‏Bank JPMorgan (JPMorgan) a révélé une division inhabituelle sur les marchés mondiaux, dans le contexte des répercussions de la guerre liée à l’Iran, où le Bitcoin a montré des signes de demande en tant que refuge sûr, tandis que l’or et l’argent — deux instruments de couverture traditionnels — subissaient une pression de vente notable.

Le stratège principal de la banque, Nikolaos Panigirtzoglou, et son équipe, ont expliqué que le Bitcoin est resté plus stable comparé aux métaux précieux depuis le début de la guerre iranienne, alors que le prix de l’or a chuté d’environ 15 % en un mois, avec des flux sortants estimés à environ 11 milliards de dollars dans les fonds négociés en bourse au cours des trois premières semaines de mars.

L’argent a également subi des pressions similaires, avec la liquidation des flux entrants accumulés depuis l’été dernier, tandis que les fonds Bitcoin ont continué à enregistrer des flux positifs durant la même période.

Transformations dans le comportement des investisseurs

Cette divergence ne se limite pas aux prix, mais s’étend aussi à la structure du marché et aux positions de trading, où l’or et l’argent ont connu des ventes massives après avoir atteint des niveaux élevés, alors que les investisseurs cherchent à réduire leurs risques face à la hausse des taux d’intérêt et à la force du dollar.

Les données de la bourse CME (CME) ont montré une baisse marquée des positions en or et en argent depuis janvier, en comparaison avec une stabilité relative des contrats à terme sur le Bitcoin.

Le Bitcoin n’est pas un refuge traditionnel

La banque a indiqué que la performance du Bitcoin ne reflète pas entièrement le modèle de « refuge sûr » traditionnel, puisqu’il a chuté au début de la crise à environ 60 000 dollars, avant de se stabiliser plus tard dans une fourchette comprise entre 60 000 et 70 000 dollars, soutenu par un retour des flux d’investissement.

En revanche, l’or et l’argent ont continué à perdre de leur élan, avec une baisse de la liquidité sur leurs marchés respectifs, ce qui a conduit à un resserrement de la plage de négociation de l’or à des niveaux inférieurs à ceux du Bitcoin.

Le rôle des cryptomonnaies en période de crise

La banque a relié cette relative flexibilité à l’augmentation de l’utilisation des cryptomonnaies dans les économies sous pression financière, en citant les données de Chainalysis qui montrent une hausse de l’activité des monnaies numériques en Iran après le déclenchement de la guerre, notamment les transferts depuis les plateformes locales vers des portefeuilles privés et des plateformes internationales.

Le rapport s’est conclu en soulignant que cette évolution pourrait refléter un rôle croissant des cryptomonnaies en tant qu’outil de couverture dans des environnements caractérisés par une instabilité économique et géopolitique, alors que l’efficacité des actifs traditionnels diminue dans de telles circonstances...

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