Action Delta Air Lines : Comprendre le mouvement de trading de 4,3 % et ce qui attend DAL ensuite

Un mois s’est écoulé depuis la publication du dernier rapport trimestriel de Delta Air Lines, et l’action a montré une force notable durant cette période. Les actions DAL ont apprécié d’environ 4,3 %, surpassant la performance plus large du S&P 500. Cette activité de trading a naturellement suscité des questions parmi les participants du marché pour savoir si cette dynamique va perdurer lors du prochain cycle de résultats ou si l’action de la compagnie aérienne fait face à des vents contraires à l’avenir. Pour mieux évaluer les perspectives de trading, examinons les résultats récents et ce qu’ils révèlent sur la trajectoire opérationnelle de l’entreprise.

La performance récente et le catalyseur des résultats

Les résultats du quatrième trimestre 2025 de Delta ont livré une surprise modérée en bénéfices, ce qui a contribué à stimuler l’activité de trading de l’action. La société a annoncé un bénéfice ajusté par action de 1,55 $, dépassant l’estimation consensuelle de Zacks de 1,53 $. Bien que cette surperformance ait été relativement limitée, elle a renforcé la confiance des investisseurs dans l’exécution opérationnelle de la compagnie aérienne malgré des pressions importantes sur les coûts.

Le chiffre d’affaires principal de 16 milliards de dollars a dépassé les attentes de 15,63 milliards de dollars, représentant une hausse de 2,9 % en glissement annuel. Cependant, les revenus opérationnels ajustés (hors opérations de raffinerie tierces) n’ont augmenté que de 1,2 % en glissement annuel, atteignant 14,6 milliards de dollars, un rythme plus modeste. La société a notamment noté que l’impact du shutdown gouvernemental a coûté environ 2 points de pourcentage de croissance du chiffre d’affaires, les opérations domestiques étant les plus touchées par ce vent contraire.

Analyse des résultats financiers du T4 2025

Le profil financier de Delta révèle des signaux mixtes dans ses segments d’activité. Les revenus passagers, qui représentaient 80,7 % du total, ont atteint 12,91 milliards de dollars avec une hausse de 1 % en glissement annuel. Les revenus passagers domestiques sont restés pratiquement stables d’une année sur l’autre, tirés vers le bas par le shutdown gouvernemental mentionné. En revanche, les opérations internationales ont montré une amélioration significative en séquentiel, notamment sur les marchés transatlantiques et pacifiques où les ventes aux entreprises se sont renforcées dans toutes les catégories de clients.

Le division cargo de la compagnie a rétréci de 1 %, atteignant 246 millions de dollars, reflétant une demande de fret plus faible. D’autres sources de revenus ont bondi de 14 %, atteignant 2,84 milliards de dollars, apportant un certain contrepoids à la faiblesse du fret. Plus préoccupant pour les traders surveillant la rentabilité : la marge opérationnelle ajustée s’est contractée à 10,1 % au T4 2025 contre 12 % un an plus tôt, soit une détérioration de 190 points de base, ce qui indique une pression croissante sur les coûts.

En examinant les indicateurs opérationnels, les miles-passagers (revenu par passager) ont diminué de 1 % à 59,86 milliards, tandis que la capacité (mesurée en sièges disponibles en miles) a augmenté de 1,3 % à 72,9 milliards. Cette dynamique a entraîné une baisse du facteur de charge — le pourcentage de sièges occupés par des passagers — de 200 points de base à 82 %, juste en dessous des attentes des analystes de 84 %. Le revenu par siège disponible est resté stable à 17,71 cents, tandis que le rendement par mile-passager a augmenté de 2 % à 21,58 cents.

Côté coûts, les dépenses opérationnelles totales ont bondi de 5 % à 14,5 milliards de dollars. La principale cause en est la hausse des salaires et coûts liés, qui ont augmenté de 11 % à 4,6 milliards de dollars, en raison de la hausse des salaires des pilotes suite à la ratification du contrat de 2023. La consommation de gallons de carburant a augmenté de 2 % à 1,04 milliard de gallons, bien que le prix moyen ajusté du carburant ait diminué de 3 % à 2,28 dollars par gallon, apportant un soulagement modeste. Les coûts unitaires hors carburant (CASM-Ex ajusté) ont augmenté de 4 % à 14,27 cents par siège disponible en miles.

Orientations futures et implications pour le trading

La direction de Delta a publié des prévisions pour 2026 contenant des signaux importants pour les traders en actions. Pour le premier trimestre, la société prévoit un bénéfice ajusté par action compris entre 50 et 90 cents, avec une marge opérationnelle attendue entre 4,5 % et 6 %. La croissance du chiffre d’affaires (sur une base ajustée) est projetée entre 5 % et 7 % par rapport au premier trimestre 2025, en supposant une stabilisation de la demande de voyages aériens.

Les prévisions pour l’ensemble de l’année 2026 indiquent un bénéfice par action de 6,50 à 7,50 dollars, ce qui implique une croissance d’environ 20 % en glissement annuel pour cette année. Cela représente une perspective ambitieuse compte tenu des pressions actuelles sur la marge opérationnelle. Le flux de trésorerie disponible pour 2026 devrait se situer entre 3 et 4 milliards de dollars, avec des objectifs à long terme de 3 à 5 milliards de dollars par an. Delta a terminé le T4 avec 4,3 milliards de dollars en liquidités, en hausse par rapport à 3,07 milliards un an plus tôt, tandis que la dette nette ajustée a diminué pour atteindre 14,3 milliards de dollars, en baisse par rapport à des niveaux élevés.

Signaux d’investissement des analystes et notations

Depuis la publication des résultats, les estimations de recherche en actions pour Delta ont tendance à la baisse. Ce schéma de révision à la baisse, bien que modeste en ampleur, suggère une certaine prudence des analystes quant à la trajectoire de trading à court terme de l’entreprise. L’action porte actuellement une note Zacks de #3, ce qui correspond à une recommandation “Hold” impliquant une performance de marché conforme aux attentes dans les prochains mois.

Le score composite Zacks VGM (Valeur, Croissance, Momentum) pour Delta est de B, reflétant un profil d’investissement équilibré mais peu enthousiasmant. En le décomposant davantage, l’action obtient une note D en Croissance et Momentum, ce qui suggère un potentiel catalyseur limité à court terme. Cependant, en termes de Valeur, Delta obtient un A, la plaçant dans le top quintile pour les investisseurs et traders axés sur la valeur, à la recherche d’actions aériennes à prix raisonnable.

Ce score mitigé indique que l’action Delta pourrait davantage attirer les traders axés sur la valeur recherchant des actifs stables plutôt que ceux en quête de croissance rapide. La récente hausse de 4,3 % a en partie réduit l’avantage de valorisation, mais les fondamentaux sous-jacents — notamment l’amélioration de la solidité du bilan et la génération de flux de trésorerie libre — continuent de soutenir l’argument de valeur.

Pour les traders actifs et les investisseurs à moyen terme surveillant Delta Air Lines, la configuration actuelle offre une opportunité mesurée avec des risques asymétriques orientés vers la prudence. Les défis opérationnels de la société (compression des marges, augmentation des coûts de main-d’œuvre) doivent être mis en balance avec l’amélioration de la génération de cash et la solidité du bilan. Les attentes consensuelles indiquent actuellement une performance en ligne, ce qui suggère que l’action pourrait se consolider près de ses niveaux actuels jusqu’à ce que des perspectives plus claires sur la productivité du travail et la trajectoire des coûts du carburant émergent.