Alors, j’ai étudié certaines données qui ressortent récemment concernant le sentiment des investisseurs, et honnêtement, c’est plutôt moralisateur. Une enquête récente a montré que 72 % des Américains sont pessimistes quant à l’économie pour le moment, avec près de 40 % qui s’attendent à ce que la situation s’aggrave au cours de la prochaine année. C’est beaucoup d’énergie négative sur le marché.

Ce qui m’a toutefois interpellé, c’est que ce pessimisme pourrait en fait avoir une certaine base. J’ai commencé à creuser les principaux indicateurs de valorisation, et il y a ici de vrais signaux d’alerte qui donnent à penser qu’un dot-com crash pourrait être au coin de la rue, même si, bien sûr, personne ne peut prédire exactement quand ni à quel point ce serait grave.

La première chose que j’ai examinée est le Shiller CAPE ratio S&P 500, qui mesure essentiellement à quel point le marché est cher en regardant les bénéfices moyens ajustés de l’inflation sur la dernière décennie. En ce moment, il est autour de 40, ce qui est dingue. La seule fois où il a été plus élevé, c’était pendant le dot-com bubble en 1999, lorsqu’il a atteint 44 juste avant que tout n’implose. On l’a aussi vu grimper à des niveaux similaires à la fin de 2021, et on sait tous ce qui s’est passé après. La moyenne à long terme n’est qu’environ 17, donc on parle de valorisations qui sont plus du double de la normale.

Il y a ensuite le Buffett indicator, qui mesure la capitalisation totale du marché boursier U.S. par rapport au GDP. Il est actuellement autour de 219 %. Warren Buffett lui-même a dit que si ce ratio s’approche de 200 %, vous jouez littéralement avec le feu. Il a utilisé exactement cet indicateur pour annoncer le dot-com crash en son temps, donc ce n’est pas du tout comme s’il lançait des fléchettes ici. Le fait que nous soyons déjà au-delà du Buffett indicator threshold, c’est… difficile à ignorer.

Maintenant, est-ce que cela signifie qu’un crash boursier est garanti demain ? Non. Le marché pourrait continuer à progresser pendant des mois, voire plus longtemps, avant qu’un véritable repli ne se produise. Mais je pense que le bon geste, maintenant, est de prendre ces signaux au sérieux et de se positionner en conséquence.

D’après moi, la meilleure défense si on devait tomber dans des eaux agitées, c’est de s’assurer que vous détenez des entreprises de qualité, avec de vrais fondamentaux. Les entreprises qui ont des bilans solides, des bénéfices réguliers et des modèles économiques solides résistent en général bien mieux aux périodes de ralentissement que les paris spéculatifs. Si votre portefeuille est construit sur cette base, vous dormirez beaucoup plus sereinement la nuit, même si la volatilité augmente.

Je ne dis pas qu’il faut tout miser sur des actions défensives ou quoi que ce soit, mais si vous avez envisagé de réduire certaines positions ou d’être plus sélectif sur ce que vous ajoutez, alors c’est peut-être le bon moment. Le scénario d’un crash boursier n’est pas quelque chose qui doit vous faire paniquer, mais c’est quelque chose qu’il faut préparer.