Morgan Stanley prêt à surpasser ses concurrents en ETF Bitcoin avec des frais de 0,14 % avant le lancement

Morgan Stanley est prêt à bouleverser le marché des ETF bitcoin au comptant avec une structure tarifaire nettement inférieure, alors que de nouveaux détails de dépôt montrent que son prochain Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT) ne facturera que 0,14 % par an — sous-cotant chaque concurrent américain existant.

Les frais, révélés dans des documents de trust mis à jour partagés par l’analyste de Bloomberg Eric Balchunas, sont de 11 points de base en dessous du BlackRock’s flagship iShares Bitcoin Trust (IBIT), qui facture actuellement environ 0,25 %.

La tarification agressive positionne le MSBT comme l’ETF bitcoin au comptant le moins cher sur le marché au lancement, signalant une volonté délibérée de capter à la fois les flux de conseil internes et le capital des investisseurs externes.

Cette initiative revêt une importance particulière au sein de l’écosystème de Morgan Stanley. Avec environ 8 trillions de dollars d’actifs en gestion de patrimoine et un réseau de milliers de conseillers financiers, la sensibilité aux frais a été l’un des obstacles à l’adoption plus large des ETF à travers les canaux de conseil.

Un produit interne à moindre coût pourrait éliminer cette friction, permettant aux conseillers d’allouer à bitcoin sans faire face à des conflits liés à la recommandation de fonds tiers à frais plus élevés.

Les observateurs de l’industrie affirment que cette dynamique pourrait modifier de manière significative les flux.

Phong Le, PDG de Strategy, a récemment décrit le produit comme un potentiel catalyseur “Monster Bitcoin”, estimant qu’une allocation modeste de 2 % sur la plateforme de Morgan Stanley pourrait traduire en environ 160 milliards de dollars de demande.

Ce chiffre dépasserait largement la taille de tout ETF bitcoin au comptant existant et souligne l’importance de la distribution, et pas seulement de la conception du produit.

L’ETF bitcoin de Morgan Stanley arrive

La divulgation des frais arrive alors que le MSBT se rapproche de son lancement. Le fonds a déjà reçu un avis de cotation de la Bourse de New York, une étape largement considérée comme un signal que la négociation pourrait commencer bientôt, en attente de l’approbation réglementaire finale. Si approuvé, le produit deviendrait le premier ETF bitcoin au comptant émis directement par une grande banque américaine plutôt que par un gestionnaire d’actifs.

Structurellement, le MSBT reflète les ETF bitcoin au comptant existants. Le trust détiendra du bitcoin directement, Coinbase servant de dépositaire et de courtier principal, tandis que BNY Mellon s’occupera de l’administration, de l’agence de transfert et de la garde des liquidités.

Depuis leur lancement en 2024, les ETF bitcoin au comptant cotés aux États-Unis ont facilement attiré plus de 50 milliards de dollars de flux, principalement grâce aux investisseurs de détail et aux investisseurs autodirigés. L’adoption au sein des plateformes de gestion de patrimoine a été plus lente, souvent contrainte par des politiques internes, des considérations de frais et des directives de construction de portefeuille.

Au moment de la rédaction, le Bitcoin se négocie près de 66 000 $.