La Réserve fédérale sera-t-elle dissoute en raison d'une révision, et cela fera-t-il des obligations américaines des créances douteuses ?

Cette question concerne le statut juridique de la Réserve fédérale, l'environnement politique et la stabilité des obligations du Trésor américain. Voici une analyse basée sur les informations actuelles et le raisonnement logique, divisée en deux parties.

1. La Réserve fédérale sera-t-elle dissoute à cause d'un examen ? La Réserve fédérale est le système bancaire central des États-Unis, créé en 1913 par la loi sur la Réserve fédérale (Federal Reserve Act). En tant qu'institution indépendante, elle n'est pas sous le contrôle direct du gouvernement et n'est pas entièrement une entité privée, mais est autorisée par le Congrès et soumise à une certaine supervision. Concernant la possibilité de "dissolution en raison de la censure", voici une analyse clé : La Fed fait l’objet d’audits réguliers, mais principalement d’audits financiers, effectués par des cabinets comptables indépendants tels que KPMG, et rapportés au Congrès. Par exemple, l’audit de 2023 a révélé une perte de 114,3 milliards de dollars pour la Fed et de 133,3 milliards de dollars d’actifs différés cumulés (Federal Reserve Board, 2024-03-25). Ces vérifications ne menacent pas directement son existence. Sur le plan politique, des voix s’élèvent depuis longtemps pour réclamer une révision ou une réforme de la Fed. Le membre du Congrès Rand Paul, par exemple, a proposé à plusieurs reprises des projets de loi visant à accroître la transparence, mais ces propositions n’ont jamais reçu suffisamment de soutien pour être adoptées (Congress.gov). Après l’entrée en fonction de l’administration Trump en mars 2025, ses politiques économiques (telles que la promotion de la réserve stratégique de bitcoins) pourraient accroître la pression sur la Fed, mais il n’y a actuellement aucune indication officielle que la Fed devrait être dissoute. Obstacles juridiques à la possibilité d’une dissolution : Le démantèlement de la Réserve fédérale exige que le Congrès adopte une loi pour abroger la Loi sur la Réserve fédérale. Cela nécessitera un consensus bipartite, ce qui est difficile à réaliser à un moment où la politique est profondément divisée. Conséquences économiques : Une dissolution brutale de la Fed, qui gère la masse monétaire, les taux d’intérêt et la stabilité financière, pourrait déclencher une crise de confiance dans le dollar, un effondrement du système bancaire et des turbulences financières mondiales. Même si l’administration Trump penche vers des politiques agressives, il est peu probable qu’elle prenne ce risque. Alternative : Plutôt que de se dissoudre, il est plus probable qu’il soit réformé, par exemple en ajustant son indépendance ou ses fonctions, mais cela nécessitera également un jeu politique à long terme. ConclusionEn date du 23 mars 2025, il n’y a aucune preuve crédible que la Fed sera dissoute à la suite de l’examen. La censure peut accroître la transparence ou déclencher des ajustements politiques, mais le seuil de dissolution est extrêmement élevé et presque impossible à court terme. Deux, la dette américaine va-t-elle devenir une mauvaise créance ? Les obligations américaines (U.S. Treasury bonds) sont la pierre angulaire du système financier mondial et sont considérées comme l'un des actifs les plus sûrs. Si la Réserve fédérale venait à se dissoudre en raison d'un examen (bien que la probabilité soit extrêmement faible), la question de savoir si les obligations américaines deviendraient des "mauvais créances" (c'est-à-dire perdues en valeur ou incapables d'être remboursées) dépendrait des facteurs suivants : Situation actuelle de la dette américaine En février 2025, le montant total de la dette américaine dépasse 36,22 billions de dollars (Investopedia, 2025-02-03), et les charges d’intérêts augmentent d’année en année (659 milliards de dollars en 2024, Morgan Stanley, 2023-10-24). Malgré l’importance de la dette, les bons du Trésor américain sont considérés comme un actif à faible risque parce qu’ils sont adossés à des crédits du gouvernement américain. L’impact direct de la dissolution de la Fed sur les obligations américaines La Fed n’émet pas directement d’obligations américaines, mais achète et gère des obligations américaines par le biais d’opérations d’open market, ce qui a une incidence sur les taux d’intérêt et la liquidité. S’il se dissout, il pourrait y avoir une crise de liquidité à court terme, avec des rendements qui montent en flèche, car personne ne prend le contrôle des obligations américaines nouvellement émises. Mais c’est le département du Trésor, et non la Réserve fédérale, qui est responsable du service de la dette américaine. Tant que le gouvernement américain aura la capacité de collecter des impôts et d’émettre des obligations, la dette américaine ne deviendra pas immédiatement une « mauvaise dette ». Risque systémiqueSi la dissolution de la Fed déclenche une crise de confiance dans le dollar, la dépréciation du dollar pourrait entraîner une baisse du prix des obligations américaines et inciter les investisseurs étrangers (comme la Chine et le Japon) à vendre des obligations américaines. Mais il est plus probable qu’il s’agisse d’une correction du marché que d’un défaut de paiement à part entière. La « mauvaise dette » de la dette américaine exige que le gouvernement américain fasse explicitement défaut sur la dette, ce qui ne s’est jamais produit dans l’histoire. Même lorsque l’impasse du plafond de la dette (p. ex., 2011, 2013) a soulevé des inquiétudes, le Congrès a fini par relever le plafond (Treasury.gov, 2025-02-06). L’impact de la politique de Trump sur les réserves de bitcoins (CNBC, 2025-03-06) pourrait avoir pour but de diversifier la dépendance au dollar américain, mais cela ne fera pas directement des obligations américaines une créance irrécouvrable, mais pourrait plutôt stimuler la demande d’obligations américaines (en tant qu’actif refuge). Si l’hégémonie du dollar s’effondre (comme analysé ci-dessus), la valeur des obligations américaines pourrait en souffrir, mais cela n’est pas lié à la dissolution de la Fed, mais plutôt à des problèmes géopolitiques et économiques plus larges. Conclusion : La dette américaine ne deviendra pas une créance irrécouvrable directement en raison de la dissolution de la Réserve fédérale, à moins que le gouvernement américain ne devienne insolvable (très faible probabilité). Même si la Fed se dissout (en supposant que cela se produise) et que les bons du Trésor soient confrontés à une liquidation à court terme et à une baisse des prix, leur centralité et le soutien du gouvernement américain en matière de crédit les empêcheront de « pourrir » facilement. Trois, évaluation globale Dissolution de la Réserve fédérale : il n'y a actuellement aucune preuve soutenant cette hypothèse. Même si l'examen s'intensifie, il est plus probable que cela entraîne des réformes plutôt qu'une dissolution. Pendant le mandat de Trump (2025-2029), des ajustements politiques sont possibles, mais le coût politique et économique de la dissolution de la Réserve fédérale est trop élevé. Destin des obligations américaines : la stabilité des obligations américaines dépend du crédit du gouvernement américain, et non d'une seule Réserve fédérale. Même si des scénarios extrêmes se produisent (comme la dissolution ou l'effondrement de l'hégémonie du dollar), les obligations américaines peuvent se déprécier ou fluctuer, mais ne deviendront pas directement des "mauvais crédits". Conseils : Surveillez la situation financière de la Réserve fédérale (comme les variations des actifs différés), les résolutions du Congrès concernant le plafond de la dette, ainsi que les orientations de la politique monétaire du gouvernement Trump, car cela aura un impact plus direct sur le marché des obligations d'État américaines et le marché des cryptomonnaies que la simple révision. Avertissement : Ce qui précède est une spéculation analytique et ne constitue pas un conseil en investissement. Veuillez consulter un conseiller financier professionnel.