Recherche LPL : 8 raisons pour lesquelles la victoire de la Cour Suprême sur les tarifs n’est pas une victoire totale

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Samedi 21 février 2026 à 14h53 GMT+9 Lecture de 3 min

Investing.com – Le paysage commercial américain a été bouleversé vendredi après que la Cour Suprême a jugé illégaux les tarifs soutenus par l’IEEPA de l’administration Trump. La décision élimine effectivement près de la moitié du régime tarifaire actuel, y compris les taxes réciproques sur le Canada, le Mexique et la Chine, provoquant une réaction complexe sur les marchés actions et obligataires.

Alors que la décision offre un soulagement immédiat aux importateurs, elle ne supprime pas totalement la probabilité de futurs tarifs. Le président Trump a déjà annoncé un nouveau tarif mondial de 10 %. Bien que cela puisse sembler une victoire totale pour le libre-échange, le stratège en chef des actions de LPL, Jeff Buchbinder, avertit que la réalité est bien plus complexe.

Les 8 enseignements de la décision de la Cour Suprême sur les tarifs

1. Un coup de pouce à court terme pour l’Amérique des entreprises

Considérez cela comme un paquet de stimulation accidentel. Étant donné que l’IEEPA était la colonne vertébrale d’environ la moitié des tarifs de l’administration Trump, ces coûts disparaissent effectivement du jour au lendemain. Pour les entreprises qui s’attendaient à des taux de tarif à deux chiffres, c’est une « réduction d’impôt » soudaine qui devrait donner un coup de fouet sain et agréable aux marges bénéficiaires dans les semaines à venir.

2. Le soulagement pourrait être de courte durée

Ne vous reposez pas trop sur cette victoire. Le président Trump a déjà laissé entendre qu’il se tournerait vers d’autres lois, comme la Section 122 ou la Section 301, pour rétablir ces taxes. LPL pense que jusqu’à 90 % de ces « tarifs illégaux » pourraient être rétablis d’ici l’été. En d’autres termes, les tarifs ne sont pas partis ; ils subissent simplement une refonte légale.

3. L’incertitude reste la règle du jeu

Bien que nous ayons une décision de justice, nous n’avons pas une clarté totale. Les marchés s’interrogent désormais pour savoir si le gouvernement sera réellement contraint de rembourser les milliards déjà collectés. De plus, il n’est pas clair comment cela affecte nos accords commerciaux avec des voisins comme le Canada et le Mexique, bien que l’USMCA devrait protéger ces relations contre le pire des retombées.

4. L’inflation ne bougera pas beaucoup

Si vous espériez une forte baisse des prix des produits alimentaires ou des appareils électroniques, vous risquez d’être déçu. Les stratèges soulignent que les tarifs n’ont pas fait grimper l’inflation autant que redouté lorsqu’ils ont été mis en place, donc leur suppression ne fera pas baisser significativement les prix non plus. Au maximum, nous pourrions voir l’inflation diminuer de quelques fractions de pour cent.

5. La Fed ne changera probablement pas de cap

La Réserve fédérale ne devrait pas sauter de joie ni paniquer. D’un côté, la suppression des frictions commerciales aide l’économie à croître ; de l’autre, elle élimine une pression sur les coûts qui aurait pu ralentir la croissance. Comme ces forces s’annulent, la trajectoire de baisse des taux de la Fed devrait rester largement inchangée, bien que le dollar américain puisse perdre un peu de sa récente force.

L’histoire continue  

6. Ne pas suivre la vague des « perdants des tarifs »

Vous pourriez voir des actions de détaillants de vêtements ou de constructeurs automobiles bondir suite à cette nouvelle, mais LPL suggère de « contrer le rebond ». Étant donné que des tarifs de remplacement sont déjà en préparation, ce rallye de soulagement est probablement un piège. Privilégiez plutôt les constructeurs de maisons, les entreprises industrielles ou les actions de semi-conducteurs, qui ont une meilleure chance de conserver leurs gains.

7. Le Trésor ressent la pression

Le gouvernement affiche déjà un déficit massif de 1,8 billion de dollars, et la perte de revenus tarifaires ne fait qu’aggraver la situation. Pour compenser cette perte, le Trésor devra probablement emprunter davantage en émettant plus de notes et de bons à court terme. Cette offre supplémentaire de dette pourrait finir par faire monter les taux d’intérêt (rendements), même légèrement.

8. La falaise du remboursement de 175 milliards de dollars

C’est le plus grand « si » du rapport. Si les tribunaux inférieurs décident que le gouvernement doit rembourser les 175 milliards de dollars de tarifs qu’il a collectés illégalement, les États-Unis devront rapidement trouver cet argent. Financer un remboursement aussi massif nécessiterait encore plus d’emprunts gouvernementaux, ce qui pourrait entraîner une courbe de rendement plus « pentue » alors que le gouvernement se dépêche de rembourser les importateurs.

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