Oracle a déçu les investisseurs au deuxième trimestre, mais cet analyste ne s’inquiète pas

Yahoo Finance Vidéo et Josh Lipton

11 décembre 2025

Dans cette vidéo :

ORCL -5,40%

Oracle (ORCL) a publié des résultats du deuxième trimestre décevants, manquant les estimations de revenus ajustés. Cependant, la société a dépassé les estimations sur le bénéfice par action (BPA) ajusté.

Le PDG de Futurum, Daniel Newman, rejoint l’animateur de Market Domination Overtime, Josh Lipton, pour discuter des résultats.

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Transcription de la vidéo

00:00 Josh

Passons au PDG de Futurum, Dan Newman. Dan, les résultats viennent juste d’être publiés. Du moins, initialement, ici, les investisseurs semblent déçus. J’ai vu l’action baisser d’environ 6 % après la clôture, mais qu’en pensez-vous initialement ?

00:19 Dan

Oui, Josh, ravi de te voir. Tu sais, il y a eu une euphorie dans la hausse, puis une euphorie dans la baisse, et je pense que c’est encore un cas où ils ne peuvent rien faire de bien pour leurs investisseurs en ce moment précis. Tu sais, la société a eu ce gros contrat avec OpenAI. Je suis un optimiste sur l’IA et je crois que la demande est réelle. Je pense qu’il y a un certain risque avec OpenAI, mais je crois que si OpenAI devait faiblir d’une manière ou d’une autre, cette demande serait reprise ailleurs. Je ne suis pas sûr que le marché apprécie pleinement cela. Mais vous avez vu qu’ils ont dépassé les prévisions sur le BPA, alors que beaucoup de critiques portaient sur la capacité de l’entreprise à faire de l’argent, à supporter sa dette, et ce risque lié à ce gros contrat avec OpenAI. Mais en même temps, il semble que le chiffre d’affaires ait été un peu léger. Le chiffre OCI était bon, mais il n’a pas vraiment impressionné. Je pense donc qu’il est probablement un peu survendu en ce moment. Je pense qu’il y a une sous-estimation de l’actif global qu’est Oracle, et une sur-rotation pour se concentrer uniquement sur cette activité cloud alors que, vous savez, Josh, parce que nous couvrons cette société depuis longtemps, c’est une entreprise qui a une activité très solide en dehors du cloud, et c’est une partie de leur croissance, mais il y a eu une telle focalisation dessus.

01:46 Josh

Tu sais, Dan, la dernière fois qu’ils ont publié, l’action a connu ce mouvement initial simplement historique. Et puis, clairement, les investisseurs avaient des questions. Tu as évoqué le risque de concentration client avec OpenAI, et ils avaient aussi des questions sur le risque lié à la dette. Des questions sur comment Larry Ellison va payer pour cette grande construction de centres de données IA. Lors de l’appel, Dan, qu’attends-tu des dirigeants d’Oracle sur ces deux grands sujets, ces grands thèmes ? Qu’aimerais-tu entendre ?

02:37 Dan

Bien sûr, Larry Ellison est l’un des meilleurs pour raconter des histoires. Il le fait depuis des décennies, et il a réussi à continuer à créer de la valeur pour les actionnaires. Mais je pense qu’Oracle a toujours été une de ces entreprises qui doit lutter contre certains sentiments du marché, vous savez, peut-être qu’Oracle n’est pas le grand gagnant. Et puis, quand ils livrent, les investisseurs suivent. Mais on a vu avec cette sorte de tournant Nvidia, quand il y avait des inquiétudes sur Nvidia, sur OpenAI, Oracle a chuté très rapidement avec cela. Alors, que peut-il dire ? Je pense qu’il doit être confiant dans sa stratégie, et il sait qu’il a ces conversations, que ce soit autour de Stargate, ou d’autres projets, et bien sûr, comment l’activité principale continuera à financer en gros la croissance que l’entreprise souhaite. Ce ne sera pas seulement de la dette, toute l’entreprise doit fonctionner, générer du flux de trésorerie et soutenir cette charge de dette plus importante et ce risque accru. Mais je pense qu’il doit aussi rassurer le marché, comme le fait Mark Zuckerberg, en disant : « Regardez, nous investissons peut-être trop, mais ce sera sûrement mieux que d’être du mauvais côté de cela. » Vous savez, Mark, en revenant à Meta, Mark a peut-être mal évalué Reality Labs, mais il n’a pas mal évalué l’IA, et il fait cet investissement massif. Larry Ellison sait que le logiciel tel que nous le connaissons aujourd’hui est en danger. Il pivote la société. Il a une opportunité. Il a de très bons contrats, y compris celui avec OpenAI, mais il doit prouver à ses investisseurs qu’il a des accords et un flux d’affaires bien au-delà de ce client particulier.

04:36 Josh

Je sais que tu es optimiste sur l’IA, Dan, mais quand tu vois ces résultats et la réaction, du moins initialement, à ces résultats, cela t’inquiète-t-il un peu pour la tendance et le thème de l’IA dont nous avons tant parlé ?

04:54 Dan

Il y a toujours de petites fissures. Comme je l’ai dit, beaucoup d’entreprises sont entraînées dans cette vague d’IA qui ne seront peut-être pas gagnantes. C’est ça, la supercycle. C’est la différence entre une bulle et une supercycle. Certaines entreprises seront entraînées, elles finiront par exploser à long terme, Josh, mais Oracle…

05:16 Josh

Non.

05:17 Dan

Non, je ne suis pas trop inquiet pour Oracle, et je ne le suis pas non plus pour le marché en général. Je pense que la demande continuera d’être satisfaite, mais je pense que dans ces écarts, dans ces périodes entre la construction d’un nouveau centre de données et le moment où il peut générer des revenus, les gens sous-estiment ce cycle. Vous savez, nous avons plus de 65 gigawatts de centres de données en cours de construction. Cela ne se fait pas du jour au lendemain. Ces centres prennent du temps, et ils ne peuvent croître que dans la mesure où ils peuvent augmenter leur capacité. Donc, l’activité doit continuer à investir, à étendre sa capacité, puis à montrer aux investisseurs qu’elle peut remplir cette capacité, idéalement avec des charges de travail qui génèrent des revenus, de l’efficacité, de la productivité, et bien sûr, voir plus d’activité se déplacer vers l’IA d’entreprise et au-delà des LLM.