Résumé en une phrase : short squeeze, facteurs saisonniers, émotions au plus bas, rééquilibrage des retraites, les investisseurs détaillants continuent d'acheter, la liquidité en attente pourrait pousser au rebond.
À la date du 20 mars, les données de la salle de marché de Goldman Sachs :
Le ratio de levier net des fonds de couverture américains (ligne grise sur le graphique ci-dessus) a chuté de manière spectaculaire à son plus bas niveau en deux ans, à 75,8 % ;
Mais le ratio d'endettement total (la ligne bleue ci-dessus) atteint tout de même 289,4 %, son niveau le plus élevé en cinq ans, ce qui est clairement dû à la hausse des positions courtes ;
L'image ci-dessus montre que le levier total des fonds a augmenté de 2,5 % en mars aux États-Unis, tandis que dans le reste du monde, il y a un désendettement.
Le ratio long/short est tombé à son plus bas niveau depuis plus de cinq ans, à 1,64 ;
Les fonds CTA retournent à une position nette de vente à découvert sur les actions américaines pour la première fois en un an et demi.
Les données ci-dessus montrent que le levier élevé a déjà diminué, mais qu'il y a encore de l'espace pour désendetter avant l'implémentation des tarifs, nous sommes très proches d'un rebond.
L’augmentation du ratio de levier total est due à l’augmentation des positions courtes à effet de levier, ce qui peut être une bonne chose, et les données peuvent être vues que les fonds spéculatifs sont réticents à trop réduire leurs positions longues, mais s’appuient sur la couverture courte à effet de levier par des financements externes, et lorsque le marché fluctue anormalement, la partie financière peut émettre un appel de marge, ce qui oblige les vendeurs à découvert à fermer leurs positions ou à vendre d’autres actifs pour compenser la marge, c’est-à-dire que la probabilité de short squeeze est considérablement augmentée, et si les fonds choisissent ce dernier, c’est-à-dire qu’ils vendent d’autres actifs, cela peut amplifier la volatilité anormale du marché.
Mais attention, cela ne signifie pas nécessairement une hausse, mais plutôt que si cela monte, il y aura un short squeeze pour soutenir.
Le sentiment du marché est tombé au plus bas, le marché est revenu à un environnement où "les bonnes nouvelles sont de bonnes nouvelles", et le sentiment pourrait se réchauffer.
La tendance saisonnière baissière touche à sa fin :
Selon les données depuis 1928, la seconde moitié de mars connaît généralement de fortes fluctuations, et cette année ne fait pas exception.
Cependant, l'indice S&P 500 a augmenté en moyenne de 0,92 % entre le 20 mars et le 15 avril, et a augmenté en moyenne de 1,1 % entre la fin mars et le 15 avril.
Cela suggère qu’il pourrait y avoir un rebond saisonnier en avril, bien que dans une mesure limitée. Après le 2 avril, le marché devrait se stabiliser s’il n’y a pas de surprises majeures.
Les fonds de pension américains devraient acheter pour 29 milliards de dollars d'actions américaines à la fin du trimestre, représentant le 89e percentile des estimations de valeur absolue au cours des 3 dernières années et le 91e percentile depuis janvier 2000. Cette mesure pourrait apporter un certain soutien au marché :
Malgré la volatilité du marché, le taux de participation des investisseurs détaillants reste stable, avec seulement 7 jours de négociation depuis 2025 affichant des ventes nettes, et un volume d'achats nets cumulés atteignant 15,6 trillions de dollars.
De plus, la taille des actifs des fonds du marché monétaire (MMFs) continue de croître aux États-Unis, atteignant 8,4 billions de dollars. Ces fonds représentent les réserves de liquidités des investisseurs détaillants et d'autres investisseurs. Une fois que le sentiment du marché s'améliore ou que des opportunités d'investissement se présentent, ces fonds pourraient rapidement se transformer en pouvoir d'achat sur le marché boursier.
La liquidité du marché reste faible, ce qui explique souvent les importantes fluctuations intrajournalières. Il faut faire attention aux risques :
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Après une série de big dump sur le marché américain, des signaux de retournement commencent à apparaître.
Résumé en une phrase : short squeeze, facteurs saisonniers, émotions au plus bas, rééquilibrage des retraites, les investisseurs détaillants continuent d'acheter, la liquidité en attente pourrait pousser au rebond.
À la date du 20 mars, les données de la salle de marché de Goldman Sachs :
Le ratio de levier net des fonds de couverture américains (ligne grise sur le graphique ci-dessus) a chuté de manière spectaculaire à son plus bas niveau en deux ans, à 75,8 % ;
Mais le ratio d'endettement total (la ligne bleue ci-dessus) atteint tout de même 289,4 %, son niveau le plus élevé en cinq ans, ce qui est clairement dû à la hausse des positions courtes ;
L'image ci-dessus montre que le levier total des fonds a augmenté de 2,5 % en mars aux États-Unis, tandis que dans le reste du monde, il y a un désendettement.
Le ratio long/short est tombé à son plus bas niveau depuis plus de cinq ans, à 1,64 ;
Les fonds CTA retournent à une position nette de vente à découvert sur les actions américaines pour la première fois en un an et demi.
Les données ci-dessus montrent que le levier élevé a déjà diminué, mais qu'il y a encore de l'espace pour désendetter avant l'implémentation des tarifs, nous sommes très proches d'un rebond.
L’augmentation du ratio de levier total est due à l’augmentation des positions courtes à effet de levier, ce qui peut être une bonne chose, et les données peuvent être vues que les fonds spéculatifs sont réticents à trop réduire leurs positions longues, mais s’appuient sur la couverture courte à effet de levier par des financements externes, et lorsque le marché fluctue anormalement, la partie financière peut émettre un appel de marge, ce qui oblige les vendeurs à découvert à fermer leurs positions ou à vendre d’autres actifs pour compenser la marge, c’est-à-dire que la probabilité de short squeeze est considérablement augmentée, et si les fonds choisissent ce dernier, c’est-à-dire qu’ils vendent d’autres actifs, cela peut amplifier la volatilité anormale du marché.
Mais attention, cela ne signifie pas nécessairement une hausse, mais plutôt que si cela monte, il y aura un short squeeze pour soutenir.
Le sentiment du marché est tombé au plus bas, le marché est revenu à un environnement où "les bonnes nouvelles sont de bonnes nouvelles", et le sentiment pourrait se réchauffer.
La tendance saisonnière baissière touche à sa fin :
Selon les données depuis 1928, la seconde moitié de mars connaît généralement de fortes fluctuations, et cette année ne fait pas exception.
Cependant, l'indice S&P 500 a augmenté en moyenne de 0,92 % entre le 20 mars et le 15 avril, et a augmenté en moyenne de 1,1 % entre la fin mars et le 15 avril.
Cela suggère qu’il pourrait y avoir un rebond saisonnier en avril, bien que dans une mesure limitée. Après le 2 avril, le marché devrait se stabiliser s’il n’y a pas de surprises majeures.
Les fonds de pension américains devraient acheter pour 29 milliards de dollars d'actions américaines à la fin du trimestre, représentant le 89e percentile des estimations de valeur absolue au cours des 3 dernières années et le 91e percentile depuis janvier 2000. Cette mesure pourrait apporter un certain soutien au marché :
Malgré la volatilité du marché, le taux de participation des investisseurs détaillants reste stable, avec seulement 7 jours de négociation depuis 2025 affichant des ventes nettes, et un volume d'achats nets cumulés atteignant 15,6 trillions de dollars.
De plus, la taille des actifs des fonds du marché monétaire (MMFs) continue de croître aux États-Unis, atteignant 8,4 billions de dollars. Ces fonds représentent les réserves de liquidités des investisseurs détaillants et d'autres investisseurs. Une fois que le sentiment du marché s'améliore ou que des opportunités d'investissement se présentent, ces fonds pourraient rapidement se transformer en pouvoir d'achat sur le marché boursier.
La liquidité du marché reste faible, ce qui explique souvent les importantes fluctuations intrajournalières. Il faut faire attention aux risques :