Où est le trésor de Canaan ? Bitcoin abondant, mais le Nasdaq en danger

Canaan accumule un trésor impressionnant en actifs numériques, mais fait face à une situation paradoxale où ses richesses ne se reflètent pas dans la valeur de marché de ses actions. La société minière et fabricante de matériels de cryptomonnaies a publié des résultats solides pour le quatrième trimestre 2025, mais le marché a réagi avec indifférence, entraînant une chute de 6,9 % du prix des actions à la Nasdaq.

Or numérique accumulé : où Canaan garde-t-elle son trésor ?

Les chiffres de revenus du quatrième trimestre dressent un tableau de succès entrepreneurial indiscutable. La société a enregistré une croissance impressionnante de 121,1 % du chiffre d’affaires année après année, totalisant 196,3 millions de dollars. Selon Cointelegraph, cette expansion a été principalement impulsée par des ventes robustes de machines de minage de Bitcoin et par la performance améliorée de ses opérations de minage.

Le minage de Bitcoin est devenu le moteur financier de Canaan, avec des revenus en hausse de 98,5 % année après année pour atteindre 30,4 millions de dollars. Cette performance exceptionnelle a permis à l’entreprise d’étendre considérablement son trésor numérique. Le solde de Bitcoin a atteint un record de 1 750 BTC, évalués à environ 120 millions de dollars sur les marchés actuels. Parallèlement, les participations en Ether ont également augmenté pour atteindre 3 950 ETH, valorisés à 7,9 millions de dollars. Ces chiffres reflètent une stratégie délibérée d’accumulation d’actifs numériques de premier ordre, transformant les profits en réserves précieuses.

Paradoxe de la croissance : les revenus explosent mais les actions s’effondrent

Le résultat du quatrième trimestre a marqué le plus haut chiffre d’affaires trimestriel de Canaan en trois ans, alimenté notamment par les ventes de puissance de calcul. La société a expédié un record de 14,6 exahashes par seconde (EH/s) durant cette période, une partie importante résultant d’une commande notable d’un mineur institutionnel basé aux États-Unis. Cette demande d’entreprise a établi un nouveau record trimestriel, générant une croissance de 60 % en un an des ventes de puissance de calcul.

Malgré cette performance exceptionnelle, les actions de Canaan ont subi une forte dévaluation. À un prix actuel de 0,56 $, l’action a chuté de 18,1 % depuis le début de l’année 2026 et de 70,2 % sur les 12 derniers mois, se plaçant parmi les pires performances parmi les 15 plus grands mineurs de Bitcoin par capitalisation boursière. Ce décalage entre santé financière et évaluation de marché révèle une déconnexion entre les fondamentaux de l’entreprise et la perception des investisseurs.

Compte à rebours vers la conformité : l’ultimatum de la Nasdaq

Le plus grand défi pour Canaan n’est pas opérationnel, mais réglementaire. Le 16 janvier 2026, la Nasdaq a officiellement notifié la société que ses actions doivent maintenir un prix de clôture supérieur à 1 $ pour respecter les règles de cotation de la bourse. La communication a fixé un délai de 180 jours, jusqu’au 13 juillet 2026, pour que Canaan retrouve la conformité à cette exigence.

La règle de la Nasdaq stipule que le prix de clôture doit rester au moins à 1 $ pendant au moins 10 jours de négociation consécutifs. La dernière fois que Canaan a clôturé au-dessus de ce seuil, c’était le 28 novembre 2025. Avec des actions cotant actuellement à 0,56 $, la société doit réaliser une valorisation d’environ 79 % pour atteindre simplement le minimum fixé par la bourse. Cet écart représente une menace existentielle pour la poursuite de sa cotation, créant une pression supplémentaire sur le titre.

L’écosystème de minage en transition

Pour contextualiser les défis rencontrés par Canaan, il est essentiel de comprendre les dynamiques plus larges du secteur de la minière. La puissance de hachage installée de Canaan a augmenté pour atteindre 9,91 EH/s, avec 7,65 EH/s en fonctionnement durant le quatrième trimestre. Cependant, le réseau Bitcoin dans son ensemble connaît une dynamique différente : la puissance de hachage du réseau a diminué d’un record de 1 150 EH/s à la mi-octobre à 980 EH/s actuellement, alors que des mineurs désactivent des équipements non rentables.

Cette contraction reflète une transition plus profonde dans l’écosystème : de nombreux opérateurs réorientent leurs ressources vers des applications d’intelligence artificielle et de calcul haute performance, secteurs jugés plus lucratifs à court terme. Canaan, malgré ses résultats financiers solides, n’a pas échappé à cette reconfiguration du marché de la minière.

Le trésor accumulé par Canaan — 1 750 BTC et 3 950 ETH — représente une richesse tangible et précieuse. Cependant, l’énigme demeure : quand le marché validera-t-il cette richesse ? Avec seulement cinq mois pour résoudre sa situation avec la Nasdaq, où se trouve le véritable trésor de Canaan : dans ses actifs numériques ou dans la viabilité de sa présence en bourse ?