Tarifs et bouleversements : Les fonds alternatifs peuvent-ils rester résilients face à l'évolution des marchés ?

Quentin Werlé est directeur financier et responsable du portefeuille chez 6 Monks.

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Compte tenu du nombre de titres qui évoquent aujourd’hui tarifs douaniers, guerres commerciales et tensions politiques, il n’est pas surprenant que les investisseurs deviennent inquiets. Pour les gestionnaires de fonds, ces développements ajoutent une couche supplémentaire de complexité. Les politiques commerciales changeantes et l’incertitude géopolitique influencent activement les flux de capitaux et les stratégies de gestion des risques dans un marché déjà en mouvement rapide.

Mais où en sont les fonds alternatifs dans ce contexte ? C’est ce que je souhaite explorer dans cet article. Dans quelle mesure les tarifs douaniers comptent-ils pour les gestionnaires de fonds d’investissement alternatifs, et que peuvent-ils faire pour maintenir leur résilience et mieux répondre aux intérêts changeants des investisseurs face à cette situation.

Comment les tarifs douaniers façonnent le terrain de jeu

À première vue, les tarifs américains ressemblent à un gros nuage de tempête sur l’économie mondiale. Ils affectent directement les entreprises qui dépendent du commerce transfrontalier, en augmentant les coûts et en comprimant les marges. Sans surprise, les marchés boursiers réagissent souvent par une volatilité aiguë à court terme.

Mais en ce qui concerne les fonds alternatifs, les tarifs ne touchent pas directement cette industrie. Ils s’appliquent aux biens, ce qui signifie que les fabricants, exportateurs et importateurs sont les plus affectés. Seules quelques investissements sous-jacents des fonds peuvent être impactés s’ils investissent dans de telles entreprises. Mais cela n’a pas d’impact direct sur les frais de gestion ou la rémunération des investisseurs qui sous-tendent la mécanique des structures de gestion de fonds.

Pour faire une comparaison, regardons la retenue à la source qui s’applique aux revenus d’investissement transfrontaliers, tels que les dividendes ou les intérêts. Si ces taux étaient augmentés, cela serait un choc. Les investisseurs dans les fonds verraient immédiatement leurs rendements diminuer, et les gestionnaires seraient sous pression pour leurs performances, ce qui aurait un impact direct majeur sur l’économie du secteur.

Les tarifs douaniers, en revanche, ne s’infiltrent dans le monde des fonds que de manière indirecte — en faisant baisser la valorisation des entreprises dans des secteurs dépendant du commerce mondial. Ainsi, bien qu’ils puissent secouer certains choix de portefeuille, ils ne modifient pas l’économie fondamentale du fonctionnement des fonds.

La résilience des fonds alternatifs provient également de leur conception même. Contrairement aux fonds traditionnels qui évoluent souvent en synchronisation avec les principaux indices boursiers, les stratégies alternatives ont généralement une faible corrélation avec les marchés actions. Cela les rend moins vulnérables aux chocs provoqués par les annonces de tarifs.

De plus, la diversification ajoute une couche supplémentaire de protection. Un fonds d’investissement alternatif bien structuré peut détenir du capital-investissement, des infrastructures, de l’immobilier, et même une part d’actifs cryptographiques. Et si les tarifs douaniers peuvent avoir un certain effet sur le capital-investissement, notamment lorsque les marchés américains sont impliqués, le portefeuille plus large serait largement isolé de ces chocs.

Où les investisseurs se tournent en période d’incertitude

Bien sûr, il faut reconnaître que les tarifs douaniers ne sont pas la seule chose qui trouble actuellement les investisseurs. Les niveaux élevés de dette publique, les tensions géopolitiques et les politiques monétaires changeantes façonnent tous les flux de capitaux. À la mi-2025, la dette nationale américaine a déjà dépassé 37 000 milliards de dollars, augmentant d’environ 1 000 milliards tous les cinq mois.

De nombreux investisseurs craignent qu’un déficit croissant ne modifie les priorités des banques centrales et n’alimente l’inflation. Dans ce contexte, ils deviennent plus ouverts à explorer de nouvelles options, et l’un des changements les plus significatifs ces dernières années a été l’adoption d’actifs numériques.

Prenons par exemple les ETF Bitcoin. En un an depuis leur approbation en janvier 2024, ils ont déjà accumulé plus de 100 milliards de dollars d’afflux, ce qui en fait le ETF le plus populaire de tous les temps. Une grande partie de cette croissance résulte d’un afflux rapide de capitaux institutionnels, ce qui a permis aux cryptomonnaies de faire un pas très important du domaine de niche à celui des outils financiers grand public.

De plus, l’administration Trump est plutôt favorable aux cryptomonnaies et a ouvert la voie à des développements réglementaires positifs aux États-Unis. La résolution par la SEC de son long procès contre Ripple et les nouvelles directives sur ce qui constitue un titre ont contribué à réduire l’incertitude. Cela a marqué une « désescalade » symbolique de la pression réglementaire et a aidé à définir des attentes juridiques plus claires pour l’industrie crypto.

Ces développements ont une corrélation directe avec la confiance des investisseurs. Ceux-ci ont tendance à éviter les actifs qu’ils perçoivent comme imprévisibles et susceptibles de leur causer des problèmes — pas seulement en termes de prix, mais aussi en termes de règles. Maintenant que les actifs numériques sont de plus en plus considérés comme légitimes, ils devraient attirer de nouveaux capitaux.

La cryptomonnaie devient une couverture

L’idée selon laquelle les actifs numériques peuvent servir de couverture n’est pas nouvelle, mais elle gagne en sérieux. Pour les gestionnaires de fonds, leur faible corrélation avec les classes d’actifs traditionnelles est précisément ce qui rend les cryptomonnaies attrayantes. Cela signifie qu’elles peuvent jouer un rôle dans l’amélioration de la diversification du portefeuille et dans l’optimisation du rendement ajusté au risque.

D’après les données recueillies par ma propre société entre 2019 et 2025, même une petite allocation peut faire une différence. Par exemple, ajouter seulement 1 % de Bitcoin à un portefeuille diversifié traditionnel (investi en actions américaines, actions internationales et revenus fixes) a systématiquement réduit la volatilité et amélioré les rendements, et donc le ratio de Sharpe. Même dans les années où l’effet était minimal, l’impact n’a jamais été négatif en termes absolus.

Mais les avantages des actifs numériques ne se limitent pas à leur rôle de diversification. Ils contribuent aussi à remodeler l’infrastructure financière elle-même. Les stablecoins, par exemple, s’avèrent être un outil efficace pour les paiements transfrontaliers. Au lieu de dépendre de transferts bancaires lents et coûteux impliquant plusieurs intermédiaires, les parties prenantes peuvent effectuer des règlements quasi instantanés à moindre coût.

Cette utilité confère aux actifs numériques un double avantage : ils diversifient non seulement les portefeuilles, mais apportent aussi une nouvelle efficacité aux opérations financières.

Rester résilient

Alors, où en sont les fonds alternatifs ? Les tarifs douaniers et les politiques commerciales continueront sans doute à provoquer des vagues à court terme. Pourtant, les fonds alternatifs sont conçus pour résister à ce genre de turbulence.

En combinant une expertise traditionnelle avec la diversification et une exposition sélective aux actifs cryptographiques, les fonds alternatifs peuvent offrir aux investisseurs des résultats stables même en période d’incertitude.