Je suis depuis un certain temps les analyses de Mike McGlone sur la crypto, et il vient de publier une nouvelle prévision qui mérite toute notre attention. Le stratégiste de Bloomberg avertit que le Bitcoin pourrait potentiellement s’effondrer jusqu’à 10 000 $ si les pressions macroéconomiques continuent de se resserrer comme elles le font actuellement. C’est une prévision assez dramatique, surtout avec le BTC qui oscille actuellement autour de 66 000 $.

Ce qui est intéressant, c’est le bilan de McGlone à ce sujet. Il analyse le Bitcoin depuis 2017, et lors du ralentissement de 2018, il avait prévu quelque chose de similaire — que le Bitcoin pourrait « perdre un zéro ». À l’époque, il suggérait une chute vers 1 000 $, ce qui ne s’est pas tout à fait produit (Bitcoin a plutôt touché un creux autour de 3 000 $). Mais McGlone lui-même a dit qu’il était « à environ 70 % juste et 30 % faux » sur cette prévision, ce qui signifie qu’il avait saisi la direction générale, même si le niveau précis était erroné.

Il applique maintenant une logique similaire au cycle actuel. Le Bitcoin a récemment dépassé 100 000 $, alimenté par l’argent institutionnel, les ETF spot, et l’intégration dans la finance traditionnelle. L’argument de McGlone est que cette financiarisation a fondamentalement changé le comportement du Bitcoin. Ce n’est plus seulement un actif numérique de niche — c’est devenu un actif risqué grand public qui réagit aux conditions macroéconomiques plus larges. Donc, si la macro se resserre fortement, l’inverse de ce rallye $100K pourrait « perdre un zéro » à nouveau, ce qui nous ramènerait dans la fourchette des 10 000 $.

Un point que McGlone insiste souvent, c’est le problème structurel du marché crypto. Lors du lancement du Bitcoin en 2009, c’était littéralement la seule cryptomonnaie. Aujourd’hui, il existe des millions de tokens et de projets répartis sur différentes blockchains. Bien que le Bitcoin ait une offre limitée, l’écosystème crypto dans son ensemble a en réalité une offre quasi illimitée. Cela crée une pression constante de dilution et rend le marché plus volatile. C’est un point valable — le capital qui aurait pu aller dans le Bitcoin est maintenant dispersé sur un nombre insensé de projets.

L’autre aspect de sa thèse concerne la liquidité. Pendant la pandémie, les banques centrales ont inondé les marchés d’argent, ce qui a provoqué un rallye historique des actifs risqués, y compris la crypto. La remarque de McGlone est que, à mesure que la liquidité se raréfie et que les conditions financières se resserrent, les mêmes actifs qui ont mené la hausse pourraient entraîner la baisse. La crypto a bénéficié de cette politique monétaire facile, elle est donc vulnérable lorsque cette dynamique s’inverse.

En regardant le contexte macroéconomique actuel, on comprend pourquoi McGlone pourrait être préoccupé. Nous assistons à un resserrement des pressions, à des changements dans les politiques des banques centrales, et à une incertitude géopolitique qui influencent tous la dynamique du marché. Que le Bitcoin atteigne réellement 10 000 $ est discutable — c’est un scénario assez extrême — mais le point plus large sur la sensibilité macroéconomique est difficile à ignorer.

Pour ce qu’il en est, le Bitcoin s’échange un peu plus doucement ces derniers temps, passant sous $70K plus tôt et se stabilisant autour de 66 000 $. Ce n’est pas encore un crash, mais la dynamique a clairement ralenti. Que ce soit simplement une correction ou le début de quelque chose de plus profond dépend probablement de l’évolution des conditions macro dans les prochains mois.

Il vaut la peine de garder à l’esprit l’avertissement de McGlone en surveillant vos positions. Son analyse ne prévoit peut-être pas les niveaux précis, mais il a tendance à bien deviner la direction, et c’est généralement ce qui compte le plus dans la crypto.