À quoi s’attendre du rapport sur l’emploi d’aujourd’hui

Alicia Wallace, CNN

Mercredi, 11 février 2026 à 19h00 GMT+9 Lecture de 7 min

Les économistes prévoient que l’économie américaine a créé 75 000 emplois en janvier. Le Bureau of Labor Statistics devrait publier le dernier aperçu de l’emploi à 8h30, heure de l’Est, mercredi. - Yuki Iwamura/Bloomberg/Getty Images

Nous aurons un premier aperçu mercredi de l’état du marché du travail américain au début de 2026, ainsi qu’une image plus claire des embauches en 2025.

Le Bureau of Labor Statistics doit publier le rapport sur l’emploi de janvier à 8h30, heure de l’Est, mercredi. Ce snapshot crucial de l’emploi est légèrement retardé en raison de la brève fermeture du gouvernement et montrera si la trajectoire s’est améliorée pour le marché du travail américain, qui stagne dans une période de faible embauche et de faibles licenciements.

L’année dernière, l’économie a connu sa plus faible croissance en création d’emplois hors récession depuis 2003.

L’année s’est terminée avec une augmentation de 50 000 emplois en décembre (environ la moyenne mensuelle de l’année) et le taux de chômage a diminué à 4,4 %, selon le BLS.

« Beaucoup de travailleurs se sentent bloqués dans leur carrière ou exclus du marché du travail », a déclaré Daniel Zhao, économiste en chef du site d’emploi Glassdoor.

Le renouvellement nécessaire à un marché du travail sain a considérablement ralenti, et il y a plus de personnes à la recherche d’un emploi que d’emplois disponibles.

Le rapport sur l’emploi de janvier comprendra également une série de révisions critiques (notamment la révision annuelle de référence) et des ajustements de modélisation statistique qui non seulement offriront une vue plus complète des tendances passées de l’emploi, mais pourraient aussi influencer notre perception actuelle et future du marché du travail.

Il y aura beaucoup à analyser mercredi, voici donc une fiche de référence pour vous mettre à jour :

Quelles sont les attentes concernant l’embauche et le chômage en janvier ?

En résumé : Attendez-vous à voir la même tendance. En début d’année, les économistes estimaient que les gains mensuels d’emplois pourraient tourner autour de 50 000 par mois.

Les dernières données du marché du travail (publiques et privées) indiquent qu’il y a de fortes chances que la croissance de l’emploi ait été modérée, que le chômage soit resté faible et que le secteur des soins de santé continue d’être un moteur principal de l’embauche globale.

Il est possible que des facteurs saisonniers et météorologiques entraînent une lecture plus forte que prévu pour janvier : une embauche moins importante pendant les fêtes a réduit les licenciements post-fêtes, et un temps exceptionnellement chaud en début du mois dernier aurait pu soutenir l’emploi dans des secteurs comme la construction.

Les dernières estimations consensuelles des économistes prévoient une hausse de 75 000 emplois le mois dernier et un taux de chômage stable à 4,4 %, selon FactSet.

Pourquoi la croissance de l’emploi a-t-elle été relativement lente ?

Plusieurs facteurs entrent en jeu.

Du côté de l’offre, les baby-boomers vieillissent et prennent leur retraite, la croissance démographique ralentit, et il y a une forte réduction de l’immigration ainsi qu’une augmentation des expulsions.

Du côté de la demande : les grands employeurs réduisent leurs effectifs après avoir embauché en excès pendant la pandémie ; un niveau élevé d’incertitude – notamment à cause des changements soudains, changeants et radicaux de la politique intérieure de l’administration Trump – a obscurci la prise de décision des entreprises et freiné l’embauche ; les entreprises ont déplacé certains investissements de l’embauche vers l’équipement et la technologie (y compris l’intelligence artificielle) pour améliorer la productivité ; et un environnement coûteux, avec des tarifs douaniers élevés, des réductions de financement fédéral et une application stricte de l’immigration, a négativement impacté certaines entreprises.

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Joe Brusuelas, économiste principal chez RSM US, a souligné certains de ces facteurs en réagissant à la déclaration de lundi du conseiller économique de la Maison Blanche, Kevin Hassett, selon laquelle la croissance modérée de l’emploi résulte principalement de chiffres de population plus faibles et d’une productivité accrue.

« L’idée que l’embauche plus lente n’est qu’une conséquence de la démographie à long terme est insatisfaisante et tente de détourner l’attention des politiques d’immigration et commerciales – voir la baisse de 72 000 emplois dans la fabrication l’année dernière, qui pourrait sembler pire après la prochaine révision de référence », a déclaré Brusuelas dans un communiqué.

Attendez, qu’est-ce qu’une révision de référence ?

Les données fédérales sont fluides et sujettes à modification à mesure que des informations plus détaillées et précises deviennent disponibles. Le rapport mensuel sur l’emploi du BLS vise à fournir une vue plus fréquente des tendances de l’emploi, mais cette rapidité a un coût en termes de précision.

Pour obtenir le snapshot mensuel de l’emploi, le BLS interroge environ 121 000 employeurs américains, représentant 631 000 sites de travail (plus d’un quart de l’emploi total). Ces répondants ont trois occasions de déclarer leurs gains et pertes de masse salariale pour un mois donné.

Chaque année, le BLS entreprend un processus visant à fournir un décompte presque complet de l’emploi en rapprochant les estimations de l’enquête mensuelle avec les données du Census trimestriel de l’emploi et des salaires, qui couvre environ 95 % des emplois aux États-Unis.

Le QCEW offre une lecture plus complète et précise du nombre d’entreprises, d’employés et de salaires dans tout le pays, car ces données proviennent des registres fiscaux de l’assurance chômage d’État que la plupart des employeurs doivent déposer. Ce processus entraîne un décalage important : les données du troisième trimestre de l’année dernière ne seront publiées que le mois prochain.

Je pensais qu’on avait déjà eu une grande révision en septembre ?

C’était la révision préliminaire de référence, une estimation annuelle initiale qui coïncide avec la publication des données du QCEW du premier trimestre.

En septembre, la révision préliminaire indiquait que l’économie américaine avait probablement créé environ 911 000 emplois de moins que ce que les rapports initiaux estimaient pour la période de 12 mois allant d’avril 2024 à mars 2025.

Réparti, cela représente environ 76 000 emplois en moins par mois. Si cette estimation préliminaire se vérifiait, cela réduirait essentiellement de moitié les gains d’emplois publiés pour cette période.

Cela signifie-t-il que le BLS « falsifie » les chiffres ?

Non, le processus de référence et ces ajustements importants des données passées ne constituent pas une preuve d’activité frauduleuse, comme l’ont injustement affirmé le président Donald Trump et d’autres.

En réalité, c’est tout le contraire.

Ce processus, mené par le BLS depuis 90 ans, consiste à ajuster les données pour mieux refléter la réalité à mesure que de nouvelles informations deviennent disponibles. Pour citer l’ancienne commissaire du BLS, Erica Groshen, ce n’est « pas un bug ; c’est une fonctionnalité ».

Ces révisions et autres ajustements reflètent la façon dont une organisation transparente et régie par des règles comptabilise et ajuste ses données en fonction des nouvelles informations, ont expliqué Groshen et d’autres anciens responsables du BLS dans des interviews passées avec CNN.

Si cette dernière révision s’avérait correcte – et l’histoire montre que la version finale est généralement plus petite – ce serait la plus grande révision à la baisse jamais enregistrée (qui remonte à 1979), selon les données du BLS.

N’avons-nous pas déjà eu une grande révision l’année dernière ? Pourquoi sont-elles si importantes ?

Les économistes prévoient que le dernier ajustement pourrait être une révision à la baisse de 700 000 emplois.

Il y a un an, la dernière estimation annuelle révisée pour les 12 mois se terminant en mars 2024 était une baisse de 589 000 emplois, ajustée selon la saison (598 000 sans ajustement saisonnier).

C’est nettement moins que l’estimation préliminaire de -818 000 emplois, qui reste dans l’esprit de certains, même si ce n’était pas le chiffre final.

Le total final d’environ -600 000 emplois a été la plus grande révision à la baisse depuis mars 2009 (record historique, à -902 000) et plus importante que la révision à la baisse de 489 000 emplois pour la période de 12 mois se terminant en mars 2019 (pendant le premier mandat de Trump).

Pour donner un contexte, ces ajustements représentent une infime partie (dixièmes de pourcentage) de l’emploi total.

Cependant, de telles fluctuations importantes, positives ou négatives, se produisent généralement lorsque l’économie change brusquement à des volumes que des modèles bien ajustés ne peuvent pas détecter aussi rapidement.

Les facteurs susceptibles de contribuer à la révision à la baisse à venir incluent : la baisse des taux de réponse aux enquêtes ; la modélisation de la création d’entreprises par le BLS (appelée le modèle naissance-déclin) étant perturbée par la pandémie et surestimant la création d’emplois ; et les lacunes dans la mesure liée à l’immigration.

« Cela fait un demi-décennie de changements énormes dans l’économie – à la fois la pandémie et le début puis la fin de la poussée migratoire », a déclaré Jed Kolko, économiste et ancien sous-secrétaire au commerce pour les affaires économiques sous l’administration Biden.

Et qu’en est-il des ajustements de modèles statistiques ?

La révision de référence – qui affecte finalement 21 mois de données non ajustées selon la saison, d’avril de l’année précédente jusqu’en décembre de l’année suivante – n’est pas la seule modification dans cette prochaine publication.

Parce que les enquêtes auprès des établissements du BLS interrogent les employeurs existants, elles manquent les entreprises qui ont ouvert ou fermé récemment. Le BLS a élaboré le « modèle naissance-déclin » pour capturer ces dynamiques.

Le BLS a affiné son modèle naissance-déclin et ajustera les données passées produites selon le modèle précédent.

L’agence met également à jour traditionnellement ses modèles d’ajustement saisonnier à chaque révision de référence, ce qui affecte les cinq dernières années de données ajustées selon la saison.

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