Comment le marché A-share évoluera-t-il en 2026, selon Li Daxiao ?

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Adieu à l’année du serpent, bienvenue à l’année du cheval. À l’occasion du Nouvel An chinois 2026, le Journal des Futures invite les principaux experts et spécialistes du secteur à faire le point sur la situation actuelle des marchés d’actifs majeurs, à dénicher les opportunités de configuration clés pour la nouvelle année et les secteurs d’investissement de qualité.

Depuis 2024, le marché A-share a connu une vague de « slow bull » (croissance lente mais soutenue). Actuellement, l’attention portée au marché A-share et aux contrats à terme sur indices boursiers ne faiblit pas. Face à cette tendance de « slow bull », comment les investisseurs ordinaires devraient-ils procéder à leur allocation d’actifs ? Avec cette question en tête, le journaliste du Journal des Futures a interviewé Li Daxiao, ancien économiste en chef d’une grande société de courtage, ayant une longue expérience dans le marché des capitaux.

Li Daxiao explique que, comparé à 2025, le ton du marché A-share en 2026 a subi un changement fondamental, principalement caractérisé par « une oscillation en début d’année à un niveau élevé et une multitude d’incertitudes ».

« En janvier 2026, l’indice Shanghai Composite a atteint un sommet de 4190 points, accompagné d’un volume de transactions quotidien record de 3,99 trillions de yuans, avec un taux de rotation de 48 %, un sommet historique. De plus, depuis le début de 2026, le marché a vu sortir 700 milliards de yuans d’ETF, en plus de la forte volatilité des métaux précieux, de l’effondrement des cryptomonnaies à l’étranger et de la chute brutale des actions technologiques américaines, trois variables externes majeures qui apportent beaucoup d’incertitudes. Sur cette base, le marché A-share en 2026 passera d’une stratégie purement offensive en 2025 à une stratégie « défensive plutôt qu’offensive », avec une augmentation de la part de la défense comme choix plus rationnel. Les fonds à long terme tels que les fonds d’assurance et de pension continueront d’être un soutien important pour le marché A-share à l’avenir. » dit-il.

Concernant la manière de faire face au marché A-share en 2026, Li Daxiao propose trois conseils : premièrement, ne pas追高 (acheter à un prix trop élevé), c’est la règle principale pour éviter les risques dans un marché à haut niveau ; deuxièmement, respecter la règle de construction de portefeuille en pyramide positive, éviter une répartition irrationnelle avec une « tête lourde et des pieds légers », en veillant à ce que « la tête soit petite et les pieds grands », afin de réduire le risque de détention ; troisièmement, maintenir une stratégie d’investissement axée sur la valeur, en privilégiant les sociétés cotées en augmentation, solides sur le plan fondamental, et présentant une véritable valeur d’investissement, tout en évitant les actions à forte valorisation basées sur des concepts spéculatifs, en refusant la « spéculation virtuelle » et en restant fidèle aux « investissements concrets ».

En ce qui concerne la ligne directrice d’investissement, Li Daxiao souligne que « haute technologie » et « dividendes élevés » constituent la base principale, avec une claire orientation vers les actions de grande capitalisation à dividendes élevés, qui seront l’une des principales lignes d’investissement en 2026.

« Lorsque le marché A-share tourne autour de 4000 points, la valeur d’investissement des actions de grande capitalisation à dividendes élevés reste présente, leur rendement en dividendes étant nettement plus attractif que celui des obligations d’État ou des dépôts bancaires, et elles offrent une meilleure résistance en période de volatilité. » explique-t-il.

Cependant, il met en garde contre les pièges liés aux dividendes élevés, certains titres semblant verser des dividendes généreux mais comportant en réalité un risque de « destruction de valeur », qu’il faut absolument éviter.

Selon Li Daxiao, du point de vue sectoriel, les actions à haut dividende dans les secteurs financier, des dividendes, et des entreprises d’État de premier plan ont une valeur de configuration à long terme plus forte.

De plus, le secteur de la consommation pourrait devenir une autre ligne directrice d’investissement en 2026. Li Daxiao pense qu’avec les politiques visant à stimuler la demande intérieure et la consommation, ce secteur possède un potentiel de croissance certain. Toutefois, par rapport aux actions de grande capitalisation à faible valorisation, le secteur de la consommation n’est pas aussi avantageux en termes de valorisation, qui n’a pas été historiquement parmi les plus élevées du marché. Par conséquent, investir dans la consommation nécessite de faire une sélection rigoureuse, en se concentrant sur les opportunités avec une forte certitude.

Il est important de noter que la volatilité des marchés mondiaux en 2026 sera plus intense, ce qui constituera un facteur externe majeur pour le marché A-share.

Li Daxiao indique que la chute brutale des actions technologiques américaines, la baisse du Bitcoin de moitié, et la forte volatilité des métaux précieux apportent une incertitude globale, pouvant entraîner une réallocation des fonds mondiaux. La tendance précédente de concentration sur le marché américain pourrait évoluer vers une diversification, avec un afflux potentiel de capitaux vers le marché A-share et le marché hongkongais. Cependant, l’impact précis dépendra du niveau de volatilité des marchés extérieurs. Si la volatilité est modérée, le marché A-share pourrait attirer des fonds ; si elle est excessive, il pourrait également en subir les effets.

Néanmoins, il affirme que le marché A-share dispose de facteurs de soutien relativement stables, tels que les fonds de stabilisation, l’afflux continu de fonds à long terme, et le potentiel de régulation du marché grâce à la réduction des ETF de 700 milliards de yuans, ce qui pourrait aider le marché à rester relativement stable et à évoluer de manière indépendante.

Li Daxiao pense que le volume de transactions quotidien de 4 trillions de yuans pourrait devenir un sommet à moyen ou long terme, tout comme le niveau de 4190 points pourrait représenter un sommet à moyen terme, mais la probabilité qu’il devienne un sommet ultime est faible, car les actifs de blue chips du marché A-share ne sont pas actuellement surévalués de façon extrême.

Concernant l’allocation d’actifs, Li Daxiao recommande que l’investissement dans le marché obligataire en 2026 reste prudent et équilibré. Il reste optimiste quant aux opportunités dans le secteur de l’assurance, tandis que le secteur des métaux non ferreux, en fluctuation avec celui des métaux précieux, pourrait amplifier ses mouvements, nécessitant une prudence accrue. Pour les investisseurs recherchant une stabilité, il conseille d’équilibrer l’allocation entre obligations, assurance et actions, en conservant une part de liquidités dans le portefeuille, en s’inspirant de la stratégie d’investissement de Buffett, pour maintenir un équilibre entre attaque et défense dans un marché à haut niveau.

Il met également en garde contre les risques liés aux nouvelles actions et aux actions à haute valorisation en 2026, recommandant aux investisseurs ayant constitué des positions à bas prix dans le passé de ne pas perdre leurs bons titres lors des fluctuations du marché.

En regardant la seconde moitié de 2026, Li Daxiao pense que le risque de pic des actions technologiques américaines sera le principal facteur externe influençant le marché A-share. En cas de correction inattendue du marché américain, il conseille de passer d’une stratégie offensive à une stratégie défensive ou « défensive plutôt qu’offensive », en diversifiant les positions liées aux actions américaines et en augmentant la part d’actifs défensifs comme les actions à dividendes élevés ou celles des entreprises d’État et des entreprises centrales. Si une opportunité de bas de marché similaire à celle du 7 avril 2025 se présente, il recommande une allocation modérée pour corriger les déviations précédentes. En cas de forte hausse inattendue, il faut contrôler l’impulsivité d’investissement et éviter de追高 (acheter à tout prix).

Enfin, Li Daxiao conseille que, en 2026, les investisseurs doivent continuer à désendetter, respecter les principes d’investissement en liquidités, de rationalité et de valeur, en insistant sur le fait que « faire le bien, acheter de bonnes actions » est la clé pour obtenir des rendements stables à long terme.

« Si l’on devait résumer la stratégie d’investissement 2026 en trois mots-clés, ce serait ‘stabilité et défense, bonne allocation, refus de追高’. En saisissant les opportunités dans la turbulence, en restant fidèle à la valeur dans la volatilité, on pourra traverser les cycles du marché et préserver son patrimoine. » conclut-il.

(Article publié par : Journal des Futures)