La Fed maintiendra ses taux jusqu’en mai, mais Warsh pourrait être trop laxiste en matière de politique, selon les économistes : Sondage Reuters

PHOTO DE DOSSIER : Vue de la façade alors que la construction se poursuit sur le bâtiment du Conseil de la Réserve fédérale à Washington, D.C., États-Unis, le 17 septembre 2025. REUTERS/Ken Cedeno/Photo de dossier · Reuters

Par Indradip Ghosh

Mercredi 11 février 2026 à 20h01 GMT+9 4 min de lecture

Par Indradip Ghosh

11 fév. (Reuters) - La Réserve fédérale maintiendra son taux de référence clé stable pour le reste du mandat du président de la Fed, Jerome Powell, jusqu’en mai, mais le réduira immédiatement après, en juin, selon un sondage Reuters auprès d’économistes, qui ont également déclaré que la politique sous son probable successeur, Kevin Warsh, risquait d’être trop laxiste.

Plus de 70 % des économistes, principalement issus de banques et d’institutions financières, ont également exprimé leur inquiétude quant à une érosion sérieuse de l’indépendance de la Fed après la fin du mandat de Powell.

Mais ils étaient divisés sur le fait que cela ait changé depuis que le président américain Donald Trump, qui a critiqué à plusieurs reprises Powell pour ne pas avoir réduit les taux rapidement, a nommé Warsh le mois dernier.

Les résultats du sondage interviennent dans un contexte de confusion généralisée concernant les vues de Warsh sur la politique. Des écrits et discours antérieurs suggéraient une préférence pour une politique plus restrictive, tandis que des déclarations récentes, notamment une vision optimiste sur la productivité alimentée par l’IA étant disinflationniste, impliquent une tendance à réduire les coûts d’emprunt.

De plus, de nombreux économistes ont déclaré qu’ils devaient attendre d’en entendre davantage de Warsh lors de ses auditions de nomination prévues avant de porter un jugement supplémentaire sur l’indépendance de la Fed.

Près des trois quarts des prévisionnistes, 75 sur 101, dans le sondage Reuters du 5-10 février, ont prévu que la Fed maintiendrait le taux des fonds fédéraux inchangé lors de la prochaine réunion, comme indiqué en janvier. C’était une majorité plus importante que les 58 % du mois dernier.

D’ici la fin du prochain trimestre, le taux tombera dans une fourchette de 3,25 % à 3,50 %, selon près de 60 % des économistes, la réduction étant la plus probable lors de la réunion de juin. Dans le sondage du mois dernier, il n’y avait pas de consensus sur le niveau que le taux des fonds fédéraux atteindrait alors.

« La Fed réduira deux fois cette année sous Warsh (mais) ce n’est pas nécessairement dû à un argument économique clair », a déclaré Stephen Juneau, économiste américain chez Bank of America.

« Si la Fed continue de réduire, cela se produira à un moment où nous devrions avoir une politique fiscale plus expansionniste qu’en 2025. Cela pourrait être une recette pour en faire trop », a-t-il ajouté.

La croissance économique des États-Unis devrait avoir ralenti à 2,9 % en rythme annualisé ajusté saisonnièrement au dernier trimestre 2025, plus lentement que les 4,4 % du troisième trimestre.

La croissance était prévue entre 2 % et 2,4 % cette année, au-dessus du taux non inflationniste estimé par la Fed à 1,8 %. La moyenne annuelle pour 2026 a été révisée à la hausse à 2,5 % contre 2,2 % l’année dernière, selon les médianes du sondage, marquant la troisième hausse consécutive dans les sondages mensuels de Reuters. L’inflation devrait rester bien au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed tout au long de cette année.

Une majorité de prévisionnistes s’attendent à au moins deux réductions de taux cette année, inchangée par rapport à janvier, sans consensus clair sur le niveau exact des taux à la fin de l’année.

Histoire continue

WARSH TROP LAXISTE AVEC LA POLITIQUE

Presque tous les économistes ayant répondu à une question supplémentaire, 49 sur 53, ont déclaré que Warsh était plus susceptible de fixer une politique trop laxiste plutôt que trop restrictive.

« Il est très clair que Warsh poussera pour un assouplissement supplémentaire cette année. Maintenant, la question est de savoir s’il poussera pour quelques autres réductions de taux, en fonction de l’évolution de l’économie, ou s’il en poussera pour beaucoup plus », a déclaré Oscar Munoz, stratège macroéconomique en chef chez TD Securities.

« Il a été historiquement hawkish pendant les administrations démocrates et pas tellement pendant les républicaines. En théorie, cela ne devrait pas vraiment importer qui est le président des États-Unis pour élaborer la politique… Mais il y a une certaine inquiétude que sa vision ne reflète pas vraiment l’état actuel de l’économie. »

Certaines prévisions économiques du sondage, qui incluent un taux de chômage stable autour de 4,5 % cette année, ont argumenté contre la nécessité de plusieurs autres réductions de taux.

« Trump s’attend à ce que Warsh réalise ce qu’il souhaite voir », a déclaré James Knightley, économiste en chef international chez ING.

« Mais, il faut se rappeler qu’il n’est qu’un vote parmi 12 et qu’il devra encore convaincre beaucoup d’autres officiels de la Fed très sceptiques ou réticents à faire ce que le président attend du nouveau président de la Fed. »

(Autres articles du sondage économique mondial de Reuters)

(Rédaction par Indradip Ghosh ; Sondages par Renusri K et Jaiganesh Mahesh ; Montage par Ross Finley et Anil D’Silva)