Guosheng Securities Bear Garden : Les actions et les matières premières de l'année du cheval sont encore plus « sexy » La correction est une opportunité

Récemment, le chef économiste de Guosheng Securities, Xiong Yuan, a été invité à participer au sujet spécial de The Paper « Le printemps coule vers l’est — Perspectives du marché 2026 » et a présenté ses analyses et ses perspectives.

« Qualité et efficacité » sont les mots-clés de la politique

Pour l’économie chinoise de 2026, Xiong Yuan a déclaré que le premier mot-clé était « Bien commencer, prendre un bon départ ». Cette année marque le début du « 14e plan quinquennal », et donc, au niveau de la mise en œuvre des politiques, que ce soit dans la réforme, la demande intérieure, l’ouverture ou la technologie, les politiques liées à « la stabilisation de la croissance » seront bien appliquées.

« En revenant à l’économie elle-même, un autre mot-clé est ‘amélioration de la qualité et de l’efficacité’. Récemment, au niveau politique, beaucoup d’efforts ont été déployés autour de ‘l’amélioration qualitative’. Par ailleurs, les objectifs de croissance du PIB lors des deux sessions provinciales montrent que, par rapport à la croissance, le pays accorde actuellement plus d’attention à la qualité de l’économie », a souligné Xiong Yuan.

Concernant le travail d’« expansion de la demande intérieure et de stimulation de la consommation », Xiong Yuan pense qu’il y a globalement trois leviers : d’abord, permettre aux citoyens d’avoir de l’argent pour consommer ; ensuite, créer de bons scénarios de consommation, des produits et une atmosphère qui encouragent la consommation ; enfin, faire en sorte que les citoyens aient confiance pour consommer, ce qui nécessite de résoudre leurs préoccupations en matière de santé, de logement et de sécurité sociale.

En ce qui concerne la politique fiscale et monétaire pour 2026, Xiong Yuan a rappelé qu’un changement important au niveau des politiques est que le pays utilise des moyens acceptables pour « injecter de la liquidité », que ce soit dans la politique fiscale ou monétaire, il y a une volonté claire de « relancer la machine ». « Bien que le rythme et l’ampleur varient, il y a une volonté de ‘donner de l’argent’ ».

« Sur le plan politique, en 2025, la politique fiscale et monétaire a été très proactive et accommodante, et il est probable que 2026 poursuivra dans cette voie. En termes de volume, la fiscalité reste suffisante, et bien que la réduction des coûts et des taux d’intérêt monétaires doive encore attendre, la réserve de politiques est assurément suffisante », a déclaré Xiong Yuan.

Concernant le taux de change, il pense que la tendance du yuan face au dollar en 2026 devrait être stable avec une légère tendance à l’appréciation. Sur la base des fondamentaux et de la politique monétaire, le dollar devrait probablement fluctuer faiblement en 2026.

Les actions et les matières premières sont plus « sexy »

En ce qui concerne l’allocation d’actifs, Xiong Yuan indique que pour 2026, il privilégie principalement les actions et les matières premières. « Les obligations et le taux de change ne sont pas délaissés, mais en termes de rapport qualité-prix, ils ne sont pas aussi ‘sexy’ que les actions et les matières premières. »

Concernant les matières premières, Xiong Yuan a mentionné qu’en novembre 2025, il avait déjà évoqué dans ses rapports que « les options haussières sur les matières premières seront largement présentes en 2026 », et que cette année pourrait être une année exceptionnelle pour les matières premières. Outre leur rôle de couverture contre le risque, elles ont aussi une composante industrielle.

Pour l’or, dont le prix a atteint de nouveaux sommets en 2025, Xiong Yuan a déclaré qu’en regardant sur une période plus longue, d’un à deux ans, voire trois à cinq ans, sa tendance globale reste plutôt positive. Cependant, le rythme pourrait connaître des fluctuations à court terme dues à certains facteurs.

« Au cours des un à deux dernières années, de nombreux catalyseurs ont poussé à la hausse le prix de l’or, mais le facteur le plus central reste la politique de Trump. Le début de la hausse accélérée du prix de l’or en novembre 2024 coïncide avec la seconde investiture de Trump comme président des États-Unis », a précisé Xiong Yuan. « En particulier, la forte hausse du prix de l’or en début d’année 2026, avec des influences telles que le Venezuela, le Groenland, ou le changement de direction à la Réserve fédérale, portent toutes la marque de la politique de Trump. »

Selon lui, la forte volatilité du prix de l’or avant le Nouvel An est principalement due à une période de « surchauffe » lors de la montée rapide, rendant la situation « difficile à supporter » à court terme.

En ce qui concerne le marché boursier, il estime qu’à ce stade, la logique derrière la tendance haussière du marché A ne montre pas de signe évident de changement. La Fed est en phase de baisse des taux, la technologie, représentée par l’IA et la puissance de calcul, reste active, la liquidité est soutenue, et la régulation continue de maintenir un marché des capitaux stable et dynamique », a-t-il expliqué.

Par conséquent, Xiong Yuan indique que si l’on devait classer les quatre grandes catégories d’actifs « actions, obligations, devises, matières premières », en 2026, les actions et les matières premières seront plus « sexy ». Globalement, l’environnement macroéconomique de 2026 reste favorable au marché, encourageant à l’optimisme, à suivre la tendance, et à voir la correction comme une opportunité.

(Article original : The Paper)