Walmart vs. Amazon : Quelle action d'une valeur de 1 000 milliards de dollars est une meilleure affaire en ce moment ?

Walmart (WMT 1,51 %) était autrefois le gorille de 800 livres dans le commerce de détail américain, et Amazon (AMZN +2,59 %) était le jeune disruptor avec son activité de commerce électronique. Aujourd’hui, la valeur d’Amazon dépasse de plus du double celle de Walmart.

Une grande partie de la valeur d’Amazon provient de son segment de cloud computing, Amazon Web Services (AWS), qui a bénéficié de la demande croissante pour la puissance de calcul en intelligence artificielle (IA) ces dernières années. Mais les investisseurs ont vendu les actions d’Amazon par crainte que son budget d’investissement en capital de 200 milliards de dollars pour 2026 ne génère pas le rendement sur capital investi nécessaire pour justifier cette dépense massive. Pendant ce temps, le cours de l’action Walmart a augmenté, car les investisseurs le voient comme largement isolé de l’impact de l’IA. La dynamique de l’action a permis à la valorisation de l’entreprise de dépasser le seuil du 1 billion de dollars ce mois-ci.

Avec des actions qui évoluent dans des directions différentes, les investisseurs peuvent se demander laquelle est la meilleure opportunité d’achat en ce moment.

Source de l’image : Getty Images.

Walmart fonctionne à plein régime

Walmart regagne des parts de marché en attirant davantage de consommateurs de la classe moyenne dans un contexte d’incertitude économique créée par les tarifs douaniers du président Donald Trump et l’impact croissant de l’IA. Le chiffre d’affaires du détaillant a augmenté de 4,9 % au quatrième trimestre et de 5,1 % sur l’ensemble de l’année en base de devises constante. Les ventes comparables ont augmenté de 4 % pour le trimestre et de 5,1 % pour l’année entière. Cela a été aidé par la performance de son activité de commerce électronique, qui a augmenté de 24 % le trimestre dernier.

Ces résultats se comparent favorablement à ceux d’autres détaillants, notamment Amazon. Les ventes en magasin physique d’Amazon n’ont augmenté que de 5 % le dernier trimestre. Ses opérations de commerce électronique — comprenant les ventes directes, les services de vendeurs tiers, la publicité et les abonnements — ont crû d’environ 12 %.

De solides résultats en haut de bilan lui ont permis d’augmenter ses bénéfices par action et son flux de trésorerie disponible. Le BPA a augmenté de 13,3 % l’année dernière, et le flux de trésorerie disponible a atteint 14,9 milliards de dollars, contre 12,7 milliards l’année précédente. Mais les investisseurs ont été déçus par les prévisions de l’entreprise pour cette année. La direction prévoit une croissance des ventes d’environ 4 % au point médian de ses prévisions et une hausse du BPA comprise entre 4 % et 8 %. Les analystes s’attendaient en moyenne à 2,97 dollars, contre 2,80 dollars au point médian des prévisions de Walmart.

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NASDAQ : WMT

Walmart

Variation d’aujourd’hui

(-1,51 %) $-1,88

Prix actuel

$122,99

Points clés

Capitalisation boursière

980 milliards de dollars

Plage de la journée

121,05 $ - 123,48 $

Plage sur 52 semaines

79,81 $ - 134,69 $

Volume

35 millions

Volume moyen

31 millions

Marge brute

25,40 %

Rendement du dividende

0,76 %

Bien que Walmart soit historiquement conservateur dans ses prévisions financières, même le haut de gamme de ses perspectives est décevant. Cela pourrait simplement donner à son nouveau PDG, John Furner, un peu plus de marge d’erreur.

Mais avec l’action négociée à environ 45 fois le BPA prévu pour l’exercice fiscal 2027, il n’y a pas beaucoup de marge d’erreur. En fait, l’action semble très surévaluée, étant donné que l’entreprise ne prévoit de faire croître ses bénéfices qu’à un taux à un chiffre élevé à long terme. Pour que les actions Walmart augmentent de manière significative à partir d’ici, il faudra qu’elles surpassent largement les attentes.

Amazon investit massivement dans l’IA

L’annonce d’Amazon qu’il dépensera 200 milliards de dollars en investissements en capital cette année a éclipsé ses solides résultats du quatrième trimestre. Bien que son activité de commerce électronique ne croisse pas aussi rapidement que celle de Walmart, elle part d’une base de revenus beaucoup plus importante. Son activité publicitaire à forte marge a été un moteur clé de croissance tout au long de 2025, améliorant significativement la marge opérationnelle de ses activités de vente au détail.

Mais le point fort a été la forte croissance du chiffre d’affaires d’AWS, qui a accéléré à 24 % le trimestre dernier. C’est peut-être la raison la plus surprenante pour laquelle les actions d’Amazon ont été vendues lorsque la direction a annoncé qu’elle allait accélérer ses investissements pour développer la capacité d’AWS. Elle montre déjà un rendement significatif sur le capital investi. L’augmentation massive des dépenses devrait continuer à stimuler la croissance du chiffre d’affaires d’AWS, étant donné que la demande continue de dépasser l’offre, selon les commentaires de la direction. Ce sentiment est partagé dans toute l’industrie et soutenu par son carnet de commandes contracté de 244 milliards de dollars.

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NASDAQ : AMZN

Amazon

Variation d’aujourd’hui

(2,59 %) $5,30

Prix actuel

$210,16

Points clés

Capitalisation boursière

2,3 trillions de dollars

Plage de la journée

203,77 $ - 211,16 $

Plage sur 52 semaines

161,38 $ - 258,60 $

Volume

3,9 millions

Volume moyen

47 millions

Marge brute

50,29 %

Pour être sûr, Amazon mise gros sur le développement de AWS, ce qui pourrait faire passer son flux de trésorerie disponible en territoire négatif cette année. Mais la direction a un excellent historique de croissance de ses investissements dans la construction de nouvelles installations, tant dans ses activités de vente au détail que dans le cloud computing. Elle a beaucoup d’expérience dans l’interprétation des signaux de demande et dans l’investissement approprié pour capitaliser sur les opportunités qu’ils offrent. Il est probable que cette situation évoluera comme lors des cycles d’investissement précédents chez Amazon, avec un flux de trésorerie disponible qui atteindra des niveaux encore plus élevés à long terme.

Pour l’instant, cependant, les investisseurs ont la possibilité d’acquérir des actions d’Amazon à bon marché. L’action se négocie actuellement à environ 26 fois les bénéfices futurs estimés, bien moins que Walmart. Et bien que les analystes prévoient une croissance des bénéfices quelque peu lente cette année, cela devrait s’accélérer l’année prochaine avec la mise en service de davantage de capacité AWS. Dans l’ensemble, le ratio P/E semble être un prix juste pour une entreprise qui voit ses revenus croître à un taux à un chiffre moyen et qui augmente ses marges opérationnelles. Les actions d’Amazon paraissent bien plus attractives que celles de Walmart en ce moment.