L'indicateur avancé du "commerce de la récession américaine" dans le mois à venir : le nombre initial de demandes d'allocations chômage aux États-Unis en début de semaine

Auteur：@Web3Mario（_mario）

Résumé : J’ai écrit un article d’analyse sur le marché et la macroéconomie lundi dernier, et j’ai constaté que tout le monde est assez intéressé par ce sujet, je suis moi-même un étudiant en sciences et en ingénierie, et je me suis engagé dans la conception, l’exploitation et la recherche et le développement de produits Web3. Ce n’est pas une majeure en économie, mais je suis très intéressé par la politique et l’économie, et j’ai insisté sur l’auto-apprentissage. Par conséquent, je pense que la raison pour laquelle tout le monde peut aimer la sortie de contenu de mon point de vue devrait être plus conviviale pour les amateurs non professionnels, car elle contiendra des explications conceptuelles, dont la plupart sont les problèmes que j’ai rencontrés dans le processus d’apprentissage, et je pense qu’il est nécessaire de les expliquer en détail à des amis comme moi. À l’avenir, j’insisterai pour publier du contenu sur des sujets connexes afin d’apprendre et de communiquer avec vous. Pour en revenir au sujet, j’ai vu un tel point de vue dans les commentaires d’amis dans l’article précédent, ce qui signifie probablement que ce genre d’article d’analyse est essentiellement du recul, en effet, c’est l’analyse et la perspective des résultats, je pense que ce genre de revue est toujours nécessaire, cela fait partie de l’apprentissage et de l’amélioration, mais j’espère aussi vous apporter du contenu d’analyse prospectif, donc dans cet article nous parlerons d’un indicateur macro qui devient soudainement très important le mois prochain, ce qui devrait affecter les indicateurs macro de l’AP des actifs risqués à court terme dans une certaine mesure, Inscriptions au chômage aux Etats-Unis en début de semaine. Il s’agit de l’indicateur différentiel le plus intuitif pour le « commerce de récession aux États-Unis ».

Aperçu rapide de l’état actuel du marché : l’engouement pour la clôture des transactions d’arbitrage en yen japonais diminue, tandis que les transactions de récession américaine prennent le relais.

Tout d’abord, revenons brièvement sur l’état actuel du marché. Globalement, le trading d’arbitrage en yen japonais est essentiellement en phase de clôture, et les principales préoccupations du marché ont basculé de l’incertitude sur le resserrement de la Banque centrale japonaise vers les inquiétudes concernant un atterrissage brutal aux États-Unis, autrement dit ce qu’on appelle le “commerce de la récession américaine”.

Dans notre précédent article, nous avons déjà souligné que la principale cause de la Fluctuation massive sur le marché lundi était la hausse radicale des taux d’intérêt de la Banque centrale japonaise. J’ai également mentionné que le Japon, en raison de l’absence de pleine souveraineté financière, est généralement du côté de la coopération dans l’alliance américano-japonaise. Par conséquent, cette vague de Fermer une position a été accompagnée de la conférence de presse du vice-gouverneur de la Banque centrale japonaise, Masakazu Nagura, le mercredi 7 août à 9h30, heure de Beijing, qui a annoncé la fin de la panique sur les marchés. Il a rapidement réagi à la hausse du yen, à la grande chute du marché boursier et a fait des commentaires détaillés sur l’orientation future de la politique monétaire de la Banque centrale. Les points clés sont les suivants:

• Les récentes fluctuations des marchés boursiers et des changes ont eu un impact, si ces fluctuations du marché affectent les perspectives d’avenir, le chemin des taux d’intérêt subira un changement.
• La Banque centrale japonaise ne relèvera pas les taux d’intérêt lorsque le marché est instable, et il est actuellement nécessaire de mettre en œuvre une politique monétaire accommodante avec fermeté.
• Si les perspectives deviennent réalité, l’assouplissement sera ajusté, et le taux d’intérêt ne sera pas en retard par rapport à la situation, il est en train de suivre de près l’impact de l’économie sur le marché.

À ce stade, on peut dire que la Banque centrale japonaise s’est temporairement rendue sur le marché, ce qui signifie clairement qu’elle ne procédera pas à une hausse des taux sans affecter les prix du marché des risques, voire qu’elle continuera à mettre en œuvre une politique monétaire accommodante. Cela signifie que le trading d’Arbitrage en yen japonais a encore de l’espace pour exister, avec la garantie de la Banque centrale japonaise, ce qui équivaut à aider à couvrir le risque de change du yen Taux de change par le gouvernement. Ainsi, après le discours complet de Uchida, le yen a connu un rapide repli par rapport au dollar, chutant brusquement à 146. Bien sûr, l’indice Nikkei et les obligations d’État japonaises ont également connu des ajustements correspondants. On peut dire que la récente vague de clôture de positions de trading d’Arbitrage en yen japonais induite par la hausse agressive des taux par la Banque centrale japonaise s’est terminée à court terme, le marché ne craignant plus que la Banque centrale japonaise ne continue d’augmenter les taux de manière agressive dans le futur.

Mais pour faire une simple perspective ici, la Banque centrale japonaise a essentiellement confirmé sa trajectoire de hausse des taux à moyen et long terme, mais ce conflit s’est transformé d’un conflit à court terme en un conflit à moyen et long terme. La raison en est très simple. Jetons un coup d’œil au taux d’inflation actuel du Japon, qui est déjà de 2,8%. Étant donné que le rendement des obligations d’État à court terme du Japon est actuellement en hausse, mais à un niveau relativement bas, l’intérêt réel au Japon reste en réalité en territoire négatif. Cela signifie que l’environnement monétaire accommodant continuera de pousser à la hausse le niveau d’inflation au Japon. Étant donné que le niveau d’inflation actuel a déjà dépassé un niveau cible mondialement reconnu de 2% et que la hausse des salaires au Japon est essentiellement inférieure au niveau d’inflation, la pression inflationniste augmentera encore le niveau de souffrance des Japonais. Par conséquent, la hausse des taux d’intérêt est essentiellement le seul choix de la Banque centrale japonaise, mais pour le bien de la stabilité financière mondiale, il est nécessaire de faire endurer un peu plus de souffrance au peuple.

À ce stade, le point focal des échanges sur le marché se déplace vers le deuxième sujet qui pourrait susciter des inquiétudes, à savoir les échanges concernant la “récession américaine”. D’où provient cette inquiétude ? Nous devons remonter à la publication de deux données macroéconomiques aux États-Unis le 2 août. Les données sur l’emploi non agricole de juillet et le taux de chômage de juillet. Tout d’abord, les données sur l’emploi non agricole sont bien inférieures aux prévisions, et ensuite le taux de chômage de juillet est arrivé à 4,3 %, déclenchant un indicateur de jugement précoce utilisé pour évaluer si un pays entre dans une phase précoce de récession économique, la règle de Sam.

Voici une brève introduction sur la façon dont l’indicateur de récession de la règle de Sam est calculé, proposé par l’économiste de la Réserve fédérale Claudia Sahm. Sahm a découvert que lorsque la moyenne mobile sur 3 mois du taux de chômage aux États-Unis est soustraite du point bas du taux de chômage de l’année précédente, le résultat dépasse 0,5 %, cela signifie que l’économie est en récession, et à chaque récession passée, cette situation s’est produite, c’est pourquoi cet indicateur est appelé l’indicateur de récession de la règle de Sam. Le taux de chômage de juillet aux États-Unis a justement fait monter l’indicateur de la règle de Sam à 0,53 %, ce qui marque officiellement le début de sa récession, suscitant ainsi certaines inquiétudes sur le marché.

Bien sûr, nous avons vu qu’après avoir atteint l’objectif, l’efficacité de la règle de Sam a commencé à être largement discutée par les grands noms, y compris des institutions comme Nomura, et même Claudia Sahm, la créatrice de la “règle de Sam”, a déclaré lors d’une interview le 6 août qu’avec les changements survenus sur le marché du travail aux États-Unis, la règle de Sam est devenue obsolète et ne peut pas prouver que l’économie américaine est en récession. Cela montre également que cet indicateur a suscité un large intérêt sur le marché, en particulier pour certains gros investisseurs, pour lesquels le risque est plus crucial que le rendement. Par conséquent, il est tout à fait normal d’apporter des ajustements plus prudents au marché à ce stade. Cela signifie que l’observation de savoir si les États-Unis sont en récession continuera d’être cruciale dans un proche avenir, ce qui nous amène au sujet de cet article : l’indicateur avancé du “commerce de la récession américaine” au cours du prochain mois : le nombre initial de demandes d’allocations chômage aux États-Unis en début de semaine.

Le nombre initial de demandeurs d’emploi aux États-Unis en début de semaine deviendra un indicateur important de l’évaluation de la récession dans le mois à venir

Pourquoi cet indicateur est-il devenu si important ? Cela vient de l’interprétation d’une augmentation du taux de chômage en juillet. Certains pensent que la raison pour laquelle les données sur l’emploi en juillet étaient mauvaises est due à l’impact de l’ouragan Beryl, qui a duré du 28 juin 2024 au 9 juillet 2024. Des facteurs objectifs tels que les dommages aux infrastructures ont entraîné une fluctuation à court terme sur le marché du travail. Par conséquent, les données sur l’emploi en juillet ne sont pas représentatives, c’est pourquoi les données sur l’emploi en août sont particulièrement cruciales, car elles déterminent si cette hypothèse peut être remise en question.

Cependant, compte tenu de la date de publication des données macroéconomiques américaines, les chiffres de l’emploi non agricole et du taux de chômage d’août ne seront publiés que le premier vendredi de septembre, soit le 6 septembre. Par conséquent, au cours de ce mois, le marché doit trouver d’autres indicateurs pour anticiper les résultats de septembre. L’indicateur le plus crucial parmi ceux-ci est le nombre initial de demandes d’allocations chômage aux États-Unis, ainsi que les déclarations de certains responsables de la Fed à suivre.

La raison pour laquelle il est nécessaire de rappeler à tous la raison de suivre est que cet indicateur n’était pas particulièrement important dans le passé, mais simplement en raison de la récente période de négociation en déclin sur le marché. Le nombre initial de demandes d’indemnisation chômage en début de semaine peut être observé comme une donnée différentielle du taux de chômage mensuel, ce qui signifie généralement que les personnes qui demandent pour la première fois des indemnités de chômage reflètent bien les changements sur le marché du travail ce mois-ci.

L’indicateur est publié chaque jeudi soir à 20h30 heure de Beijing. Un critère spécifique à observer est lorsque les données publiques sont inférieures aux attentes, cela indique que le marché de l’emploi reste solide cette semaine et que la probabilité de récession diminue, ce qui rend le marché des actifs à risque plus susceptible d’augmenter. Lorsque les données sont supérieures aux attentes, cela indique que davantage de personnes deviennent chômeuses cette semaine, ce qui augmente la probabilité de récession et rend le marché des actifs à risque plus susceptible de baisser.

Bien sûr, quoi qu’il en soit, à ce stade, il est préférable d’adopter une stratégie d’investissement relativement conservatrice et de contrôler le levier. Augmentez votre investissement une fois que le marché a donné des signaux de tendance plus clairs. Après tout, gagner de l’argent est une entreprise à long terme et ne doit pas être précipitée. Enfin, j’espère que vous pourrez suivre mon compte Twitter, Web3Mario. J’ai récemment ouvert un compte public personnel, Ma Xiaoao regarde Web3. J’espère que vous pourrez également le suivre davantage. Merci.