Comment jouer ces 2 ETF sectoriels à rendement historiquement élevé pendant le rallye

Rendement du dividende par Drozd Irina via Shutterstock

Rob Isbitts

Mar, 17 février 2026 à 9:30 GMT+9 4 min de lecture

Au sein des 11 secteurs du S&P 500, les services publics et les fiducies de placement immobilier (REITs) ont acquis au fil des années une réputation. Ils offrent des rendements plus élevés que la plupart des autres secteurs, et leurs activités figées — davantage axées sur des flux de trésorerie réguliers que sur une croissance rapide — ont séduit certains gestionnaires d’actions.

Plus précisément, lorsque les actions commençaient à faiblir mais que les obligations se mettaient à monter, des gestionnaires professionnels chargeaient ces secteurs. Taux en baisse, REITs en hausse. Et aussi les valeurs de services publics.

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Les choses ont changé de bien des façons. Trop nombreuses pour toutes les lister ici. Et l’une des évolutions concerne le comportement de ces deux secteurs. L’ensemble du secteur des REITs ne rapporte plus autant qu’il y a. C’est en grande partie parce que les REITs de centres de données et de tours cellulaires ont désormais une allocation élevée au sein de ce secteur.

Les services publics ont été, de façon inhabituelle, « orientés croissance », car les marchés voient ce secteur comme un acteur de la croissance de l’intelligence artificielle (AI). Ce sont les fournisseurs d’électricité. Et nous allons en avoir besoin de beaucoup.

Que se passe-t-il avec ces 2 secteurs ?

La hausse récente des SPDR du secteur des services publics du S&P 500 (XLU) et des SPDR du secteur immobilier du S&P 500 (XLRE) raconte clairement que ces secteurs reprennent leurs rôles de substituts aux obligations. Alors que le marché dans son ensemble a été volatil, ces groupes ont tiré parti d’un changement précis dans le paysage des titres à revenu fixe — le repli des rendements du Trésor par rapport à leurs plus hauts récents.

L’élan haussier de ces secteurs est presque entièrement lié au mouvement de la note du Trésor à 10 ans (ZNH26). Lorsque les rendements du Trésor baissent, les versements de dividendes fixes des services publics et des REITs deviennent plus compétitifs pour les investisseurs en quête de revenus.

Les deux secteurs sont très gourmands en capitaux et portent des niveaux d’endettement importants ; des rendements plus faibles signalent une baisse des coûts de financement futurs, ce qui constitue un énorme vent favorable pour leurs résultats. Et, actuellement, les marchés s’attendent à ce que la Fed continue d’aller vers une posture de politique neutre, ce qui a stabilisé le marché obligataire et a permis à ces actions sensibles aux taux de trouver un ancrage solide.

Regard plus approfondi sur XLU et XLRE

Voici un aperçu de XLRE et XLU — leurs principales participations au nombre de 10 et leurs graphiques.

XLRE représente les 35 REITs au sein de l’indice S&P 500 ($SPX). Ces participations axées sur la technologie occupent le haut du classement, puisque l’on voit que 60 % du fonds négocié en bourse (ETF) ne sont concentrés que sur 10 participations. La plupart de ces participations sont des types non traditionnels, à rendement plus faible.

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Le graphique de XLRE laisse entrevoir une cassure. Mais souvenez-vous : cela ne pourra être aussi bon que la poursuite de la baisse des rendements du Trésor.

L’histoire continue  

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Par coïncidence, XLU a le même nombre d’actions et un niveau de concentration similaire.

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Peut-être pas surprenant, le graphique de XLU ressemble à celui de XLRE. Rappelez-vous : il y a ici un puissant thème macro à l’œuvre. XLU est aussi à la limite d’une cassure.

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Risques pour la poursuite des gains dans XLRE et XLU

La hausse des niveaux de dette fédérale et l’émission massive de bons du Trésor pourraient inonder le marché d’une offre, forçant potentiellement les rendements à remonter et inversant rapidement les gains de XLU et XLRE. Et si les données sur l’inflation surprennent à la hausse, la Fed pourrait être contrainte de maintenir les taux plus longtemps, ce qui réduirait l’attrait de ces actions qui versent des dividendes élevés par rapport à la dette publique « sans risque ».

J’ai rapidement calculé les scores d’opportunité de récompense et de risque (ROAR) pour ces deux ETF. Pas de surprise : ils ont tous deux obtenu le même score, 60. Cela signifie que leur configuration de graphique actuelle indique un risque légèrement inférieur à la normale.

En termes plus simples, il y a 60 % de chances que le prochain mouvement de 10 % soit à la hausse et 40 % qu’un changement de 10 % du prix soit à la baisse. ROAR avait anticipé les rallyes récents, comme le montre l’augmentation des scores ROAR au cours des derniers mois.

Graphique fourni par Rob Isbitts via ROAR.PiTrade.com.

Le point à retenir

Pour les traders, il s’agit d’un cas classique de « savoir ce que vous détenez et pourquoi vous le détenez ». Si vous pensez que ces secteurs bougent à cause de leurs détails fondamentaux, pensez encore. Les marchés d’aujourd’hui ne fonctionnent pas ainsi. Il s’agit principalement des taux d’intérêt. Et du fait que le marché s’accroche à une impulsion d’un autre temps pour traiter ces secteurs comme il l’a fait dans le passé.

Ma démarche personnelle à ce sujet pourrait être un exemple dont les lecteurs peuvent s’inspirer. La plus grande part de mon portefeuille ? Un mélange échelonné d’obligations du Trésor américain à coupon zéro. C’est ma façon de jouer un environnement de rendements plus faibles durable. XLRE et XLU peuvent se négocier dans la même logique. Mais ne vous y trompez pas : ce sont toujours des substituts aux obligations. Même si la situation fondamentale des REITs et des services publics est radicalement différente de ce qu’elle était il y a des années.

Rob Isbitts a créé le ROAR Score, sur la base de ses plus de 40 ans d’expérience en analyse technique. ROAR aide les investisseurs qui font soi-même (DIY) à gérer le risque et à constituer leurs propres portefeuilles. Pour les recherches écrites de Rob, consultez ETFYourself.com.

_ À la date de publication, Rob Isbitts ne détenait aucune position, ni directement ni indirectement, (, dans l’un quelconque des titres mentionnés dans cet article. Toutes les informations et les données figurant dans cet article sont fournies uniquement à des fins d’information. Cet article a été initialement publié sur Barchart.com _

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