Je viens de lire une analyse assez intéressante qui remet en question quelque chose que beaucoup répètent récemment : que Bitcoin est désormais cotée comme une action technologique de plus. Et en vérité, les chiffres ne correspondent pas tout à fait à cette narration.

Regarde, il est vrai que la corrélation entre Bitcoin et les principaux indices boursiers comme le S&P 500 et le Nasdaq 100 a beaucoup augmenté ces derniers mois, tournant autour de 0,5. Cela semble élevé, mais voici ce qui est intéressant : si tu fais les comptes, cela signifie que les actions expliquent seulement environ 25 % des mouvements de prix de Bitcoin. Les 75 % restants sont impulsés par des facteurs complètement différents du marché boursier.

Gregory Cipolaro, qui travaille dans l’analyse de marché, a avancé quelque chose que je trouve clé : cette alignement actuel reflète probablement le contexte macroéconomique du moment plutôt qu’une fusion structurelle entre classes d’actifs. Tant Bitcoin que les actions de croissance répondent aux mêmes conditions de liquidité et d’appétit pour le risque dans ce cycle, mais cela ne signifie pas que Bitcoin a cessé d’être un diversificateur.

Ce qui déplace réellement le prix de Bitcoin, ce sont des choses comme les flux de capitaux vers des fonds Bitcoin, les changements dans les positions dérivées, les tendances d’adoption du réseau et les développements réglementaires. Cela est complètement hors du radar des actions traditionnelles.

Il y a un débat plus profond qui se déroule actuellement sur le marché. Il y a quelques années, la question était de savoir si Bitcoin pouvait survivre. Maintenant, certains investisseurs comme Dalio et Palihapitiya remettent en question s’il peut servir d’actif de réserve pour les banques centrales. Mais voici le point : la croissance de Bitcoin ne dépend pas du fait que les banques centrales l’adoptent.

Le réseau s’est développé de manière différente de la plupart des innovations financières. Il a commencé avec des utilisateurs individuels, puis sont arrivées les familles, les gestionnaires d’actifs, les fonds cotés. C’est un chemin inverse par rapport au capital institutionnel traditionnel. Si les banques centrales l’adoptent éventuellement, parfait, cela validerait davantage cette classe d’actifs. Mais ce n’est pas une condition préalable à sa croissance continue.

La vraie valeur de Bitcoin vient de son réseau distribué à l’échelle mondiale, de sa neutralité politique, de ses propriétés techniques permettant un transfert de valeur résistant à la censure, de sa rareté numérique véritable et de son fonctionnement indépendant sans gouvernements ni autorités monétaires intermédiaires. C’est quelque chose que les actions n’offrent tout simplement pas. Donc, même si les corrélations sont élevées en ce moment, Bitcoin reste un outil précieux pour diversifier si tu sais vraiment ce que tu achètes.