Risque de liquidation et équilibre entre risque et profit sur les plateformes de trading crypto

L’obtention de revenus passifs dans le système crypto est une méthode attrayante, mais elle cache derrière elle un mécanisme financier complexe qui nécessite une connaissance approfondie. Beaucoup d’investisseurs placent leurs actifs sur des plateformes centralisées dans l’espoir d’en tirer un profit, sans toujours comprendre ce qui se passe en coulisses avec leur argent. La question principale que nous devons poser à tous les utilisateurs est la suivante : quel équilibre rechercher entre sécurité et opportunité de rendement ?

Mécanisme de prêt hypothécaire : comment les exchanges génèrent des revenus

Le prêt hypothécaire est un processus par lequel une institution financière (banque ou plateforme crypto) reçoit les actifs déposés par un client et les utilise à ses propres fins. En termes simples : vous déposez des fonds, la plateforme les prête à d’autres, et elle perçoit une commission sur cette opération.

Ce mécanisme reste encore bien régulé dans la finance traditionnelle (TradFi), où il demeure sous surveillance stricte. Cependant, dans l’écosystème crypto, le prêt hypothécaire opère souvent dans une zone grise réglementaire. La faillite récente de certains exchanges crypto a été précisément due à des pratiques de prêt hypothécaire non contrôlées.

Rendement attractif – et la série d’opérations complexes qui se cache derrière

Lorsque une plateforme propose un rendement annuel de 5 % ou plus (APY), cela ne sort pas de nulle part. La mise en circulation de fonds est liée à une chaîne de prêts hypothécaires :

1. Le déposant (vous) dépose 1 BTC avec un APY de 5 %
2. La plateforme prête ce BTC à un hedge fund ou à un market-maker à un taux de 8 %
3. La plateforme vous verse 5 %, elle conserve 3 %

Ce rendement ne comprend pas la valeur en or – il est dissimulé sous la pression de la réglementation. La plateforme équilibre la liquidité de ses actifs à un niveau optimal d’efficacité, mais cela signifie que votre Bitcoin n’est pas stocké en « froid » – il est entre les mains d’un tiers.

Risques cachés du prêt hypothécaire : qu’est-ce qu’un scénario de « pile ou face » ?

Le plus grand danger dans le prêt hypothécaire est lié à l’échec de la partie emprunteuse, qui pourrait créer un effet « maison de gish » où la défaillance d’un seul maillon fait s’effondrer toute la structure.

En 2022, le marché crypto a connu une crise. Celsius Network (une grande plateforme de prêt) a fonctionné avec des commissions de prêt hypothécaire à gros frais. Après la chute brutale du marché, la plateforme n’a pas pu maintenir une liquidité suffisante pour satisfaire les demandes des utilisateurs.

Le rachat de Voyager Digital a été encore plus dévastateur. Voyager avait prêté des centaines de millions de dollars à un hedge fund, Three Arrows Capital (3AC). Lorsque 3AC a fait faillite sous l’effet d’un levier non régulé, Voyager a perdu un milliard de dollars et s’est retrouvée en défaut de paiement.

Un message d’alerte : que se passe-t-il si la partie obligée ne peut pas payer ?

L’essence du prêt hypothécaire est que le déposant ne fait face qu’au risque de premier niveau. Si l’emprunteur (la troisième partie) ne peut pas rembourser, alors :

1. L’emprunteur fictif devient en défaut de paiement
2. La plateforme de prêt hypothécaire ne pourra pas vous rembourser
3. Vous dépendez de la santé financière de l’organisation, que vous ne connaissez peut-être pas

Dans les comptes de courtage traditionnels (États-Unis), la limite maximale de prêt hypothécaire est fixée à 140 % du montant du prêt et est assurée (SIPC). Dans le monde crypto ? Ces régulations sont faibles ou inexistantes.

Équilibrer sécurité et profit : trois décisions cruciales

Le prêt hypothécaire comporte toujours deux faces. D’un côté, il fournit la liquidité nécessaire au fonctionnement du marché et permet aux utilisateurs de générer des revenus avec des actifs inactifs. De l’autre, il comporte des risques systémiques. Voici ce que vous devez faire :

1. Contrôlez vos actifs – mode « portefeuille personnel »

La façon la plus efficace de réduire le risque lié au prêt hypothécaire est de stocker ses actifs dans un portefeuille crypto non custodial. Si vous gérez vous-même vos clés privées, personne d’autre ne pourra prêter vos fonds.

2. Lisez attentivement les conditions

Avant d’utiliser une plateforme de prêt hypothécaire, lisez impérativement leurs termes de service. Faites attention à tout point concernant « la cession de droits » ou « le droit de déposer, réinvestir ou hypothéquer vos actifs ».

3. Vérifiez l’offre de rendement – détection des « drapeaux rouges »

Soyez sceptique face à des propositions de rendements très élevés. Si une plateforme offre un rendement qui dépasse largement la moyenne du marché, c’est souvent le signe qu’elle utilise des stratégies de prêt hypothécaire risquées.

La différence entre CeFi et DeFi : la « boîte noire » versus la « frontière »

Dans les plateformes CeFi (Celsius, Voyager, autres exchanges), les opérations de prêt hypothécaire restent souvent opaques. Vous déposez votre argent dans une « boîte noire » où vous ne voyez pas qui est la contrepartie ni quel levier est utilisé.

En DeFi, la situation est différente. Le prêt hypothécaire est plus transparent : les utilisateurs peuvent vérifier sur la blockchain où leur argent est déployé. Cependant, DeFi comporte ses propres risques – bugs dans le code des smart contracts.

Conclusion : votre équilibre, votre référence

Le prêt hypothécaire n’est pas une question uniquement de profits ou de risques. C’est un équilibre – entre sécurité et rendement, entre liquidité et protection. Les investisseurs individuels doivent évaluer leur tolérance au risque ultime lors de chaque décision.

Souvenez-vous de ce vieux proverbe : « Si vous n’avez pas la clé, vous n’avez pas la monnaie ». Pour se protéger des risques liés au prêt hypothécaire, le contrôle de ses actifs est la balance la plus importante à rechercher dans l’investissement crypto moderne.