Les profiteurs de la pêche ont échoué. Monad : « La logique de la course à la pêche sur le réseau de test s'est effondrée. »

Auteur : Hu Tao, ChainCatcher

Hier, le token MON de la blockchain Layer1 très attendue, Monad, a été officiellement lancé. Il a brièvement chuté en dessous du prix de coût pour les utilisateurs lors de la prévente. Actuellement, la FDV (valeur totale déployée) oscille toujours entre 3 et 3,5 milliards de dollars, ce qui est non seulement inférieur à la capitalisation boursière prédite de 8 milliards de dollars sur Polymarket, mais aussi bien en deçà de l’évaluation initiale de 15 milliards de dollars lors du marché Pre-TGE.

Et cela ne constitue pas seulement un coup dur pour la narration Layer1, mais aussi un « coup de massue » pour la communauté des profiteurs.

Auparavant, Monad, avec une valorisation de 3 milliards de dollars, était la Layer1 la plus valorisée du marché, sans token émis, et était très espérée par les profiteurs. Son réseau de test comptait plus de 300 millions d’adresses interactives, et de nombreux studios utilisaient des millions d’adresses pour enregistrer des adresses Monad. Fin octobre, Monad a officiellement ouvert la recherche de airdrops, mais de manière inattendue, toutes les adresses d’interaction du réseau de test ont été exclues de la distribution.

La logique des profiteurs était que « la lumière du soleil » est une pratique courante pour de nombreux projets : en maintenant une interaction fréquente, ils pouvaient potentiellement recevoir des récompenses en tokens allant de quelques dollars à plusieurs dizaines de dollars. La valeur cumulée des tokens issus de plusieurs adresses restait considérable. Cependant, l’équipe officielle de Monad n’a pas suivi la stratégie souhaitée par la communauté des profiteurs, en excluant toutes les adresses du réseau de test de la distribution.

« Toutes les adresses d’interaction du réseau de test ont été exclues de la redistribution, et participer à diverses NFT n’a pratiquement aucun intérêt. La seule exception est quelques anciennes adresses qui n’ont jamais interagi avec Monad mais ont effectué des transactions sur Hyperliquid », a déclaré Adou, responsable d’un studio de profiteurs à Hangzhou, à ChainCatcher.

Pendant un temps, Monad est devenue la cible d’une forte critique de la part de nombreux profiteurs, mais l’équipe officielle de Monad n’a pas changé de position. Selon Fengmi, un influenceur connu, la stratégie de cette distribution était de lier ceux qui apportent une contribution, ont une identité ou un potentiel à Monad, en se concentrant sur l’identité et la contribution, comme les développeurs de l’écosystème Monad, les utilisateurs intensifs de DeFi, ou les détenteurs de NFT de qualité.

Le célèbre blogueur alpha Spark a reçu une récompense de 3 millions de MON lors de cette distribution, d’une valeur d’environ 110 000 dollars. Ce n’est pas dû à ses interactions, mais parce qu’il a été modérateur dans la communauté Monad pendant 3 ans et a créé la communauté chinoise de Monad. Selon l’équipe officielle, cela constitue une contribution substantielle, ce qui en fait une cible privilégiée pour la distribution.

Pour les projets, la distribution a pour but de récompenser les soutiens à long terme, montrant ainsi leur attachement à la communauté, ainsi que d’inciter les participants actifs et influenceurs de l’écosystème à rejoindre leur plateforme via des récompenses. Depuis la première distribution d’Uniswap, en passant par Gitcoin, Arbitrum, Scroll, Berachain, Aster, etc., la distribution a été considérée comme une étape essentielle pour attirer des utilisateurs.

Au fil du temps, les critères de distribution ont évolué. Certains projets privilégient une répartition équitable, généreuse envers les profiteurs, tandis que d’autres imposent des règles strictes pour les interactions sur le réseau de test ou principal, avec un système de points et une sélection rigoureuse. Cette fois, Monad a complètement exclu les utilisateurs du réseau de test ou les petits investisseurs.

« Si un réseau ignore ses petits investisseurs sur le long terme, il risque de devenir trop élitiste dès ses débuts, perdant ainsi une base communautaire large. Au début de Bitcoin, Ethereum, Solana ou BSC, c’étaient de petits investisseurs qui apportaient l’effet de réseau et la vitalité communautaire », explique Fengmi sur X. Il pense que Monad devrait permettre aux petits investisseurs de grandir progressivement, même un peu, pour que davantage de personnes deviennent réellement membres de la communauté MON.

Selon Zui Feng, les profiteurs apportent non seulement des frais, des données et du trafic, mais jouent aussi un rôle de promotion efficace. Il estime qu’il faut leur offrir une certaine incitation. « La gestion de Monad est vraiment peu réfléchie, cela ébranle la confiance dans tout le secteur », a déclaré Bingwa sur Twitter.

Du point de vue des projets, la stratégie de distribution doit s’appuyer sur leur développement à long terme. « Les profiteurs n’ont aucune loyauté. Dès qu’ils reçoivent une distribution, ils la revendent et passent au projet suivant. Cela ne fait que créer une pression de vente, sans bénéfice à long terme. Faut-il vraiment leur donner des tokens ? » a déclaré un influenceur anonyme, comparant ces profiteurs à des « parasites » dans l’écosystème crypto.

L’Australien Dashi pense que la logique de distribution évolue. « Autrefois, pour évaluer un projet, les CEX regardaient surtout l’activité sur la chaîne et le nombre d’utilisateurs actifs, car ils avaient besoin de popularité lors du lancement. Pendant longtemps, les projets ont tacitement accepté ou même conclu un accord avec ces profiteurs, qui venaient profiter pour aider à faire monter la cote, en échange d’airdrops. Mais aujourd’hui, les listings en CEX ne prennent plus en compte ces données, car tout le monde sait que ces chiffres sont gonflés », a-t-il écrit sur Twitter.

Le marché est impitoyable. Avec la surévaluation des données on-chain et la pression de vente des profiteurs qui impactent négativement le prix des tokens, le choix de Monad est compréhensible. Cependant, cela ne sera pas la norme pour la majorité des projets, car Monad, en tant que blockchain fortement financée, dispose encore de nombreux atouts : sa technologie, son potentiel d’application et sa communauté pourraient lui apporter beaucoup d’utilisateurs. Mais pour la plupart des projets, il s’agit essentiellement de stratégies marketing, utilisant la distribution pour attirer l’attention et stimuler le marché.

À long terme, la distribution reste une source importante de valeur dans l’industrie crypto, mais ses logiques et ses cibles évoluent profondément. « La distribution de Monad annonce la fin de la logique de profiter sur le réseau de test, avec une course à la manipulation et au profit facile. À l’avenir, il est peu probable que plus personne ne fasse de testnet », affirme Dashi.

En réalité, cette « révolution » de Monad était anticipée par de nombreux influenceurs, comme Dashi, Bingwa, Fengmi, qui avaient déjà clairement indiqué qu’ils n’avaient pas participé aux interactions. Selon eux, les principaux influenceurs vont désormais se concentrer sur le « bouche-à-oreille », l’arbitrage et d’autres marchés plus diversifiés, tout en se focalisant sur des projets de qualité comme Polymarket.

De plus, plusieurs studios interviewés ont indiqué que leurs revenus cette année étaient inférieurs à l’année dernière, voire inférieurs à leurs attentes. « L’essentiel est de trouver un domaine où l’on a un avantage, que ce soit par des faibles coûts de main-d’œuvre, une technologie avancée, une capacité d’analyse pour repérer les projets précoces ou une influence pour faire du bouche-à-oreille. Il est devenu difficile de simplement suivre la tendance pour obtenir des gains importants », a déclaré Adou.

Avec la baisse de la capitalisation de projets comme Monad, et le verrouillage des tokens lors du TGE, la position des profiteurs dans la répartition des bénéfices s’est encore affaiblie, la valeur des tokens qu’ils détiennent continuant de diminuer. La logique de profit par volume ne peut plus durer.

« Donc, les petits investisseurs novices, qui entraient sur le marché primaire en profitant de la période de bonus, ont vraiment perdu cette opportunité. La porte est en train de se fermer, et l’airdrop de Monad n’est qu’une dernière ouverture qui se ferme aussi », a conclu Dashi.