#FedRateHikeExpectationsResurface

Il y a cinq semaines, les marchés anticipaient avec confiance plusieurs baisses de taux de la Fed en 2026.
Aujourd'hui, cette narration a changé — la probabilité d'une hausse de taux d'ici la fin de l'année dépasse 50 % pour la première fois.
Ce genre de changement ne se produit pas discrètement.
Le principal catalyseur est géopolitique. Depuis que les forces américaines sont intervenues dans le conflit en Iran le 28 février, les prix du pétrole ont dépassé $110 par baril. À ces niveaux, les coûts énergétiques ne restent pas isolés — ils se répercutent sur le transport, la fabrication, et finalement sur les indicateurs d'inflation de base que la Réserve fédérale surveille de près.
Le marché obligataire reflète déjà ce changement. Le rendement du Treasury à 2 ans se négocie désormais au-dessus du taux directeur effectif — l'écart le plus large observé en trois ans. Les marchés ne débattent plus de quand les baisses commenceront. La conversation s'est déplacée vers la possibilité qu'une prochaine décision soit une hausse.
Bank of America a identifié trois conditions clés qui justifieraient une telle décision : • Un taux de chômage restant en dessous de 4,5 %
• Une inflation alimentée par l'énergie se diffusant dans le CPI de base
• Powell maintenant sa leadership à la Fed
À ce stade, aucune de ces conditions ne peut être exclue.
Pour les marchés crypto, ce changement a des implications importantes.
Le cycle de hausse des taux de 2022 reste un point de référence clair. À mesure que la liquidité se resserrait et que le coût du capital augmentait, les actifs risqués ont connu une réévaluation brutale. La crypto, étant l'une des classes d'actifs les plus sensibles à la liquidité, a été directement impactée.
Si la Réserve fédérale est contrainte de répondre à un choc inflationniste alimenté par le pétrole par un resserrement plutôt qu'une détente, un environnement macroéconomique similaire pourrait émerger — en particulier pour les actifs qui ont récemment rebondi en raison des attentes d'une liquidité moins chère.
Cependant, ce qui rend la situation actuelle particulièrement complexe, c'est l'absence de consensus.
Les marchés de prédiction, la tarification des contrats à terme et les perspectives institutionnelles divergent tous : • Polymarket indique une probabilité de 24 % d'une hausse
• Les marchés à terme suggèrent des probabilités supérieures à 50 %
• Le scénario de base de Bank of America reste en faveur de baisses de taux
Cette divergence met en évidence une chose clairement — l'incertitude est élevée, et la conviction reste faible dans l'ensemble.
Dans ce type d'environnement, la certitude directionnelle devient moins fiable.
Ce qui importe davantage, c'est la gestion des risques, la taille des positions et le maintien de la flexibilité face à des conditions macroéconomiques en rapide évolution.