Assured Guaranty (NYSE:AGO) Surprise avec un solide T4 CY2025

Assured Guaranty (NYSE:AGO) Surprise avec un solide T4 CY2025

Anthony Lee

Ven, 27 février 2026 à 6:41 AM GMT+9 4 min de lecture

Dans cet article :

AGO

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Assureur de garantie financière Assured Guaranty (NYSE:AGO) a publié des résultats du T4 CY2025 dépassant les attentes de Wall Street en matière de revenus, avec une augmentation des ventes de 77,6 % en glissement annuel à $277 millions. Son bénéfice non-GAAP de 2,32 $ par action était supérieur de 48,4 % aux estimations consensuelles des analystes.

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Assured Guaranty (AGO) Points forts du T4 CY2025 :

**Primes nettes encaissées :** $94 millions contre des estimations d’analystes de 93,85 millions de dollars (baisse de 8,7 % en glissement annuel, conforme)

**Revenus :** $277 millions contre des estimations d’analystes de 198,4 millions de dollars (croissance de 77,6 % en glissement annuel, dépassement de 39,6 %)

**Bénéfice avant impôts :** $165 millions (marge de 59,6 %)

**EPS ajusté :** 2,32 $ contre des estimations d’analystes de 1,56 $ (dépassement de 48,4 %)

**Valeur comptable par action :** 126,78 $ (croissance de 16,5 % en glissement annuel)

**Capitalisation boursière :** 3,97 milliards de dollars

« À la fin de l’année 2025, Assured Guaranty a de nouveau atteint des sommets records dans nos principaux indicateurs de valeur pour les actionnaires », a déclaré Dominic Frederico, président et PDG.

Vue d’ensemble de l’entreprise

Servant de filet de sécurité financière pour plus de $11 trillions de dollars de paiements de service de la dette depuis sa création en 2003, Assured Guaranty (NYSE:AGO) fournit des produits de protection de crédit garantissant les paiements programmés sur des obligations municipales, des projets d’infrastructure et des obligations de financement structuré.

Croissance des revenus

En général, les compagnies d’assurance tirent leurs revenus de trois sources principales. La première est l’activité d’assurance de base elle-même, souvent appelée souscription et représentée dans le compte de résultat par les primes encaissées. La deuxième source est le revenu d’investissement provenant de l’investissement du « float » (primes collectées à l’avance mais pas encore payées en sinistres) dans des actifs tels que des actifs à revenu fixe et des actions. La troisième est constituée de frais provenant de diverses sources telles que l’administration des polices, les rentes ou d’autres services à valeur ajoutée. Malheureusement, Assured Guaranty a eu du mal à augmenter la demande de manière constante, ses 1,11 milliard de dollars de revenus pour les 12 derniers mois étant proches de ses revenus d’il y a cinq ans. Cela était en dessous de nos standards et indique une faible qualité commerciale.

Revenus trimestriels d’Assured Guaranty

Note : Les trimestres non montrés ont été considérés comme des valeurs aberrantes, impactés par des gains/pertes d’investissement excessifs qui ne reflètent pas les fondamentaux récurrents de l’activité.

La croissance à long terme est la plus importante, mais dans les finances, une vision historique sur une demi-décennie peut manquer les récents changements de taux d’intérêt et les rendements du marché. La performance récente d’Assured Guaranty montre que sa demande est restée faible, ses revenus ayant diminué de 10,1 % par an au cours des deux dernières années.

Croissance annuelle des revenus d’Assured Guaranty

Note : Les trimestres non montrés ont été considérés comme des valeurs aberrantes, impactés par des gains/pertes d’investissement excessifs qui ne reflètent pas les fondamentaux récurrents de l’activité.

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Ce trimestre, Assured Guaranty a enregistré une croissance remarquable de 77,6 % en glissement annuel de ses revenus, dépassant les estimations de Wall Street de 39,6 %.

Les primes nettes encaissées représentaient 40,5 % du total des revenus de l’entreprise au cours des cinq dernières années, ce qui signifie que les moteurs de croissance d’Assured Guaranty équilibrent activités d’assurance et non-assurance.

Part des primes nettes encaissées dans les revenus trimestriels d’Assured Guaranty

Note : Les trimestres non montrés ont été considérés comme des valeurs aberrantes, impactés par des gains/pertes d’investissement excessifs qui ne reflètent pas les fondamentaux récurrents de l’activité.

Notre expérience et nos recherches montrent que le marché se concentre principalement sur la croissance des primes nettes encaissées d’un assureur, car le revenu d’investissement et les frais sont considérés comme plus susceptibles à la volatilité du marché et aux cycles économiques.

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Valeur comptable par action $277 BVPS(

Les compagnies d’assurance sont des entreprises de bilan, collectant des primes à l’avance et payant les sinistres au fil du temps. Le « float » – primes collectées mais pas encore payées – est investi, créant une base d’actifs soutenue par une structure de passifs. La valeur comptable par action )BVPS( reflète cette dynamique en mesurant ces actifs )portefeuille d’investissement, liquidités, récupérations de réassurance( moins les passifs )réserves pour sinistres, dettes, prestations futures(. BVPS est essentiellement la valeur résiduelle pour les actionnaires.

Nous considérons donc BVPS comme très important à suivre pour les assureurs, et comme une métrique qui éclaire la qualité de l’activité. Alors que d’autres )et plus couramment connues( métriques par action comme l’EPS peuvent parfois être irrégulières en raison de libérations de réserves ou d’éléments exceptionnels, et peuvent être manipulées ou biaisées tout en respectant les règles comptables, BVPS reflète la croissance du capital à long terme et est plus difficile à manipuler.

La BVPS d’Assured Guaranty a augmenté à un rythme décent de 8,1 % par an au cours des cinq dernières années. La croissance de BVPS s’est récemment accélérée, avec une hausse annuelle de 11,7 % au cours des deux dernières années, passant de 101,69 $ à 126,78 $ par action.

Revenu trimestriel en valeur comptable par action d’Assured Guaranty

Principaux enseignements des résultats du T4 d’Assured Guaranty

Il était encourageant de voir qu’Assured Guaranty a dépassé les attentes en EPS des analystes ce trimestre. Nous étions également ravis que ses revenus aient largement surpassé les estimations de Wall Street. En regardant plus loin, nous pensons que c’était une bonne publication avec quelques points de potentiel de hausse. L’action a augmenté de 2,3 % pour atteindre 88,62 $ immédiatement après la publication.

En effet, Assured Guaranty a réalisé un résultat trimestriel solide, mais cette action est-elle une bonne investissement ici ? Lors de cette décision, il est important de considérer sa valorisation, ses qualités commerciales, ainsi que ce qui s’est passé au dernier trimestre. Nous abordons cela dans notre rapport de recherche complet et exploitable que vous pouvez lire ici, c’est gratuit.

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