik sakit dari keuangan tradisional. Boston Consulting Group (BCG) memperkirakan bahwa pada tahun 2030, ukuran pasar RWA global dapat mencapai $16 triliun, yang mencakup 10% dari PDB global. Citigroup memperkirakan bahwa tokenisasi aset perusahaan swasta non-publik akan tumbuh lebih dari 80 kali lipat pada tahun 2030, mencapai sekitar $4 triliun. Keunggulan intinya tercermin dalam lima dimensi:

• Menurunkan ambang batas: Properti senilai jutaan atau komoditas massal dapat dibagi menjadi token kecil (misalnya, $100 per saham), memungkinkan investor ritel untuk berpartisipasi.
• Meningkatkan likuiditas: Aset yang tidak likuid (seperti real estat dan piutang) dapat diperdagangkan di blockchain24⁄7, memperpendek siklus konversi.
• Mengatasi batasan geografis: Interoperabilitas blockchain global membuat investasi lintas batas menjadi lebih mudah.
• Tingkatkan transparansi dan keamanan: Data transaksi bersifat tidak dapat diubah di blockchain, dan kontrak pintar secara otomatis mengeksekusi pembagian keuntungan, mengurangi risiko intervensi manusia.
• Mengurangi biaya: Disintermediasi menghilangkan biaya tinggi dari bank, pengacara, dan lainnya.

Risiko tidak boleh diabaikan:

• Ambiguitas Regulasi: Banyak negara belum menjelaskan kerangka hukum RWA, sehingga kepatuhan lintas batas menjadi kompleks.
• Risiko kepercayaan: Keaslian aset bergantung pada penerbit dan audit pihak ketiga. Jika kustodian melakukan penipuan, token on-chain kehilangan dukungannya.
• Kerentanan Teknis: Jika terdapat cacat dalam kontrak pintar, mungkin akan rentan terhadap peretasan.
• Volatilitas Aset: Nilai intrinsik mungkin terdepresiasi (misalnya, harga real estat turun 15%), yang memerlukan penilaian dinamis.

Gambaran Umum Proyek RWA Terkenal

Ekosistem RWA telah membentuk jalur yang beragam, dengan proyek-proyek perwakilan berikut:

Token Emas: “Mata Uang Keras” dari Aset Fisik

• PAX Gold(PAXG): Diterbitkan oleh Paxos, setiap token terikat pada 1 ons troy emas fisik yang disimpan di London, dan penukaran didukung.

• Tether Emas (XAUT): Diluncurkan oleh Tether, didukung oleh emas yang disimpan di brankas Swiss, ia berdiri sejajar dengan PAXG sebagai token emas arus utama.

Token Obligasi: “Mendemokratisasi” Hasil Treasury AS

• Ondo Finance (OUSG): Obligasi Treasury AS jangka pendek yang tertokenisasi, dengan imbal hasil tahunan sekitar 5,1% dan ambang investasi minimum sebesar $500.

• Franklin FOBXX: Dana pasar uang pemerintah yang tertokenisasi, dengan 99,5% aset dialokasikan untuk obligasi Treasury AS dan kas, tersedia untuk langganan seharga $20.

Inovasi dalam Aset Fisik: Terobosan untuk Pembiayaan Mikro

• Langxin Technology Charging Pile RWA: Didukung oleh hak pendapatan masa depan dari lebih dari 9.000 tiang pengisian, mengumpulkan 100 juta yuan dalam pendanaan Hong Kong melalui teknologi Ant Chain, pelopor tokenisasi aset energi baru domestik.
• Token Properti RealT: Memecah kepemilikan properti independen, memungkinkan pemegang token untuk menerima pendapatan sewa secara proporsional, mencapai model “tujuan pemilik terfragmentasi”.

Ekspansi Aset Alternatif: Pertanian dan Kredit Karbon

• Kebun Anggur Jiading Shanghai: Seluruh proses penanaman anggur berada di blockchain, menerbitkan 10 juta RWA untuk pembiayaan ekspansi.
• Tokenisasi Kredit Karbon: Xiao Gang menyebutkan bahwa kredit karbon, sebagai aset tidak berwujud, dapat melepaskan nilai melalui RWA.

Hong Kong Sandbox dan Jalur Kepatuhan, Titik Jangkar Masa Depan RWA

Hong Kong menjadi tempat pengujian kepatuhan untuk RWA. Otoritas Moneter Hong Kong telah meluncurkan sandbox proyek Ensemble, dengan kasus Longshine Technology terpilih sebagai salah satu proyek pertama, membangun arsitektur “dua rantai dan satu jembatan”:

• Rantai Aset (Daratan): Aset fisik ditokenisasi menjadi produk digital yang dapat diperdagangkan.
• Rantai Perdagangan (Hong Kong): Mata uang fiat ditokenisasi, menyelesaikan transaksi lintas batas dalam sandbox.

Desain ini menyediakan model untuk aliran lintas batas RWA. Xiao Gang menekankan bahwa fokus regulasi harus pada “keaslian aset, kepatuhan, dan volatilitas,” dan bahwa risiko harus dikendalikan dengan ketat di luar rantai sambil mengekang spekulasi di dalam rantai.

RWA Prospek Masa Depan

Goldman Sachs, HSBC, dan UBS telah bersaing untuk memasuki pasar, membawa kepemilikan emas dan tokenisasi obligasi ke dalam blockchain. Kepala Ilmuwan Ant Chain Yan Ying menekankan bahwa “kinerja dan keamanan yang optimal adalah pengejaran abadi dari Web3 teknologi.”

Dengan matangnya arsitektur blockchain yang memiliki performa ratusan ribu TPS dan pengolahan data tingkat PB, pendapatan masa depan dari stasiun pengisian, kebun anggur, dan bahkan hutan akan diubah menjadi kode yang mengalir di dalam rantai.

Ketika nilai dunia nyata diprogram ulang, apa yang kita miliki bukan lagi tiket dingin, tetapi fragmen aset nyata yang dapat diverifikasi—ini adalah masa depan kesetaraan finansial yang dijanjikan oleh RWA.