Plus de 900 milliards de yuans de fonds supplémentaires vont entrer sur le marché. La croissance technologique est le domaine clé de la configuration.

Le 20 février, la Bourse de Hong Kong a connu sa première journée de trading de l’année du Cheval, avec une forte activité des actions liées aux grands modèles d’IA, représentées notamment par Zhipu et MiniMax. Le marché A-share s’apprête également à ouvrir, et l’orientation des flux de capitaux entrants est très suivie. Selon les statistiques, le montant total des fonds publics entrant sur le marché dépasse actuellement 90 milliards de yuans, avec une attention particulière portée sur le secteur de la croissance technologique.

Les flux de capitaux entrants en place

Une attention accrue sur le secteur technologique

Wind indique que, actuellement, les flux de capitaux entrants des fonds publics proviennent principalement des ETF actions, ainsi que des fonds d’actions actives en cours de constitution avant le Nouvel An chinois, avec un total supérieur à 90 milliards de yuans.

En ce qui concerne les ETF, trois produits seront lancés lors de la première semaine de l’année du Cheval, notamment l’ETF biotech Hang Seng Guotai (lancement le 24 février), l’ETF dividendes de l’indice CSI All-Share et l’ETF thématique métaux non ferreux et mines de Hu’an (tous deux lancés le 26 février). Les investisseurs individuels constituent la majorité des détenteurs de ces ETF, avec une proportion de 95,84 % pour l’ETF biotech Hang Seng Guotai.

De plus, sept nouveaux ETF créés en février seront progressivement mis sur le marché. En se basant sur une capitalisation en circulation au 13 février, ces produits représentent un montant de 2,339 milliards de yuans, avec plusieurs d’entre eux axés sur l’investissement en actions hongkongaises.

Concernant les fonds d’actions actives, depuis décembre 2025, 112 fonds ordinaires et fonds mixtes orientés croissance (hors fonds de gestion d’actifs en transition) ont été créés, avec une collecte dépassant 80 milliards de yuans. Parmi eux, 74 fonds créés depuis 2026 totalisent 74,809 milliards de yuans, dont 71 peuvent investir en actions via le programme Stock Connect. Parmi ces nouveaux fonds, 20 mentionnent explicitement leur focus sur la technologie ou portent des noms incluant « technologie » ou « croissance », avec un total supérieur à 25 milliards de yuans.

Les fonds publics favorisent le secteur technologique

Plusieurs gestionnaires de fonds publics ont exprimé leur optimisme quant à l’orientation technologique pour l’année du Cheval. Cheng Xi, gestionnaire chez E Fund, a déclaré que le secteur technologique devrait continuer à attirer l’attention des investisseurs. Le développement et la mise en œuvre des grands modèles d’IA domestiques soutiendront des secteurs comme les puces et les applications d’IA.

Nong Bingli, gestionnaire chez Invesco Great Wall, reste optimiste quant au marché des actions en 2026. Il estime que de nombreuses entreprises hongkongaises offrent un bon rapport qualité-prix. Il recommande de se concentrer sur quatre axes : puissance de calcul, électronique grand public, Internet et nouvelles consommations. Fang Han, directeur de la stratégie actions chez Harvest Fund, suggère de privilégier les applications en aval de l’IA+ et les matières premières en amont.

Cependant, Feng Ludan, gestionnaire du fonds numérique européen China Europe, pense que la valorisation globale du secteur de l’IA n’est plus basse, et que certaines actions populaires intègrent des attentes optimistes pour plusieurs années à venir, ce qui pourrait augmenter la volatilité du secteur.

(Article publié par China Securities Journal)