L'action de l'infrastructure en intelligence artificielle (AI) que les hyperscalers se disputent pour 2026

La croissance de l’intelligence artificielle (IA) nécessite d’importants investissements dans la puissance de calcul et les centres de données. Les principaux fournisseurs de cloud, ou hyperscalers, continuent de constater une demande pour les services cloud d’IA dépassant l’offre, ce qui est une bonne nouvelle pour Nvidia (NVDA +0,94 %).

Les principaux hyperscalers (Amazon, Microsoft et Google d’Alphabet) ont dépensé 305 milliards de dollars en investissements en capital en 2025, et cela devrait augmenter de manière significative en 2026. Les dépenses en puces et systèmes de calcul représentent environ la moitié des dépenses en centres de données, ce qui signifie que les plus grandes entreprises technologiques se disputent les unités de traitement graphique (GPU) de Nvidia — la puce de référence pour l’IA.

Source de l’image : Nvidia.

Demande explosive pour Nvidia

Le chiffre d’affaires des centres de données de Nvidia a augmenté de 66 % d’une année sur l’autre au troisième trimestre fiscal de l’année dernière, atteignant 51 milliards de dollars et représentant 89 % de l’ensemble de ses activités. Selon Yahoo! Finance, les analystes prévoient que le chiffre d’affaires total de la société augmentera de 67 % d’une année sur l’autre au quatrième trimestre fiscal.

Le PDG Jensen Huang a déclaré : « Nous sommes entrés dans le cycle vertueux de l’IA. » De plus en plus d’entreprises construisent des modèles et des agents d’IA, ce qui stimule une demande accrue pour les puces et la capacité de calcul dans les centres de données. Nvidia a conclu un accord avec OpenAI l’année dernière, qui compte plus de 800 millions d’utilisateurs de ChatGPT, pour déployer au moins 10 gigawatts de centres de données alimentés par la technologie Nvidia. Cela soutiendra l’utilisation éventuelle par OpenAI de millions de GPU, et leur niveau de dépense montre que les principaux hyperscalers se préparent à un déploiement à grande échelle de davantage de puces sur le long terme.

Développer

NASDAQ : NVDA

Nvidia

Variation d’aujourd’hui

(0,94 %) 1,77 $

Prix actuel

189,67 $

Points clés

Capitalisation boursière

4,6 trillions de dollars

Fourchette journalière

185,95 $ - 190,33 $

Fourchette sur 52 semaines

86,62 $ - 212,19 $

Volume

5,8 millions

Volume moyen

174 millions

Marge brute

70,05 %

Rendement du dividende

0,02 %

Tous les principaux fournisseurs de cloud figurent parmi les premiers à recevoir chaque année les nouvelles générations de puces Nvidia. Les prochaines puces Rubin de Nvidia offriront de meilleures performances en IA par rapport à la génération Blackwell précédente. Ce rythme d’innovation donne encore plus de raisons aux hyperscalers de continuer à investir dans de nouvelles capacités de centres de données pour déployer les puces les plus puissantes disponibles.

Ce que cela signifie pour les investisseurs

L’opportunité de croissance reste très importante pour Nvidia, mais le prix de son action ne reflète pas encore pleinement le potentiel à long terme de l’entreprise. Le ratio cours/bénéfice anticipé (actuellement autour de 24) est inférieur à la croissance prévue des bénéfices de l’entreprise, puisque les analystes prévoient une croissance de 57 % des bénéfices cette année et de 37 % en moyenne annuelle pour les prochaines années. Cela indique généralement qu’une action de croissance est sous-évaluée.

Cela dit, il y a une raison pour laquelle les investisseurs attribuent un multiple relativement modeste. La concurrence dans le domaine des puces IA s’intensifie, avec de nombreux grands fournisseurs de cloud utilisant des puces personnalisées pour réduire les coûts. Mais il est clair que Nvidia reste la société sur laquelle toutes les grandes entreprises technologiques se disputent, comme en témoigne la forte croissance de ses revenus et sa marge bénéficiaire élevée. Nvidia a réalisé 99 milliards de dollars de bénéfices au cours des quatre derniers trimestres, ce qui représente une marge de 53 % sur le chiffre d’affaires.

Cependant, la croissance de Nvidia montre qu’elle occupe une position concurrentielle solide. Il n’existe actuellement aucun substitut à la puissance de calcul polyvalente des GPU, qui peuvent être utilisés pour une large gamme d’applications d’IA. À cette valorisation, Nvidia offre une proposition de risque-rendement favorable pour les investisseurs.