#创作者冲榜 Après un mois de turbulences au Moyen-Orient, pourquoi la tendance du prix de l’or s’est-elle inversée ?

Après un mois de conflit au Moyen-Orient, l’or et le pétrole sont passés du scénario initial « l’or baisse, le pétrole monte » à « les deux évoluent dans le même sens », ce qui est un signal clé indiquant une transformation qualitative de la logique de marché.

📊 Confirmation du phénomène : de la divergence à la résonance

· Or (GC26M) : dernier prix (au moment de la publication) 4610.3, en hausse de 1,16 %, avec une amplitude intrajournalière importante, indiquant une forte demande d’achat à bas prix.
· Pétrole (Brent B26K) : dernier prix (au moment de la publication) 116,60, en forte hausse de 3,39 %, poursuivant sa tendance haussière.

Cela confirme la caractéristique centrale du marché récent : l’or et le pétrole commencent à monter ensemble, et l’or montre une résistance accrue lors du recul du pétrole (seulement une correction du pourcentage de hausse).

🔍 Analyse centrale : pourquoi le changement vers « la même tendance » ?

Ce changement de logique est dû à la nature du conflit géopolitique qui évolue d’un « événement risqué » vers une « crise structurelle » :

1. Escalade du conflit géopolitique : de « déclencheur d’événements » à « rupture de la chaîne d’approvisionnement »
Le conflit dure depuis un mois avec une intensification substantielle :

· Blocage effectif du détroit d’Hormuz : environ 1/4 du commerce mondial de pétrole maritime (environ 20 millions de barils par jour) est perturbé, les exportations de la région du Golfe ne représentant plus que moins de 10 % de celles d’avant le conflit, ce qui constitue la plus grande interruption d’approvisionnement de l’histoire.
· Risque de débordement : l’activation officielle du Houthis, des attaques contre des pétroliers koweïtiens, et la propagation du conflit aux infrastructures énergétiques.
· Diplomatie et militarisation simultanées : d’un côté, des négociations par des pays comme l’Arabie saoudite ; de l’autre, Trump menace de détruire l’île de Khark, tandis que l’Iran légifère pour faire payer le passage en mer, sans réelle détente.

2. Restructuration de la logique de l’or : fin du choc de liquidité, retour à la recherche de sécurité et à la stagflation
C’est la clé pour comprendre pourquoi « l’or ne baisse plus » :

· Fin de la crise de liquidité : la forte chute de l’or précédemment était principalement due à une surévaluation du prix, une détérioration du risque de préférence entraînant une fuite vers la liquidité (les investisseurs vendant de l’or pour obtenir des liquidités). Avec la désendettement, la corrélation entre l’or et les marchés actions et obligations commence à se désensibiliser.
· Restauration de ses qualités de valeur refuge : lorsque le marché réalise que le conflit ne peut être résolu rapidement, voire menace la sécurité énergétique, la position de l’or comme ultime actif refuge est réaffirmée.
· La stratégie stagflation devient la tendance principale : les prix du pétrole restant élevés transmettent rapidement l’inflation, tandis que les taux d’intérêt élevés freinent la croissance économique. Le marché commence à trader le scénario classique de « stagflation » (stagnation économique + inflation élevée), un environnement très favorable à l’or.

3. Anticipation macroéconomique au plus bas : pas d’espace supplémentaire pour une baisse des taux

· La principale raison qui freinait l’or auparavant était l’abandon total par le marché de toute anticipation de baisse des taux, voire la prise en compte d’une hausse.
· Aujourd’hui, l’anticipation de baisse des taux est au point mort, rendant peu probable une nouvelle dégradation à court terme. Par ailleurs, bien que les membres de la Fed adoptent une posture hawkish, le marché commence à anticiper que « des taux élevés ne peuvent pas durer », car cela mettrait une pression énorme sur la dette colossale des États-Unis.

4. Soutien de la liquidité : achats de creux et achats par les banques centrales

· Achat inverse de la tendance par les institutions : lors de la forte correction du prix de l’or, des fonds de pension et autres investisseurs à long terme ont en réalité accru leurs positions longues en or.
· Effet « creux de l’or » : les grandes banques de Wall Street (comme JPMorgan, Citigroup, Fidelity) considèrent généralement cette correction comme une opportunité stratégique d’achat, et la logique à long terme (démondialisation, dépréciation monétaire, déficit fiscal) n’a pas changé.

📈 Perspectives et stratégies pour la suite

Plusieurs institutions proposent trois scénarios basés sur l’évolution géopolitique :

Scénario Hypothèse principale (prix du pétrole) Perspectives pour l’or
Optimiste (Stagflation forte) Conflit prolongé, pétrole stable à 150 dollars + Or et pétrole en forte hausse, nouvel ATH pour l’or, taux réel négatif, dégradation de la crédibilité du dollar.
Neutre (Stagflation faible) Détente limitée du détroit, pétrole entre 80 et 100 dollars. Fluctuations latérales. Pressions équilibrées entre liquidité restreinte et achats d’or par la banque centrale.
Pessimiste (Reprise simulée) Résolution rapide du conflit, pétrole retombant à 60 dollars. Après la reprise, oscillations à la hausse. Récupération rapide des pertes de l’or, retour à la logique de baisse des taux.

Globalement, le scénario actuel tend davantage vers un « neutre optimiste ». À court terme, le marché trouve un support solide autour de 4500 dollars, mais une consolidation à ces niveaux est inévitable, la tendance dépendant fortement de l’évolution des négociations de cessez-le-feu et des données macro comme l’emploi non agricole américain.

Voici quelques stratégies recommandées :

· Court terme : éviter de suivre la hausse. La montée conjointe de l’or et du pétrole indique souvent une phase de marché où la bataille est encore intense, mieux vaut attendre une correction (par exemple, un rebond du prix de l’or vers 4500 dollars) avant de se positionner.
· Moyen/long terme : surveiller les ETF or (comme 518800) ou les ETF d’actions aurifères (517400). Dans un contexte de démondialisation et de dette mondiale élevée, l’or reste une valeur stratégique de couverture de crédit.

Résumé : le « mouvement commun » de l’or et du pétrole traduit la reconnaissance par le marché que le conflit géopolitique impacte désormais de manière substantielle la chaîne énergétique mondiale. La crise de liquidité qui freinait l’or s’est dissipée, et la tendance de trading s’oriente vers la couverture de la stagflation. Tant que le détroit d’Hormuz ne sera pas rouvert, cette logique restera valable.

Cette analyse repose sur des informations de marché publiques et ne constitue pas un conseil d’investissement direct.