Comprendre les baisses de marché baissières : définition, causes et stratégies de survie

Lorsque les marchés financiers entrent dans des périodes prolongées de tendance baissière, ils deviennent des environnements fondamentalement différents pour les traders et les investisseurs. Un marché baissier représente une phase prolongée où la valorisation des actifs diminue de manière constante sur plusieurs mois voire années, généralement accompagnée d’une érosion de la confiance des investisseurs et de pressions économiques plus larges. Contrairement à de simples baisses temporaires de prix, ces déclinés prolongés reflètent des défis systémiques plus profonds et nécessitent des approches stratégiques pour naviguer efficacement.

Historiquement, le Bitcoin a maintenu une tendance haussière à l’échelle macro depuis sa création, mais il a connu plusieurs phases baissières sévères qui ont effacé plus de 80 % de sa valeur, avec des altcoins qui ont souvent chuté de 90 % ou plus. Comprendre ce qui définit ces périodes, ce qui les déclenche et comment y répondre est une connaissance essentielle pour quiconque participe aux marchés financiers.

La nature des baisses de marché et des périodes de déclin prolongé

Les baisses prolongées peuvent être caractérisées comme des périodes soutenues de baisse de la valorisation des actifs financiers, durant généralement plusieurs mois ou années. Ces phases se distinguent par une réduction de l’appétit des investisseurs pour le risque et par une contraction économique. Ce qui les différencie des simples corrections mineures, c’est leur lien avec des défis économiques fondamentaux — récessions, crises de l’emploi, effondrement des bénéfices des entreprises ou instabilités géopolitiques — qui réduisent systématiquement la demande pour les actions et les actifs numériques.

Une observation courante parmi les participants au marché illustre l’asymétrie de ces mouvements : « L’escalier monte, l’ascenseur descend. » Les mouvements haussiers se développent souvent lentement et méthodiquement par phases d’accumulation, tandis que les corrections à la baisse ont tendance à être brutales et violentes. Cela s’explique par le fait qu’une fois que les prix commencent à baisser, la panique généralisée pousse à des sorties massives, intensifiant la pression de vente. Certains participants cherchent à couper leurs pertes rapidement, tandis que d’autres liquidisent leurs positions rentables. Cela crée un effet en cascade où chaque vague de vendeurs déclenche davantage de liquidations, amplifiant potentiellement les pertes bien au-delà des attentes initiales.

Dans des environnements de marché fortement levés, cet effet est encore plus marqué. Les liquidations forcées sur les plateformes de dérivés déclenchent des ventes automatisées, provoquant des capitulations brutales où de gros ordres de vente submergent les acheteurs disponibles.

Les principaux moteurs des baisses prolongées du marché

Plusieurs facteurs peuvent déclencher ou accélérer à eux seuls le déclin du marché. Parmi les catalyseurs courants, on trouve :

Détérioration économique : Récessions ou ralentissement de la croissance du PIB réduisent directement la rentabilité des entreprises, incitant les investisseurs à sortir simultanément des actions et des cryptos.

Instabilité géopolitique : Crises majeures — conflits, guerres commerciales, sanctions — créent de l’incertitude qui pousse les participants vers des actifs refuges comme les obligations d’État ou la trésorerie.

Effondrement de bulles d’actifs : Périodes de surévaluation extrême (comme le krach Internet de 2000) finissent par se corriger lorsque la réalité diverge des valorisations insoutenables. Ces corrections peuvent être sévères et prolongées.

Changements de politique monétaire : Les variations des taux d’intérêt ont un impact considérable sur la valorisation des actifs. La baisse du marché en 2022 s’est intensifiée lorsque les banques centrales ont augmenté les coûts d’emprunt, réduisant l’attrait des actifs de croissance et spéculatifs.

Crises inattendues : Des événements « cygnes noirs » comme la pandémie de COVID-19 en 2020 peuvent provoquer une réévaluation rapide en raison de l’incertitude et de la peur généralisée.

Ces catalyseurs se chevauchent souvent. La crise financière de 2008 a combiné la dynamique de la bulle immobilière, des pratiques de prêt imprudentes et des problèmes financiers mondiaux interconnectés — créant l’une des dépressions les plus graves de l’histoire moderne.

Comment les données historiques du marché révèlent les schémas de reprise

L’analyse d’exemples précis permet d’illustrer le comportement de ces déclinés prolongés :

Baisse 2017-2019 : Après que Bitcoin a atteint environ 20 000 $ en décembre 2017, il a entamé une phase baissière sévère qui a duré jusqu’en 2019, perdant plus de 84 % de sa valeur maximale.

Crise 2020 : Bitcoin a connu une chute brutale de plus de 70 % durant 2020, avec des pertes particulièrement sévères au premier trimestre, lorsque la pandémie de COVID-19 a provoqué une panique sur les marchés. C’était la dernière période où Bitcoin s’est négocié en dessous de 5 000 $.

Correction 2021-2022 : Après avoir touché un creux sous 4 000 $ en 2020, Bitcoin a connu une forte remontée jusqu’à près de 69 000 $ en 2021 — soit une hausse de plus de 1 670 %. Cependant, la phase baissière suivante a effacé 77 % de ces gains, ramenant le prix en dessous de 16 000 $ en novembre 2022.

Malgré ces baisses sévères, les schémas de reprise historiques montrent que les marchés financiers matures — indices traditionnels comme le S&P 500 ou actifs numériques comme Bitcoin — se sont systématiquement redressés après chaque déclin prolongé sur des périodes suffisamment longues. La valeur actuelle de Bitcoin, autour de 67 030 $, reflète une volatilité continue et un comportement cyclique.

Comparaison entre tendances prolongées à la baisse et marchés en hausse

Les différences entre phases baissières et haussières dépassent la simple direction des prix. Les périodes de tendance prolongée à la baisse se caractérisent souvent par de longues zones de consolidation où les prix évoluent latéralement avec une volatilité minimale et une activité de trading réduite. Bien que des schémas similaires apparaissent occasionnellement lors de marchés en hausse, le comportement latéral est beaucoup plus fréquent lors des baisses, car les déclinés prolongés découragent naturellement la participation du marché.

Dans les phases de marché en hausse, les prix progressent régulièrement par accumulation, puis évoluent latéralement lors de ré-accumulations avant de repartir à la hausse. En période de baisse, les prix chutent brutalement, se consolident à des niveaux inférieurs, puis reprennent leur déclin. L’impact psychologique est également très différent : les participants préfèrent généralement la consolidation latérale lors des hausses, mais ressentent de l’anxiété lors des baisses.

Approches tactiques pour naviguer dans les déclinés prolongés

Les différents acteurs du marché doivent adopter des stratégies adaptées à leur tolérance au risque et à leur horizon d’investissement :

Réduction du risque par repositionnement : Une approche fondamentale consiste à réduire l’exposition en convertissant ses avoirs en stablecoins ou en liquidités. Si la baisse des valorisations provoque une gêne émotionnelle, c’est probablement que vous détenez des positions plus importantes que votre tolérance au risque ne le permet. La discipline dans la gestion de la taille des positions devient cruciale lors de ces phases prolongées.

Stratégie de conviction à long terme (HODL) : Dans de nombreux cas, maintenir ses positions jusqu’à ce que la tendance baissière se termine définitivement s’avère optimal. Les schémas historiques montrent que les marchés établis finissent par se redresser après chaque déclin. Pour les investisseurs avec un horizon de plusieurs années ou décennies, ces baisses représentent souvent un comportement normal du marché plutôt qu’un signal de vente.

Accumulation systématique lors du déclin (Dollar-Cost Averaging) : Beaucoup d’investisseurs considèrent ces périodes comme des opportunités pour déployer du capital de façon régulière. Cette approche — investir un montant fixe à intervalles réguliers, indépendamment du prix — permet d’acheter plus d’unités lorsque les valorisations sont basses. Par exemple, acheter 1 Bitcoin à 100 000 $, puis un autre à 80 000 $ réduit le coût moyen à 90 000 $ par unité.

Profiter de la baisse (Vente à découvert) : Les traders expérimentés utilisent la vente à découvert pour tirer profit de la baisse des prix. En maintenant des positions short lors de la chute, ils capturent des gains liés à la tendance baissière. Le day trading ou le swing trading suivent la tendance principale, transformant la baisse en opportunité de profit. La vente à découvert peut aussi servir de couverture — par exemple, détenir 2 Bitcoin en spot tout en ayant 2 Bitcoin en short sur dérivés, ce qui neutralise l’exposition du portefeuille.

Entrées contre la tendance : Les traders à haut risque entrent parfois en position longue lors de rebonds temporaires dans une tendance baissière prolongée — un phénomène appelé « rebonds de chat mort » ou « rallyes de marché baissier ». Ces mouvements de contre-tendance attirent souvent la volatilité, car les traders cherchent à réaliser des gains à court terme. Cependant, l’attente reste que la tendance baissière reprenne après ces rebonds. Certains tentent de « prendre un couteau qui tombe » — entrer en position contre la forte tendance baissière, ce qui peut entraîner des pertes importantes si la chute s’accélère.

L’étymologie : pourquoi les tendances baissières utilisent le symbole de l’ours

Le vocabulaire trouve son origine dans l’imagerie visuelle : l’ours frappe vers le bas avec ses pattes, symbolisant la baisse des prix. À l’inverse, le taureau pousse ses cornes vers le haut, représentant la hausse. Ces métaphores animales sont entrées dans le lexique financier au moins au XIXe siècle. Une théorie historique suggère que le terme dérive des « bearskin jobbers » qui vendaient des peaux de bear avant même de les avoir acquises — ce qui est fonctionnellement équivalent à la vente à découvert moderne, où les participants profitent des baisses anticipées des prix.

Perspective finale

Les déclinés prolongés du marché résultent de facteurs économiques, géopolitiques ou spéculatifs qui érodent systématiquement la confiance des investisseurs et la demande pour les actifs risqués. Bien que difficiles, ces phases font partie intégrante du cycle normal de tous les marchés financiers. Grâce à une planification disciplinée et à une prise de décision stratégique, les participants peuvent protéger leur capital et potentiellement tirer profit des tendances baissières.

Pendant ces périodes prolongées, de nombreux investisseurs maintiennent leurs positions (conviction à long terme) ou se tournent vers des alternatives à moindre risque comme les obligations ou la trésorerie. La stratégie de dollar-cost averaging séduit ceux qui croient en la valeur à long terme tout en étant prudents face aux prix à court terme. La vente à découvert et le trading contre la tendance offrent des alternatives à risque élevé pour les traders avancés, avec une gestion rigoureuse de la volatilité et du timing.

Comprendre que les cycles du marché incluent à la fois des phases prolongées de hausse et de baisse permet une prise de décision plus rationnelle lors des périodes d’incertitude maximale et de pression émotionnelle.