Le rôle des market makers et des spéculateurs qui soutiennent le marché des options

Dans le monde des options, il existe deux principaux acteurs qui participent au marché avec des stratégies totalement différentes. D’un côté, il y a les spéculateurs qui cherchent à réaliser des profits en prédisant les mouvements de prix du marché, et de l’autre, les teneurs de marché qui maintiennent la liquidité globale du marché. Ces deux acteurs sont complémentaires et jouent un rôle essentiel dans la formation d’un marché d’options efficace.

Stratégies de trading des spéculateurs

Les spéculateurs (ou traders) sont des investisseurs qui génèrent des profits en anticipant les fluctuations de prix du marché. Ils achètent ou vendent des options individuelles ou combinent plusieurs options pour élaborer des stratégies de trading complexes.

La source de profit des spéculateurs réside dans leur capacité à prévoir avec précision les variations de prix de l’actif sous-jacent ou la volatilité implicite (IV) des options. Ils ont tendance à rechercher des rendements plus importants sur une seule transaction, en analysant les mouvements de marché à court terme ou les tendances à long terme pour exécuter leurs opérations au moment optimal.

La liquidité fournie par les teneurs de marché

De leur côté, les teneurs de marché sont de grands investisseurs institutionnels qui fournissent la liquidité du marché. Leur rôle consiste à réduire le temps d’attente pour trouver un contrepartie et à créer un environnement où les participants peuvent trader à tout moment.

Les teneurs de marché proposent simultanément des prix d’achat (bid) et de vente (ask), apportant ainsi une liquidité continue au marché des options. Étant donné que l’actif sous-jacent possède généralement plusieurs échéances, avec différentes options d’achat (call) et de vente (put) à différents prix d’exercice pour chaque échéance, les teneurs de marché doivent gérer un grand nombre de prix d’options en permanence.

La gestion de ces positions complexes nécessite une forte tolérance au risque et des capitaux importants, ce qui est généralement le cas des grandes institutions. Les teneurs de marché réalisent des profits à partir de l’écart entre le bid et l’ask (spread). Cet écart peut être considéré comme une rémunération pour le service de liquidité qu’ils fournissent.

Interaction entre teneurs de marché et spéculateurs dans la formation des prix

Les teneurs de marché et les spéculateurs ont des approches fondamentalement différentes vis-à-vis du prix du marché. Les spéculateurs cherchent à profiter des grands mouvements de prix, tandis que les teneurs de marché accumulent des profits en réalisant de nombreux petits trades à travers le spread.

Dans la pratique, lorsque les teneurs de marché proposent des prix, ils intègrent non seulement le prix de l’actif sous-jacent ou la volatilité du marché, mais aussi leurs propres positions détenues et leurs perspectives sur la tendance du marché. En marché haussier, le prix ask des options call tend à augmenter, tandis que le bid des options put diminue. En marché baissier, c’est l’inverse.

Ainsi, les teneurs de marché doivent constamment répondre aux ordres d’achat et de vente, qu’ils soient en phase avec ou contraires à la tendance actuelle, et peuvent également détenir passivement des positions allant à l’encontre de la tendance. C’est l’une des raisons pour lesquelles les teneurs de marché sont généralement plus sensibles aux fluctuations de prix que les spéculateurs.

Finalement, le prix des options résulte d’une interaction complexe entre la prévision des prix par les spéculateurs, la fourniture de liquidité par les teneurs de marché, et divers autres facteurs liés aux participants du marché. Ce processus dynamique est ce qui permet de maintenir un marché d’options efficace et transparent.