Oiseau Bleu a vendu des prêts à des fonds de pension, possédant un gestionnaire d’actifs d’assurance

Olivia Fishlow, Laura Benitez et Paula Sambo

Samedi 21 février 2026 à 8h38 GMT+9 Lecture de 3 min

Dans cet article :

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(Bloomberg) — Blue Owl Capital Inc., confrontée à une échéance imminente pour restituer des liquidités dans l’un de ses fonds de crédit privé, a trouvé quatre acheteurs pour un portefeuille de prêts d’une valeur de 1,4 milliard de dollars afin d’aider à rémunérer les investisseurs : trois des plus grands fonds de pension d’Amérique du Nord et son propre gestionnaire d’actifs d’assurance.

Kuvare, basé à Chicago, pour lequel Blue Owl gère des actifs, ainsi que le California Public Employees’ Retirement System, l’Ontario Municipal Employees Retirement System et la British Columbia Investment Management Corp. ont acheté la dette, selon des sources proches du dossier. Blue Owl a indiqué mercredi soir avoir vendu les prêts à 99,7 % de leur valeur nominale.

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La vente des prêts a été répartie équitablement entre trois fonds et faisait partie d’un plan visant à restituer des liquidités aux investisseurs du Blue Owl Capital Corp II, qui a été frappé par une vague de rachats l’année dernière. Le plan initial de restitution de capital, par la fusion du fonds avec l’un des véhicules cotés en bourse de la société, a été abandonné en raison de la surveillance autour des pertes que certains investisseurs subiraient.

Blue Owl n’a pas identifié les acheteurs des prêts, indiquant seulement qu’ils comprenaient des fonds de pension publics nord-américains et des compagnies d’assurance.

Blue Owl a acquis Kuvare Asset Management auprès de Kuvare dans le cadre d’une opération de 750 millions de dollars en 2024, qu’elle a utilisée pour former Blue Owl Insurance Solutions, selon un communiqué. À cette époque, Kuvare Asset Management gérait environ 20 milliards de dollars d’actifs.

Un représentant de Blue Owl a refusé de commenter, tout comme des représentants de Calpers, Omers et BCI. Les représentants de Kuvare n’ont pas immédiatement répondu.

L’intérêt des enchérisseurs pour l’opération était si fort que le co-fondateur de Blue Owl, Craig Packer, a déclaré jeudi que « ils auraient acheté plusieurs fois plus ».

Lors d’un appel sur les résultats, Packer a également décrit la taille et le prix de la vente comme « une déclaration extrêmement forte », même si les investisseurs ont dévalué l’action de la société en raison des risques croissants liés aux actifs de crédit privé.

La transaction met en lumière l’enchevêtrement croissant entre le crédit privé et l’industrie de l’assurance.

REGARDER : Blue Owl Capital Inc. a trouvé quatre acheteurs pour un portefeuille de 1,4 milliard de dollars de prêts afin d’aider à rémunérer les investisseurs. Silas Brown rapporte. Source : Bloomberg

Les analystes de Barclays ont averti jeudi que cette opération pourrait servir de modèle pour de futures transactions où la dette détenue dans certains des seuls fonds visibles au public — appelés sociétés de développement commercial — pourrait être transférée vers des véhicules plus opaques et fortement endettés.

Suite de l’histoire

« Si des transactions similaires se répètent fréquemment, cela renforcerait les liens entre ces deux parties du secteur non bancaire, ce qui pourrait compliquer la surveillance des risques », ont écrit les analystes.

En se référant à des divulgations publiques, les analystes ont également indiqué que certains des actifs vendus pourraient finir dans des obligations de prêts garanties gérées par Blue Owl, un véhicule d’investissement populaire pour les compagnies d’assurance en raison de leurs notations élevées et de leur traitement favorable en capital. Ces actifs seraient probablement achetés par Kuvare.

Contrairement aux BDC, qui ont généralement un levier de 1x leur fonds propres, les CLO sont généralement endettés 9 à 10 fois, ont noté les analystes de Barclays.

« Cela ajouterait un levier supplémentaire aux actifs de crédit privé », ont-ils déclaré.

Packer a indiqué lors de l’appel sur les résultats que les acheteurs avaient « pris une décision économique en toute indépendance et qu’il n’y a rien en coulisses qui remettrait en cause cette conclusion ».

En plus de l’accord de 2024 pour Kuvare Asset Management, Blue Owl a également acheté pour 250 millions de dollars d’actions préférentielles dans Kuvare UK Holdings et a conclu un accord de gestion d’actifs avec l’assureur.

Packer a rejeté vendredi, lors d’une interview sur CNBC, les préoccupations concernant les acheteurs. « Le fait que l’un des quatre pourrait faire partie de notre activité d’assurance, comment serait-il raisonnable que cela compromette les autres 75 % des ventes ? » a-t-il déclaré.

–Avec l’aide de Layan Odeh.

(Mise à jour avec des détails supplémentaires et des commentaires d’exécutifs. Une version antérieure de l’article corrigeait la description de l’acheteur.)

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