J'ai suivi de près cette situation du Trésor, et il se passe quelque chose qui pourrait remodeler à la fois la guerre et les marchés crypto dans les semaines à venir.

Voici ce qui se passe : le conflit en Iran fait grimper fortement les rendements du Trésor. On parle de niveaux multi-mois, alors que le marché anticipe des baisses de la Fed retardées et des craintes d'inflation. Mais le vrai indicateur n'est pas seulement le chiffre du rendement à 10 ans en-tête — c'est quelque chose de beaucoup plus technique que la plupart des gens manquent.

Padhraic Garvey d'ING a signalé cela dans une note : surveillez l'écart de swap du Trésor américain à 10 ans. En ce moment, il oscille juste en dessous de 50 points de base, mais si cela dépasse 60 points de base, c'est là que les choses deviennent compliquées. Et je veux dire vraiment compliquées pour la capacité du gouvernement à se financer lui-même. Des écarts de swap larges signifient des coûts d'emprunt plus élevés pour les États-Unis, ce qui resserre le crédit dans tout le système. C'est ce genre de pression qui oblige à repenser la politique.

Mais il y a un autre niveau à cela. Le rendement à 10 ans lui-même est le véritable point de rupture. Depuis fin février, il a augmenté d'environ 45 points de base, atteignant environ 4,37 %. La zone critique ? Entre 4,5 % et 4,6 %. Rappelez-vous d'avril l'année dernière, quand Trump a suspendu ses plans de tarifs ? Cela s'est produit juste lorsque le rendement à 10 ans a dépassé 4,50 %. Une fois qu'il a atteint 4,60 %, il a officiellement mis en pause pour 90 jours. Le marché obligataire a littéralement façonné la politique.

Maintenant, nous approchons à nouveau cette fourchette. Trump a suspendu les frappes contre l'Iran lundi, affirmant que des discussions productives ( bien que l'Iran l'ait nié ), mais mardi, de nouvelles frappes ont visé des installations énergétiques iraniennes. Le rendement se rapproche de ce point de pression où l'administration pourrait devoir recalibrer.

Voici où ça devient intéressant pour Bitcoin : si le rendement à 10 ans dépasse réellement 4,6 % et se dirige vers 5 %, nous entrons dans un territoire inconnu. C'est le niveau que les analystes ont signalé comme un potentiel déclencheur de mini-crise financière. Arthur Hayes et d'autres ont noté que 5 % sur le 10 ans est pratiquement insoutenable — cela oblige la Fed à intervenir avec des injections de liquidités.

Donc, le scénario probable ressemble à ceci : BTC subit d'abord une vente panique, mais ensuite la Fed intervient avec de nouvelles liquidités et le marché rebondit. C'est une baisse qui devient une opportunité.

La vraie leçon ici, c'est que la mécanique du Trésor — en particulier ce rendement à 10 ans et ces écarts de swap — sont désormais des entrées directes dans l'action des prix du Bitcoin. Si vous tradez du BTC en ce moment, vous tradez essentiellement la géopolitique et le stress du marché obligataire. À garder à l'esprit. Le BTC actuel tourne autour de 72,7K, et ces points de pression politique pourraient être le prochain grand catalyseur.

À surveiller de près dans les semaines à venir.