Rendements plus élevés et plus stables que BTC ? Jupiter expliqué en une seule phrase

Contexte

La plupart des utilisateurs de chiffrement croient probablement que la folie de la saison des imitations de taureau n’est pas encore arrivée, et il n’y a pas de récit principal évident sur le marché dans son ensemble, seules les pièces de mème connaissent une croissance explosive. Bien que la tendance à la hausse soit féroce, en l’absence de support fondamental, elle risque de faire perdre confiance aux investisseurs et de provoquer des ventes paniquées, et la baisse pullback sera encore plus violente lorsque le marché global sera instable. Dans de telles conditions de Fluctuation élevée, combien de personnes peuvent vraiment gagner de l’argent ?

身为一般investisseur détaillant，除了投资主流币种之外，有没有收益更高，但更稳健的方式参与市场？WOO X Research 将带大家深入了解JLP。

JLP a augmenté de 83% depuis le début de cette année, dépassant les 45% de BTC, et la tendance est clairement visible dans le graphique, même en cas de baisse, il ne recule pas beaucoup, toujours en hausse.

Alors, qu’est-ce que JLP? Et comment maintient-il la stabilité et la croissance de la valeur de la pièce? Pendant combien de temps cette augmentation peut-elle se poursuivre?

Qu’est-ce que JLP ?

Pour comprendre JLP, vous devez d’abord connaître Jupiter. Jupiter est un agrégateur de trading Dex basé sur Solana, qui propose non seulement des échanges Spot, mais aussi d’autres produits et services : la DécentralisationFutures Perpétuel dans la partie produit, et le LaunchPad, ainsi que des fonctionnalités différentes pour différents types d’utilisateurs, telles que le coût moyen en dollars (DCA), les ordres à cours limité, etc., dans la partie service.

Et JLP est l’actif Liquidité de Jupiter Perp, composé de SOL, ETH, WBTC, USDT et USDC, et représente également le Trading Futures actuellement pris en charge par Jupiter Perp pour ETH, BTC et SOL.

Avant la clôture, la valeur totale verrouillée de JLP était d’environ 676 millions de dollars (avec un plafond de 700 millions de dollars), dont SOL représentant la plus grande pondération cible, soit 44%, ETH représentant 10%, WBTC représentant 11%, USDC représentant 26% et USDT représentant 9%.

Grâce aux bonnes performances de SOL cette année, JLP en a également bénéficié, mais JLP est-il vraiment si simple qu’un simple ETF de cryptomonnaie blue-chip ?

Mécanisme de fonctionnement

JLP n’est pas seulement un ETF de blue chips, mais aussi un contrepartie pour les utilisateurs de Jupiter Perp, ce qui signifie que si les traders gagnent de l’argent, JLP perd de l’argent, et si les traders perdent de l’argent, JLP en gagne. Son fonctionnement est similaire au GLP de GMX, et la clé de sa durabilité réside dans le fait que, à long terme, les traders ont plus de chances de perdre de l’argent, ce qui fait que devenir fournisseur de liquidité (LP) est comme devenir un market maker, avec des chances élevées de réaliser des gains stables à long terme.

De plus, la valeur de JLP provient également des frais encourus par les utilisateurs lorsqu’ils effectuent des opérations. Lorsque les traders ouvrent une position sur marge, ils empruntent des Jetons à partir du pool JLP. Les fournisseurs de liquidité, qui sont les détenteurs de JLP, gagnent des frais à partir de ces activités de trading sur marge, y compris les frais d’emprunt et les frais de transaction (0,06 %). En tant que détenteur de JLP, vous recevrez 75 % des frais générés par la plateforme d’échange de contrats. Ces fonds sont réinvestis directement dans JLP, ce qui augmente le prix de JLP et favorise un intérêt composé continu. En fonction des revenus de la plateforme, l’APY actuel est de 106 %.

La valeur de JLP réside dans:

• Fonds indiciels SOL, ETH, WBTC, USDC, USDT.
• Les gains et les pertes des traders
• 75% des frais tels que les frais d’ouverture et de clôture de la piscine, l’impact sur le prix, les frais de prêt et les frais de transaction

Comment ça marche en réalité ?

Supposons qu’un utilisateur achète maintenant 1 SOL en tant que Collateral pour 50 dollars et emprunte 250 dollars (soit 5 SOL) pour une position longue avec un effet de levier de 5.

• Contexte 1 : Le prix du SOL a augmenté à 75 dollars, 5 SOL valent maintenant 375 dollars.

L’utilisateur rend les 250 dollars (environ 3,33 SOL) empruntés et paie le Blanchiment de capitaux (0,06 %). L’utilisateur dispose de 2,33 SOL (environ 175 dollars), dont 1 SOL est votre Collateral et les 1,33 SOL restants sont les bénéfices.

• Scénario 2: Le prix du SOL chute à 45 dollars :

Votre 5 SOL vaut maintenant 225 dollars, vous obtenez 0.55 SOL (environ 25 dollars), les 3.33 SOL restants sont retournés à la piscine de liquidités, et vous payez le Blanchiment de capitaux, votre Collateral diminue, et vous subissez une perte de 25 dollars.

En résumé, JLP gagne 75% des pertes des traders et des frais générés par le Trading Futures, il est donc nécessaire de suivre la situation de profit des traders et le volume de cette plate-forme pour déterminer si JLP peut continuer à haussé en plus de la tendance de la valeur des actifs sous-jacents.

La hausse peut-elle se maintenir ?

Comme mentionné précédemment, l’accent est mis sur : la rentabilité des traders de la plateforme, le volume de la plateforme.

• Situation de profit et perte des traders sur la plateforme: selon les données de Chaos Labs, le PNL réalisé cumulé pour les 90 derniers jours des traders est une perte de plus de 20 millions de dollars, la plupart des traders étant encore en profit au début, mais avec le temps, les pertes sont devenues de plus en plus importantes. Lors de l’arrivée de la situation extrême du marché le 5 août, les pertes ont été encore plus importantes.

• Volume de la plateforme : maintien de la stabilité, sans hausse significative. Le volume quotidien est principalement concentré entre 2 et 9 milliards de dollars, atteignant 1,6 milliard le 5 août. SOL a la part la plus élevée pendant toute la période. En revanche, la part de volume de WBTC et WETH est nettement plus faible et leur variation est relativement stable, sans Fluctuation significative comme SOL.
• Situation des revenus de la plateforme : Ces données, enregistrées sur une base hebdomadaire, enregistrent la situation des revenus de Jupiter Perp depuis son lancement. Il est clairement visible que les revenus globaux ont connu une hausse continue, avec des revenus hebdomadaires d’environ 6 millions de dollars au cours des six derniers mois, et un record historique de 9,42 millions de dollars lors de la semaine du 29/7 (en raison de la grosse chute du marché le 5/8). La structure des coûts est principalement composée de frais d’ouverture/fermeture de position, suivis des frais de compensation, des frais de pool de liquidités et des frais de conversion de devises.

En résumé, compte tenu des pertes des traders sur la plateforme, du volume stable et des gains continus de hausse, le prix du JLP devrait continuer à pomper.

Comparaison horizontale de GLP, HLP

JLP n’est pas le premier fonds Jeton à agir en tant que contrepartie pour les traders Perp Dex ; ce concept a été inventé par GMX et le Jeton contrepartie GLP (V1) abandonne la forme traditionnelle du carnet d’ordres pour offrir une expérience de trading sans glissement à ses utilisateurs.

Et HLP est le fonds Jeton de Hyperliquid, Hyperliquid est également Perp Dex, TVL est le troisième plus élevé sur l’ensemble du réseau (le premier est Jupiter, le deuxième est GMX)

Comparaison de JLP, GLP et HLP :

Actuellement, Jupiter Perp Dex est la plateforme avec le plus grand volume et les pertes les plus importantes pour les traders parmi les trois, JLP étant également un choix plus stable parmi ces trois.