La vente de bitcoins de Bitdeer marque un pivot stratégique, passant de la conservation de BTC au financement de l'IA et de l'infrastructure

Dans une démarche susceptible de remodeler les normes en matière de trésorerie des mineurs, les recettes de la vente de bitcoins de Bitdeer sont réorientées vers une expansion agressive de l’infrastructure numérique et des capacités en intelligence artificielle.

Bitdeer liquide sa trésorerie en BTC jusqu’à zéro

Bitdeer (BTDR), la société basée à Singapour spécialisée dans l’exploitation minière de bitcoins et l’infrastructure en intelligence artificielle, a réduit son solde de trésorerie en bitcoins à zéro, signalant un changement stratégique décisif. Au 20 février 2026, la société déclarait détenir zéro BTC, hors dépôts clients, selon sa dernière mise à jour hebdomadaire.

Pendant cette période de référence, Bitdeer a produit 189,8 BTC et a vendu l’intégralité, transformant toute cette nouvelle production en liquidités plutôt qu’en réserves. Cette approche contraste fortement avec le modèle traditionnel des mineurs consistant à accumuler des coins comme preuve de conviction à long terme, illustré par des entreprises comme Strategy (MSTR). Cependant, Bitdeer privilégie la flexibilité de son bilan et les investissements dans la croissance plutôt que la stratégie de stockage.

La société a souligné que la décision de se défaire de ses avoirs en BTC ne doit pas être perçue comme un signal baissier pour le marché plus large. Au contraire, Bitdeer indique qu’elle évalue activement plusieurs acquisitions de terrains alimentés en énergie et considère qu’il est prudent de verrouiller la liquidité dès maintenant. De plus, la direction a réaffirmé son intention de continuer à augmenter la puissance de calcul et à miner davantage de bitcoins pour ses actionnaires.

Une croissance du hashrate et des opérations minières toujours solides

Malgré la liquidation complète de sa trésorerie en bitcoins, Bitdeer continue d’étendre ses opérations minières principales. En janvier, la société a extrait 668 bitcoins, soit une hausse de 430 % par rapport à l’année précédente, soulignant l’expansion rapide de sa flotte. Sur la même période, Bitdeer a porté son hashrate d’auto-minage à 63,2 exahashes par seconde (EH/s).

En incluant toute sa puissance de calcul propriétaire, Bitdeer a déclaré un hashrate total de 65,1 EH/s, ce qui en fait l’un des acteurs à la croissance la plus dynamique dans l’univers des mineurs cotés. Cependant, la société indique clairement que la simple augmentation du hashrate n’est qu’un aspect d’une stratégie plus large de croissance, qui s’étend désormais aux services de calcul avancé. Cette double orientation devient de plus en plus courante, alors que les mineurs cherchent à diversifier leurs sources de revenus au-delà des récompenses en bloc.

Accélération vers les centres de données en IA et le HPC

Bitdeer accélère sa repositionnement en tant qu’acteur plus large de l’infrastructure numérique et de l’intelligence artificielle. La société déploie des systèmes NVIDIA GB200 NVL72 en Malaisie, une étape importante dans la constitution de clusters GPU haut de gamme. Parallèlement, elle convertit plusieurs sites aux États-Unis et en Europe, passant d’installations de minage crypto traditionnelles à des centres de données en IA.

L’expansion en IA nécessite des investissements beaucoup plus importants que les simples extensions de capacité en bitcoin. Les déploiements à grande échelle de GPU et les mises à niveau des centres de données exigent des investissements initiaux conséquents en énergie, refroidissement et réseau. Cependant, la direction soutient que la transition vers l’IA et le calcul haute performance (HPC) peut offrir des flux de revenus plus stables et contractuels que ceux liés uniquement aux cycles de prix du bitcoin et aux halving.

Pour financer cette nouvelle phase d’expansion des infrastructures et des centres de données en IA, Bitdeer a récemment émis pour 325 millions de dollars d’obligations convertibles, accompagnées d’une levée de fonds en actions de 43,5 millions de dollars. Les fonds seront consacrés à la croissance des centres de données, au HPC, aux services cloud en IA et au développement continu des ASIC. De plus, la société souhaite être valorisée moins comme un simple proxy du bitcoin à effet de levier, et davantage comme une plateforme d’infrastructure numérique diversifiée.

Stratégie de capital et implications sectorielles

La dernière vente de bitcoins par Bitdeer illustre comment les mineurs revoient leur allocation de capital dans un marché où le matériel, l’accès à l’énergie et les capacités de calcul avancé comptent autant que la détention de coins. Au lieu de considérer le BTC miné comme un actif de trésorerie à long terme, Bitdeer utilise chaque coin produit pour renforcer sa liquidité et financer sa croissance. Ce cadre privilégie la génération de cash, le développement d’infrastructures et les services contractuels.

Contrairement au minage pur de bitcoins, qui reste étroitement lié aux cycles de prix, aux ajustements de difficulté et aux halving, les contrats en IA et HPC peuvent offrir des revenus plus prévisibles et récurrents. Cependant, cette transition comporte aussi des risques d’exécution, compte tenu de la complexité de la construction et de l’exploitation à grande échelle d’installations riches en GPU. Si elle réussit, Bitdeer pourrait obtenir une valorisation plus élevée en s’alignant sur la demande séculaire en IA plutôt que sur l’économie cyclique du minage.

Des pairs suivent la même voie de diversification

Bitdeer n’est pas seul dans cette démarche. Riot Platforms (RIOT) a récemment vendu pour 200 millions de dollars de bitcoins pour financer ses opérations et son expansion en IA, illustrant un changement parallèle dans les priorités de capital. Par ailleurs, Bitfarms (BITF) se distancie de son ancienne identité de « société de bitcoin » et intensifie ses initiatives en IA aux États-Unis. De plus, MARA Holdings (MARA) s’étend dans le HPC et l’IA via une participation prévue de 64 % dans Exaion, basée en France.

Ces mouvements suggèrent une revalorisation sectorielle, alors que les mineurs cherchent à être perçus comme des fournisseurs d’infrastructure numérique et de calcul en IA plutôt que comme de simples paris à effet de levier sur le BTC. Cependant, la récompense que les investisseurs en marché public accorderont à cette transition reste à voir, surtout si la volatilité du prix du bitcoin persiste. Quoi qu’il en soit, la convergence entre le minage et l’infrastructure en IA devient un thème déterminant dans l’industrie.

Réaction du marché et perspectives

Lors des premières transactions, la réaction des investisseurs a été modérée. Les actions de Bitdeer ont reculé de 1 % en préouverture, se négociant à 7,70 dollars par action. Ce mouvement modéré laisse penser que le marché avait déjà intégré une posture plus agressive en matière d’infrastructure et d’IA, ou attend des indicateurs financiers plus clairs concernant ces nouvelles activités.

Pour l’avenir, Bitdeer devra équilibrer la poursuite de la production de bitcoins avec des déploiements en IA très capitalistiques et une possible dilution liée à l’émission d’obligations convertibles. Cependant, si l’entreprise parvient à réaliser ses mises à niveau de centres de données, ses déploiements de GPU et ses contrats cloud à long terme en IA, elle pourrait se transformer d’un mineur cyclique en un opérateur d’infrastructure numérique plus résilient. Pour l’instant, sa sortie complète de ses avoirs en bitcoin marque l’une des ruptures les plus nettes avec l’ancien modèle de trésorerie des mineurs.

En résumé, Bitdeer a sacrifié sa réserve de BTC sur bilan pour privilégier la liquidité, l’expansion des infrastructures et la croissance en IA, reflétant un changement plus large dans l’industrie vers des activités de calcul diversifiées.