Mesdames et messieurs, bon samedi après-midi.

Ouvrez le graphique en chandeliers d’Ethereum — il est calé autour de 2 052 dollars, comme un colocataire du week-end qui traîne au lit : il ne veut pas rester complètement couché (ne passe pas sous 2000), et n’a pas l’énergie de se relever (n’arrive pas à tenir debout au-dessus de 2100). Sur l’ensemble du graphique, on lit quatre grands mots : Ne me dérangez pas, j’hésite.

Mais ne vous laissez pas tromper par cette image de paresse. À cette position, les remous sous la surface sont bien plus violents que vous ne l’imaginez. Aujourd’hui, on va disséquer ce qu’Ethereum, cette “machine de calcul mondiale”, est en train de régler concrètement en ce moment.

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🎯 Un chiffre qui empêche les vendeurs à découvert de dormir : les haussiers (longs) sont presque anéantis, les shorts n’ont plus d’adversaire

Commençons par une découverte contre-intuitive : le marché des produits dérivés a déjà été “nettoyé”.

D’après les données de CryptoQuant, l’encours total des contrats ouverts sur toutes les plateformes de dérivés Ethereum ne représente plus que 13,4 milliards de dollars ; il est revenu au niveau du marché baissier de 2023. Qu’est-ce que cela signifie ? À la fin de 2025, lorsque ETH a franchi 4 500 dollars, ce chiffre atteignait un pic de 33 milliards de dollars. Aujourd’hui, il a fondu d’environ 60%.

Certains diront peut-être : “Oh, le volume des contrats ouverts baisse, ça veut dire que tout le monde ne croit plus, il faut courir !”

Non. L’absence d’adversaire, c’est le véritable risque.

Avec une taille d’environ 13,4 milliards de dollars, les grandes scènes de liquidations en chaîne — où longs et shorts se piétinent — sont désormais quasiment impossibles à déclencher. Qu’est-ce que cela implique ? Si le prix chute depuis cette position, l’impulsion viendra surtout de la panique des vendeurs au comptant qui s’enfuient, plutôt que d’une cascade de liquidation dans le marché des futurs. En termes simples — si ça baisse vraiment, ce sera une baisse rampante, avec des hésitations, et non un “mur” vertical. La première laisse aux investisseurs particuliers le temps de réagir ; la seconde te laisse même pas le temps de passer un ordre.

C’est un peu comme un boxeur qui découvre que son adversaire est déjà à terre, mais qui ne sait plus comment donner des coups. L’embarras des shorts, c’est qu’ils veulent faire tomber le marché, mais ne trouvent pas assez d’adversaires capables d’absorber leurs ordres.

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📊 Que “fabrique” le graphique en chandeliers ? — Un câble qu’on tend

En ouvrant le graphique en unités journalières, la tendance d’Ethereum peut se résumer en quatre mots : “une pression écrasante”.

Depuis l’échec du pic de mars, le prix joue à “haut, bas, haut, bas, puis lentement vers le bas”. L’analyse de graphique hebdomadaire d’Ali Martinez est très directe : ETH évolue dans un canal descendant, parti du sommet historique à 4 870 dollars. Et à 2 060 dollars, précisément, se trouve la dernière barrière utile avant que le canal ne plonge encore plus profondément.

Traduisez ça en langage simple : cette vie (le seuil des 2000) ne tient qu’à un souffle. Et combien de temps ce souffle pourra durer dépend du fait qu’on soit capable, dans la suite, d’effectuer un échange efficace et d’accumuler de l’énergie au-dessus de 2000 dollars. La résistance la plus critique à l’heure actuelle reste dans l’intervalle $2 150–$2 400 : au cours des deux derniers mois, la zone autour de $2 150 a servi de point de répression à sept reprises.

Certains analystes évoquent $1 925 comme une barrière de fond plus profonde ; et si ce niveau est franchi à la baisse, il existe théoriquement la possibilité de tester le plus bas annuel à $1 736. Cette zone correspond à une pression de liquidation sur les produits dérivés pouvant atteindre environ 2,4 milliards de dollars.

Il y a ici un point très subtil : de nombreux indicateurs techniques ont déjà émis des signaux de survente. Par exemple, le MACD montre que le momentum des acheteurs s’accumule, le RSI flotte autour de la zone basse proche de 30, et la bande de Bollinger offre aussi un certain support via sa ligne inférieure. Mais si ces signaux tardent à se transformer en un rebond réel, c’est essentiellement parce que — personne ne veut devenir le premier “malheureux” qui charge en tête. Tout le monde attend que quelqu’un d’autre bouge le premier.

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🐋 Jeu on-chain : qui coupe ses pertes, qui grignote discrètement ?

Regarder seulement les chandeliers ne suffit pas : il faut aussi savoir qui remue les jetons en coulisses.

D’abord, la partie qui fait mal. Les ETF spot Ethereum ont enregistré, sur la semaine écoulée, des sorties nettes cumulées d’environ 207 millions de dollars. Les fonds institutionnels se retirent de manière systématique : c’est la troisième semaine consécutive avec des sorties nettes. Dans le même temps, le taux de financement des contrats à terme ETH est passé à presque zéro, voire négatif. Cela signifie que les positions short non seulement ne paient pas, mais peuvent même recevoir de l’argent : dans le marché des dérivés, les shorts ont fermement la main sur le discours.

Ça ne semble pas très rassurant, n’est-ce pas ?

Mais l’autre côté de l’histoire cache des signaux tout à fait différents.

Premièrement, la Fondation Ethereum a récemment elle-même mis en staking environ 1,4 milliard de dollars en ETH. Peu importe que ce soit pour “faire joli” ou pour afficher une position, le fait qu’une organisation valant des centaines de milliards accepte de bloquer une telle somme indique au moins une chose : elle ne pense pas que le mouvement en cours soit le point final.

Deuxièmement, et c’est encore plus crucial — quelqu’un commence à accumuler prudemment autour de 2000 dollars. Les données on-chain montrent que certains gros “baleines” commencent à absorber discrètement à ce niveau, formant une force d’étaiement de fait au niveau du bas. Ce n’est pas encore un signal de retournement à grande échelle, mais cela veut dire — quelqu’un estime que ce prix n’est pas si cher.

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🔮 Perspective macro : l’eau froide de l’IMF contre l’enthousiasme du RWA

Après avoir parlé de la chaîne, voyons ce qui se passe dehors.

Mauvaise nouvelle : dans le 《Rapport mondial sur la stabilité financière》 publié début avril, le Fonds monétaire international (IMF) a, de manière rare, averti officiellement des risques systémiques liés à la tokenisation des actifs, estimant qu’en période de ralentissement économique, des erreurs d’évaluation et des problèmes de liquidité pourraient apparaître. Cela signifie que l’incertitude côté régulation s’intensifie.

Bonne nouvelle : au moment même où l’IMF verse de l’eau froide, la valeur on-chain des RWA (actifs du monde réel) sur Ethereum a déjà dépassé 36 milliards de dollars. Depuis le début de l’année, la hausse est de plus de 100 %. Les bons du Trésor américain, le crédit privé, ces “actifs sérieux” sont en train d’être déplacés brique par brique sur la chaîne, et l’infrastructure qui porte tout cela, c’est justement Ethereum.

Ce qui mérite encore davantage d’attention, c’est que les développeurs se préparent à fond à la mise à niveau Glamsterdam. Cette mise à jour introduit le “traitement parallèle des transactions”, visant à porter le TPS du réseau principal à des niveaux allant vers le palier des dizaines de milliers. Si tout se passe bien, ce sera, après Pectra, une nouvelle percée majeure des performances d’Ethereum.

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📍 Dessiner la ligne de front : supports et résistances

**🟡 Barrière psychologique : $2 000**
Le point de bascule de la psychologie de tout le marché. Si le prix passe sous $1 980 et clôture en dessous, les shorts gagneront un avantage psychologique.

🔴 La zone à vraiment surveiller : $1 900–$1 925
Dès que cette zone cède, la prochaine étape du canal baissier pourrait pointer directement vers **$1 736** (le plus bas de l’année), voire vers un support structurel encore plus profond à $1 550.

🟢 Le seuil pour repartir : $2 150
Position refusée à sept reprises au cours des deux derniers mois. Ce n’est que si le prix y passe avec un volume en hausse que les taureaux commencent vraiment à riposter.

**🟠 Le vrai plafond : $2 400**
Si même $2 400 est franchi, et qu’on va directement jusqu’à $2 800 par la suite, alors là ce sera vraiment le moment de “reprendre le contrôle et chanter à nouveau”.

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🔮 Comment ça pourrait évoluer dans les prochains jours ?

La situation actuelle d’ETH ressemble à celle d’une personne qui tâtonne dans le noir : elle a sous les pieds une pierre qui n’est pas si dure à 2000 dollars ; au-dessus, il y a le mur des 2150 dollars ; des deux côtés ça tire, mais personne n’ose lâcher la main en premier.

Les pressions de liquidation sur les dérivés et le faible taux de financement, plus les sorties continues des fonds ETF, rendent le risque d’une exploration à la baisse à court terme difficile à ignorer. Mais il faut aussi accorder de l’importance à un autre élément : les attentes autour de la mise à niveau Glamsterdam et la croissance rapide des RWA constituent un soutien fondamental sur le moyen terme — un “décalage” rare entre le prix à court terme et la valeur à long terme.

Si vous êtes un investisseur de long terme, la zone autour de 2000 dollars est déjà entrée dans une zone qui vaut la peine d’être suivie par paliers. Si vous êtes un trader à court terme, il est conseillé de faire du “vendre en haut, acheter en bas” dans la boîte $2 000–$2 150, et d’appliquer strictement les ordres stop — avec une liquidité faible le week-end, ne donnez pas de “têtes” à l’exchange.

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✍️ Quelques mots pour finir

Le plus difficile dans le trading n’est pas de prédire la bonne direction, c’est de savoir quoi faire quand la direction se révèle fausse.

Si 2000 tient, je fais quoi ?
Si 2150 est franchi, je fais quoi ?
Si 1900 est cassé, je fais quoi ?

Bien clarifier ces trois scénarios est mille fois plus important que de deviner si demain ça monte ou ça baisse.

C’est tout pour l’analyse du jour. Je vous souhaite un excellent week-end, à lundi.

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Avertissement : Le contenu ci-dessus ne reflète que des opinions personnelles et ne constitue pas un conseil en investissement. Le marché des crypto-monnaies est extrêmement volatil ; veuillez prendre des décisions avec prudence en fonction de votre capacité de gestion du risque.$ETH