#FDICReleasesStablecoinGuidanceDraft #FDICReleasesStablecoinGuidanceDraft: L’autorité bancaire américaine dévoile un cadre complet pour les émetteurs de stablecoins

WASHINGTON, D.C. – 10 avril 2026 – La Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) a officiellement publié son projet de directives pour les banques et filiales fintech cherchant à émettre des stablecoins de paiement, marquant une étape importante dans la mise en œuvre de la loi GENIUS. La proposition, approuvée par le conseil de la FDIC le 7 avril 2026, établit un « cadre prudentiel » pour les institutions supervisées par la FDIC entrant sur le marché des stablecoins.

Le paysage réglementaire : la loi GENIUS prend forme

Le projet de directives représente la dernière étape d’une série d’actions réglementaires suite à l’adoption de la loi Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS) en juillet 2025. Cette législation historique a instauré le premier cadre fédéral complet pour les stablecoins de paiement aux États-Unis.

La FDIC rejoint deux autres régulateurs fédéraux qui ont déjà publié leurs propres règles en vertu de la loi GENIUS :

· Office of the Comptroller of the Currency (OCC): a publié sa proposition en février 2026
· Département du Trésor américain : a publié sa proposition de réglementation en avril 2026

Ensemble, ces trois agences construisent un système de supervision fédéral complet pour le marché en pleine croissance des stablecoins.

Principales dispositions du projet de directives de la FDIC

Le document de 197 pages aborde plusieurs domaines critiques de la régulation des stablecoins :

1. Exigences en matière d’actifs de réserve

Les émetteurs de stablecoins doivent maintenir des réserves à 100 % dollar pour dollar, garanties par des dollars américains ou des actifs liquides équivalents. Cette exigence, imposée par la loi GENIUS, garantit que chaque stablecoin en circulation est entièrement collatéralisé.

2. Normes de capital et de liquidité

La proposition établit des attentes concernant la suffisance du capital, les mesures de sauvegarde de liquidité et la gestion des risques au niveau de l’entreprise. Notamment, la FDIC ne prescrit pas encore de ratios de capital minimum spécifiques, mais sollicite activement les retours du public pour savoir si un tel cadre doit être créé dans de futures réglementations.

3. Mécanismes de rachat

Les émetteurs doivent établir des procédures claires et visibles pour le rachat en temps voulu des stablecoins, toute limitation discrétionnaire étant uniquement imposée par le régulateur des stablecoins de paiement concerné. Les frais liés aux achats et rachats doivent être divulgués publiquement en langage clair.

4. Conformité anti-blanchiment d’argent

Les émetteurs de stablecoins de paiement (PPSIs) doivent certifier qu’ils ont mis en place des programmes de conformité AML et sanctions « raisonnablement conçus pour empêcher l’émetteur de faciliter le blanchiment d’argent ou le financement du terrorisme ».

Aucune assurance FDIC pour les stablecoins

Peut-être la clarification la plus importante dans le projet concerne l’assurance des dépôts. Les stablecoins de paiement NE seront PAS éligibles à l’assurance des dépôts FDIC, même lorsque leurs actifs de réserve sont détenus dans des banques assurées.

Le président de la FDIC, Travis Hill, a abordé ce point directement lors d’un discours en mars :

« Il semble difficile de rationaliser l’interdiction ferme de la loi GENIUS de commercialiser les stablecoins comme étant soumis à l’assurance des dépôts si les stablecoins étaient destinés à servir de mécanisme d’accès aux comptes de dépôt assurés par la FDIC. »

La proposition interdirait aux émetteurs de stablecoins de faire de la publicité selon laquelle leurs jetons sont couverts par une assurance des dépôts en pass-through, protégeant ainsi les consommateurs contre d’éventuelles idées fausses.

Dépôts tokenisés vs. Stablecoins de paiement

Une distinction clé dans le cadre concerne les dépôts tokenisés. La proposition réaffirme que les dépôts sous forme tokenisée restent des dépôts au sens de la loi fédérale sur l’assurance des dépôts, recevant le même traitement que les dépôts traditionnels. Cela élimine l’incertitude quant à savoir si les formes de dépôts numériques natives seraient soumises à un traitement réglementaire différent.

L’interdiction des rendements

Une autre disposition controversée concerne la possibilité pour les détenteurs de stablecoins de percevoir des intérêts. La directive de la FDIC interdit aux émetteurs de commercialiser les stablecoins comme des produits générant des intérêts. La simple détention ou utilisation d’un stablecoin de paiement ne peut pas produire de rendements, même via des accords avec des tiers.

Cependant, les plateformes peuvent créer des programmes de récompenses distincts, séparés des détentions de stablecoins.

Procédure de demande pour les banques

Pour les institutions supervisées par la FDIC (banques non membres d’État et associations d’épargne d’État) cherchant à émettre des stablecoins via des filiales, la proposition établit une procédure de demande formelle comprenant :

· Une lettre de demande détaillant le stablecoin proposé et ses activités
· Informations sur la situation financière, y compris le capital, la liquidité et les projections financières sur trois ans
· Détails sur la propriété, le contrôle et la gestion
· Politiques, procédures et accords avec les clients pertinents
· Une lettre d’engagement avec un cabinet comptable agréé pour les examens mensuels des réserves

La FDIC doit notifier les demandeurs dans les 30 jours si une demande est « substantiellement complète » et rendre une décision dans les 120 jours suivant la réception d’une demande complète.

Période de commentaires publics

La FDIC sollicite des retours publics sur 144 questions spécifiques portant sur des enjeux clés, notamment :

· Activités permises et interdites
· Exigences de capital pour les émetteurs de stablecoins et leurs sociétés mères
· Approche de la FDIC concernant l’assurance en pass-through
· Interdiction des rendements

La période de commentaires, ouverte en décembre 2025, a été prolongée jusqu’au 18 mai 2026, offrant aux parties prenantes plus de temps pour préparer leurs réponses.

Implications pour le marché

Le projet de directives a été largement accueilli par l’industrie crypto, qui le voit comme une étape vers la légitimité et la clarté réglementaire. Les banques traditionnelles examinent attentivement les détails pour s’assurer que les fintech ne bénéficient pas d’une flexibilité excessive.

Cependant, certains critiques, dont le gouverneur de la Réserve fédérale Michael Barr, ont averti les régulateurs de surveiller les risques potentiels de blanchiment d’argent et de stabilité financière liés à l’adoption des stablecoins.

Et après ?

La loi GENIUS exige que tous les régulateurs fédéraux principaux des stablecoins de paiement publient des réglementations finales d’ici le 18 juillet 2026. La loi entrera en vigueur à la date la plus proche de :

· 120 jours après la publication des réglementations finales, ou
· 18 janvier 2027 (18 mois après l’adoption)

La FDIC a indiqué que d’autres propositions concernant le capital, la liquidité et la gestion des risques seront publiées dans les mois à venir.

Conclusion

Ce moment marque une étape décisive pour la régulation des stablecoins aux États-Unis. En établissant des règles claires pour la gestion des réserves, les exigences de capital et la protection des consommateurs — tout en excluant définitivement les stablecoins de l’assurance des dépôts — la FDIC crée un cadre réglementaire qui équilibre innovation et stabilité financière.

Alors que la période de commentaires de 60 jours se déroule, les acteurs issus de la banque traditionnelle, de la crypto et des groupes de défense des consommateurs façonneront les règles finales qui régiront la prochaine génération de paiements numériques.